Какво е предаване?
Форвардирането е термин, използван при ценообразуване на фючърсни договори, при който фючърсната цена на стока или валута е по-висока от текущата цена, наречена спот цена или незабавна цена на доставка.
Фючърсният договор е правно споразумение за покупка или продажба на определена стока или актив на предварително определена цена в определено време в бъдеще. Фючърсните договори са стандартизирани за качество и количество, за да улеснят търговията на фючърсна борса.
Фючърсен договор и „фючърси“ се използват взаимозаменяемо. Например, може да чуете инвеститор да казва, че са закупили петролни фючърси, което означава, че са закупили фючърсен договор.
Разбиране на напредъка
По-високата цена за фючърсен договор спрямо днешната спот цена е оправдана и оценка на допълнителните разходи за доставка, застраховка и съхранение на стоката.
Спедицията означава, че цените на дадена стока днес са по-ниски, отколкото цените на договорите, които падат в бъдеще. С други думи, пренасочване означава, че има наклонена нагоре крива напред. Терминът пренасочване се нарича също контанго.
Обратно, ако днес цените бяха по-високи (спот цена) спрямо цените на фючърсните договори, кривата на напредъка щеше да бъде обърната, което се нарича изостаналост.
С течение на времето пазарът непрекъснато получава нова информация, която причинява колебания в спот цените на стоките, както и корекции на очакваната бъдеща спот цена - най-рационалната бъдеща цена - на фючърсен договор.
Повече информация обикновено има ефект на потискане или понижаване на фючърсната цена. Пазарът на спедиция взема предвид тези променливи, за да определи фючърсната цена; въпреки това, действителната цена на спот често се отклонява от очакваната цена.
Ключови заведения
- Спедицията е когато текущата цена на стока или валута е по-ниска от фючърсната цена. Тъй като спедицията означава, че фючърсните цени са по-високи от днешните цени, възниква възходяща наклонена крива напред. Препращането е оправдано и оценка на допълнителните разходи за доставка, застраховка и съхранение на стоката.
Пример за реален свят на пренасочване
Компанията за производство на пластмаси използва масло при производството на техните продукти и трябва да купува масло през следващите 12 месеца. Производителят може да иска да използва фючърсни договори, за да заключи цена за закупуване на петрола. Производителят ще получи маслото, когато фючърсният договор изтича след 12 месеца.
С фючърсния договор производителят предварително знае цената, която ще плати за петрола (цената на фючърсния договор) и знае, че ще приема доставката на петрола, след като договорът изтече.
Например, производителят се нуждае от един милион барела петрол през следващата година, която ще бъде готова за доставка след 12 месеца. Производителят можеше да изчака и да плати маслото една година от днес. Те обаче не знаят каква ще бъде цената на петрола след 12 месеца. Като се има предвид нестабилността на цените на петрола, пазарната цена по това време може да бъде много по-различна от настоящата.
Да приемем, че текущата цена е 75 долара за барел, а фючърсният договор е 85 долара за едногодишно сетълмент. Възходящата наклонена цена на петрола би била пример за напредък.
Ако производителят смята, че цената на петрола ще бъде по-ниска една година от сега, той може да избере да не блокира цена сега. Ако производителят смята, че петролът ще бъде по-висок от 85 долара една година от сега, той може да заключи гарантирана изкупна цена, като сключи фючърсен договор.
Спедиция и пазарни цени
Фючърсните договори могат да се използват за хеджиране срещу нестабилност в дадена стока или валута. Въпреки това, само защото фючърсният договор има по-висока цена от днешната спот цена, това не означава, че спот цената на стоката ще се повиши в бъдеще, за да съответства на днешната цена на фючърсния договор. С други думи, настоящата цена на едногодишен фючърсен договор не е непременно предиктор за това къде ще бъдат цените след 12 месеца.
Разбира се, търговците на дребно и ръководителите на портфейли не се интересуват от доставката или получаването на базовия актив. Търговецът на дребно няма малка нужда да получава 1000 барела петрол, но те може да са заинтересовани от улавяне на печалба от ценовите движения на петрола. След уреждане на фючърсния договор търговец на дребно може да компенсира договора или да разгърне позицията за печалба или загуба.
