Какво е домашно ливъридж?
Домашният ливъридж се използва от отделен инвеститор за изкуствено регулиране на ливъридж на дадена компания. Индивидуално инвестиране в компания без ливъридж може да пресъздаде ефекта на ливъридж, използвайки домашен ливъридж, който включва вземане на лични заеми върху инвестицията. Въпреки това, разликите в данъчната ставка между корпорацията и физическото лице вероятно ще нарушат способността на инвеститора да конструира точно сценария на ливъридж.
Ключови заведения
- Хората могат да използват домашно лост за пресъздаване на ефектите на корпоративния ливъридж. Разликата в данъчните ставки между корпорации и физически лица обаче затруднява възпроизвеждането на корпоративния ливъридж. Теоремата на Modigliani-Miller посочва, че капиталовата структура на компанията не трябва да влияе върху цената на нейните акции, тъй като инвеститорите могат да използват домашен ливъридж.
Как работи домашното ливъридж
Използването на ливъридж увеличава потенциала за възвръщаемост, като същевременно увеличава риска от инвестиция. Компаниите, които използват ливъридж, може да могат да генерират по-съществена възвращаемост за акционерите, всички останали равни, отколкото компания, която не използва ливъридж. Въпреки това, инвестициите в компании с лоста може да са по-рискови от инвестициите в компании, които не вземат заеми.
Начин за опит за заобикаляне на този риск / награда е инвеститорът да закупи акции на компания, която не използва ливъридж и след това взема лични заеми, за да спечели лични ливъридж. Теоретично, ако лицето може да вземе заеми със същата ставка като компанията, инвеститорът може да спечели норма на възвръщаемост, по-близка до възвръщаемостта на ливъридж на дружеството, докато е инвестирана в нефинансирана компания.
Целта на инвеститора е да възпроизведе възвръщаемите въздействащи ефекти на корпоративния ливъридж синтетично, но докато се инвестира в нефинансирана фирма. Теоретично един инвеститор може да бъде в състояние да се доближи до тази цел, ако успее да вземе заеми със същата ставка, която компанията може да вземе.
Специални съображения
Принципът, който стои зад домашния ливъридж, описан от теоремата на Модиляни-Милър, е, че инвеститорите не се интересуват от капиталовата структура, защото могат да отменят всякакви промени със собствения си ливъридж. Така структурата на капитала на дружеството не трябва да влияе върху цената на акциите.
Теоремата на Modigliani-Miller казва, че инвеститорите нямат отношение към това как едно дружество финансира своите инвестиции (дълг срещу собствен капитал) или изплаща дивидентите си. Това е така, защото инвеститорите могат да отразяват ливъридж в своето лично портфолио. Теоремата обаче приема също, че това важи само ако липсват данъци и разходи за фалит и пазарът е ефикасен.
Предимства и недостатъци на домашния ливъридж
Домашният ливъридж е предназначен да позволи на инвеститор да инвестира в неразделна компания, за да възпроизведе връщането на привлечена фирма. Данъците обаче затрудняват създаването на точния ефект на лоста, тъй като цената на корпоративния ливъридж и цената на отделния ливъридж се различават.
Домашният ливъридж обаче позволява на инвеститора да отмени промените в капиталовата структура на компанията, с които те не са съгласни. Например, ако компания, чийто инвеститор притежава акции, реши да привлече капитал чрез дълг. Компанията може да коригира ливъридж личния си портфейл, за да поддържа желания ливъридж.
