Какво е теорията на Хотелинг?
Теорията на Хотелинг или правилото на Хотелинг гласи, че собствениците на невъзобновяеми ресурси ще произвеждат доставка на основната си стока, само ако тя може да даде повече от наличните финансови инструменти, по-специално касата на САЩ или други подобни ценни книжа. Тази теория предполага, че пазарите са ефективни и че собствениците на невъзобновяемите ресурси са мотивирани от печалба. Теорията на Хотелинг се използва от икономистите за опит да прогнозират цената на петрола и други невъзобновяеми ресурси въз основа на преобладаващите лихвени проценти. Правилото на Хотелинг е кръстено на американския статистик Харолд Хотелинг.
Ключови заведения
- Теорията на Хотелинг определя цената, на която собственикът или невъзобновяем ресурс ще го извлече и продаде, вместо да го остави и да чака. Цената се основава на облигации на САЩ за държавно съкровище или някаква подобна лихва, свързана с лихви. Правилото е разработено от американския статистик Харолд Хотелинг.
Разбиране на теорията на Хотелинг
Теорията на Хотелинг се занимава с фундаментално решение за собственик на невъзобновяем ресурс: дръжте ресурса в земята и се надявайте на по-добра цена през следващата година или го извлечете и продайте и инвестирайте постъпленията в ценна ценна книга. Помислете за собственик на находища на желязна руда. Ако този миньор очаква 10% поскъпване на желязна руда през следващите 12 месеца, а преобладаващият реален лихвен процент (номиналният процент, намален с инфлацията), при който той може да инвестира, е само 5% годишно, той ще реши да не добива желязната руда. Разходите за извличане се игнорират в неговата теория. Ако номерата бяха сменени, с очакване на поскъпване на цената от 5% и лихвен процент от 10%, собственикът ще изкопае желязната руда, ще я продаде и инвестира приходите от продажби с 10% доходност. Миньорът ще бъде безразличен на 5% и 5%.
Теория и практика
На теория тогава ставките на повишаване на цените на невъзобновяемите ресурси като нефт, мед, въглища, желязна руда, цинк, никел и др. Трябва да проследяват темповете на реално повишаване на лихвения процент. На практика Федералната резервна банка на Минеаполис заключи в проучване от 2014 г., че теорията на Хотелинг се проваля. Степента на поскъпване на цените на всички основни стоки, разгледани от авторите, е била по-ниска от средно годишния курс на американските ценни книжа. Авторите подозираха, че разходите за добив обясняват разликата.
Кой беше Харолд Хотелинг?
Харолд Хотелинг (1895 - 1973) е американски статистик и икономист, свързан със Станфордския университет и Колумбийския университет в ранните и средните си години на кариера, а след това UNC-Chapel Hill до пенсионирането си. Освен едноименната теория за цените на невъзобновяемите ресурси, той е известен с разпределението на Т-квадрат на Хотелинг, закона на Хотелинг и лемата на Хотелинг.
