Фондовите инвеститори, които все още се радват на биков пазар в САЩ, който се е утроил от ниските на финансовата криза, трябва да се подготвят през следващите месеци за пазарни сътресения, които не са виждали през последните години. До 20% от стойността могат да бъдат изтрити от този пазар през следващите два месеца, тъй като запасите намаляват чрез ескалиране на глобалното търговско напрежение, срив на прекалено оптимистичните прогнози за печалбите, рязък спад в икономическия растеж и политически сътресения, казва Винсент Делуард, директор на глобалната макро стратегия в INTL FCStone, според подробна история в Business Insider.
Какво означава за инвеститорите
Съобщението на администрацията на Тръмп миналата седмица да наложи 10% тарифи за допълнителни китайски стоки на стойност 300 милиарда долара и китайската възмездна девалвация на юана и искане на държавни предприятия да спрат разходите за американски селскостопански продукти са ясен индикатор, че напрежението между двете световни продукти най-големите икономики вероятно ще продължат да тежат на глобалния икономически растеж в близко бъдеще.
Делуард смята, че продължителната и продължителна търговска война изглежда все по-вероятна и това ще разстрои прекалено оптимистичните прогнози за корпоративните приходи. "Очаква се печалбите да се понижат с 3, 5% през следващото тримесечие, преди невероятно възстановяване до 3, 9% през четвъртото тримесечие", каза той. „Предотвратявайки бързото разрешаване на търговския спор между Китай и САЩ (което според мен остава малко вероятно), е трудно да се разбере защо годишният спад на приходите в САЩ ще се върне тази есен.“
Стратегите в Morgan Stanley също са меки в печалбата, прогнозирайки спад от 1, 2% на годишна база в второто тримесечие на печалбата за S&P. „Въпреки печалбите от 2Q„ бият “понижената си лента, перспективите не се подобряват“, написаха стратезите в неотдавнашен доклад за стратегия за акции на САЩ. „До 30 юни прогнозите за печалбите от S&P намаляват в повечето сектори и като цяло намаляват с 1, 8% / 1, 5% за 3Q19 / 4Q19.“
Забавянето на приходите не е без причина. Икономическият растеж, който безпрепятствено продължава повече от 10 години, напоследък показва признаци на слабост. Забавянето на производствената активност, БВП и износа предизвикват опасения от предстояща рецесия. Дори по-нататъшното облекчаване от Федералния резерв на САЩ едва ли ще спре този спад в този момент.
Политическото напрежение ескалира и в целия свят. Трудният Brexit изглежда като нарастваща възможност, напрежението с Иран се нагрява, а надпреварата за президентските избори в САЩ със сигурност ще засили политическите разделения, което лесно би могло да подкопае всички положителни икономически настроения, които все още остават.
В допълнение към тезата на Делуард за основна корекция, идваща по време на тази есен, един от най-доверените пазарни индикатори за рецесия - обърната крива на доходност - засили най-старото си предупреждение от 2007 г. насам. Цените по десетгодишната касова бележка са под тези от тримесечната сметка на Министерството на финансите от месеци насам, но в понеделник отрицателният спред се увеличи до най-широкото си ниво от началото на финансовата криза през 2008 г. според Bloomberg.
Дейвид Розенберг, главен икономист и стратег в Глускин Шеф, изнесе поредното тревожно звънче, твърдейки, че предизвиканият от Федералния резерв балон на корпоративния дълг вероятно ще насочи икономиката към следващата рецесия. „Моята теза през цялото време беше, че това ще бъде рецесия, водена от капиталовите разходи“, каза той. „Ще открием, че голяма част от паричните потоци се отклоняват към обслужване на дълга - дори при тази среда с ниски лихви - и далеч от капиталовите разходи.“
Гледам напред
Въпреки прогнозирането на 20% разпродажба на акции, Deluard се надява на възможностите, когато пазарът отпада. Прогнозите му за последната половина на годината включват отслабване на щатския долар, повишаване на доходността, печалби на развиващите се пазари и възстановяване на стойността и цикличните запаси. Разбира се, ако търговските отношения между САЩ и Китай се влошат още повече, пазарите могат да бъдат за още по-грубо време от това, което той прогнозира.
