Какво е Голямата умереност?
Голямата умереност е името, дадено на периода на намалена макроикономическа нестабилност в САЩ, започващ през 80-те години. През този период стандартното отклонение на тримесечния реален брутен вътрешен продукт (БВП) намаля наполовина, а стандартното отклонение на инфлацията намаля с две трети, според данните, отчетени от председателя на Федералния резерв на САЩ Бен Бернанке. Голямата умереност може да се обобщи като многодесетичен период на ниска инфлация и положителен икономически растеж.
Ключово изнасяне
- Голямата модерация е името, дадено на периода на намалена макроикономическа нестабилност, преживян в САЩ от средата на 80-те до финансовата криза през 2007 г. В реч, изнесена през 2004 г., Бернанке предположи три потенциални причини за Голямата умереност: структурна промяна в икономиката, подобрени икономически политики и късмет. Ако Великата умереност наистина продължава, изглежда, че по-ниската волатилност идва с цената на по-малко стабилни периоди на разширяване.
Разбиране на голямата умереност
Голямата умереност се разглежда като част от рамката на паричната политика, установена от Пол Волкер и продължена от Алън Грийнспан и Бен Бернанке по времето, когато са председатели на Федералния резерв. В реч, произнесена през 2004 г., Бернанке предположи три потенциални причини за Голямата умереност: структурна промяна в икономиката, подобрени икономически политики и добър късмет.
Структурните промени, които Бернанке спомена, включваха широкото използване на компютрите, за да се даде възможност за по-точно вземане на бизнес решения, напредък във финансовата система, дерегулация, пренасочване на икономиката към услугите и повишена отвореност за търговия.
Бернанке също така посочи подобрените макроикономически политики, които спомогнаха за намаляване на големите цикли на бум в миналото. Всъщност много икономисти посочиха постепенно стабилизиране на американската икономика, свързано с все по-сложните теории на паричната и фискалната политика. И накрая, Бернанке се позовава на изследвания, показващи, че по-голямата стабилност е резултат от намаляване на икономическите шокове през този период, а не от постоянно подобрение на стабилизиращите сили.
Голямата умереност приключи ли?
Въпреки че става въпрос за дебат, някои смятат, че Голямата умереност е приключила с финансовата криза и Голямата рецесия. Тъй като икономистите никога не са единодушни по даден въпрос, има много икономисти, които смятат, че Великата рецесия е била просто прекъсване на Голямата умереност, а не край. Има и доказателства в подкрепа на това мнение. От 2010 г. икономическият растеж и инфлацията отново се движат приблизително в съответствие с обхвата, наблюдаван преди финансовата криза.
Интересното е, че дори ако предположим, че прекъсване с подобен размер като финансовата криза и Голямата рецесия ще се случи на всеки седем години в бъдещето (вече сме пропуснали да имаме такава през 2014 г.), тогава средната волатилност все още ще бъде по-малка от средната волатилност в десетилетия, водещи до Голямата умереност. Силата на икономическите разширявания по време на Голямата умереност също е много по-слаба в сравнение с по-ранните периоди. Ако Великата умереност наистина се запази, изглежда, че по-ниската променливост идва с цената на по-малко стабилни периоди на разширяване. Това е компромис, с който инвеститорите са запознати, разбира се, тъй като това е просто голям лист за изплащане на риск.
