Проблемът с турбуленцията на борсите заплашва да наруши инвестиционната стратегия, която зависи от стабилността на пазара. Фондовете, базирани на нестабилност, в които мениджърите на активи като Vanguard group и големи застрахователи са направили многомилиардни залози, могат потенциално да влошат спада на пазара, тъй като разтоварят позициите си в капитала. Фондовете, насочени към нестабилност, оказват голямо влияние върху фондовия пазар, при положение че управляват активи в размер на 400 милиарда долара, както е описано в подробен доклад на The Wall Street Journal.
Какво трябва да знаете за фондовете за насочване към нестабилност
- Фондовете, базирани на нестабилност, обикновено изкупуват по-рискови активи като акции през по-спокойни периоди, залагайки милиарди долари, че акциите ще се движат по-високо. Фондовете за насочване към нестабилност имат приблизително 44% експозиция към акции, най-високото ниво за повече от седем месеца. В началото на октомври, преди Q4 разпродажба, тези фондове имаха повече от 60% експозиция към акции. Фондовете, насочени към нестабилност, продадоха около 10 милиарда долара в акции миналия четвъртък, като намаляха експозицията им до 41%. Индексът на волатилността на CBOE падна с 16% в петък, скочи с 28% в понеделник
Фондовете, базирани на нестабилност, обикновено изкупуват по-рискови активи като акции през по-спокойни периоди, залагайки на пазара да върви по-високо, за да могат да получат здравословна възвръщаемост. Когато турбулентността удари, променливите фондове се измъкват, за да се отърват от капиталовите си позиции, пренасочвайки средства в исторически по-безопасни класове активи като каси.
„Можете лесно да получите Whipsawed“, казва Портфолио мениджър
„Ако следващият скок е по-висок, тогава ще видите по-разширен низходящ пазар и ще премахнем акции. Можете да получите лесно размахване ”, каза Дуй Нгуен, портфейлен мениджър и главен инвестиционен директор на Invesco Solutions. Инвеститорът помага за управление на базирани на волатилността стратегии.
Средно, фондовете, насочени към нестабилност, имат приблизително 44% експозиция на акции. Излагането на тези фондове на акции е на най-високото ниво за повече от седем месеца, според Правит Чинтавонгванич, стратег по дялови деривати в Wells Fargo Securities, цитиран от WSJ.
Фондовете, базирани на нестабилност, се удвояват върху запасите през тих период
Поради тихия характер на пазарите досега през 2019 г., в които S&P 500 си възвърна голяма част от загубите за четвъртото тримесечие и флиртува с нови максимуми, тези фондове са особено натоварени на акции. Това е червен флаг за някои пазарни наблюдатели, които твърдят, че някои от най-лошите продажби на 2018 г. са били изострени от средства, насочени към нестабилност. В началото на октомври тези фондове бяха изложени на повече от 60% на акции на Wells Fargo.
Chintawongvanich изчислява, че фондовете, насочени към нестабилност, са изхвърлили приблизително 10 милиарда долара в акции за един ден след пазарните сътресения по-рано този месец, което намалява експозицията им до 41%.
Не се страхувайте от леки сътресения
Докато вълна от нестабилност може да шокира пазара предвид размера на инвестициите във фондове, насочени към нестабилност, малките пристъпи на турбулентност всъщност могат да доведат до печалби за някои управители на пари. Това е така, защото много от тези фондове са склонни да насочват акции, които имат по-ниско ниво на променливост от по-широкия пазар, спрямо WSJ.
Междувременно малко анализатори прогнозират предстоящ спад на пазара или икономическа рецесия, тъй като икономическите данни на САЩ подкрепят тезата за устойчив растеж. Ниската инфлация и по-гъвкавият Фед също работят в полза на пазара.
Въпреки положителните показатели, променливостта отново се върна, за да започне седмицата. Индексът на волатилността на Cboe, или VIX, след като падна с 15% в петък, скочи с още 28% в понеделник сутринта, тъй като тревогите на инвеститорите растат поради опасения от търговско напрежение между САЩ и Китай.
Гледам напред
Тъй като макроикономическата несигурност остава, инвеститорите трябва да се подготвят за непроходим напред. Критиците на средствата, управлявани от нестабилността, твърдят, че те значително са променили естествените тенденции на пазара и стоят зад неотдавнашните резки завои на пазара и историческото успокоение на 2017 г. според вестника.
„Можете да видите тези средства да се движат заедно“, каза Дамиян Макинтайър, портфейлен мениджър във Federated Investors. „Това може да изостри всеки продавач и да добави няколко процентни пункта към изтеглянето“, добави той.
