След старта си през 1997 г. Netflix Inc (NFLX) създаде модел за бъдещето на телевизията. Netflix е най-добрият доставчик на медия за стрийминг в Интернет, сравним с Amazon Prime Instant Video, Hulu и YouTube, както и доставчик на DVD и Blu-ray дискове чрез Пощенската служба на САЩ. Успехът на Netflix е очевиден чрез 130-те милиона абонатни членства и непрекъснатото му повишаване на печалбата и растящата цена на акциите, и двете отразявани в отчета за доходите на Netflix.
Значение на дохода
Отчетът за приходите и разходите е един от трите най-важни финансови отчета, изготвени за оценка на финансовото състояние на дружеството. Отчетът за доходите определя обобщаващо предположение за общата рентабилност на дружеството, като отчита постигнатите му приходи и след това го прави кръстосан преглед спрямо съответните разходи. Компаниите обикновено отчитат както 8-K, така и 10-Q-тримесечие, като 10-K е годишното подаване на отчета. Отчетът за доходите започва с приходи от първа линия и завършва с печалба на акция на компанията (EPS).
Основните компоненти
Информацията от отчета за приходите и разходите обикновено привлича най-голямо внимание от медиите, когато компанията отчита тримесечна и годишна печалба. Отчетите за отчетите за приходите най-често ще се фокусират върху приходите, нетния доход и печалбата на акция, което обикновено се прогнозира от анализаторите на отрасъла на компанията.
Отчетът за приходите и разходите може да бъде разбит на три части: пряка, косвена и капиталова. Приходите са най-високите продажби за компанията през отчетния период. Това е най-прекият аспект на отчета за доходите и незабавно предоставя оценка на пазарните резултати на компанията. Тук ще разгледаме отчета за приходите и разходите през първите три тримесечия за Netflix. Приходите на компанията през третото тримесечие на 2018 г. бяха 11, 61 милиарда долара. Това нараства от 8, 41 милиарда долара при общо процентно увеличение от 38%. Netflix имаше преки разходи за приходи (разходи за продадени стоки) от 6.898 милиарда долара, оставяйки ги с брутна печалба за деветте месеца от 4.71 милиарда долара. Това се равнява на брутен марж на печалбата от 41%, което е малко по-високо от средното им ниво за дванадесет месеца (TTM) от 38%.
На следващо място, преминаваме към техните косвени разходи, които включват маркетинг, технологии и разработки и общи и административни. Това са разходи, които се разпределят върху всичките им приходи. През 2018 г. компанията увеличава косвените разходи с най-голямо увеличение на маркетинга от 68%. Изваждането на косвените разходи от брутната печалба ни дава оперативен доход, известен още като печалба преди лихви и данъци (EBIT). EBIT за Netflix беше 1, 4 милиарда долара, което е ръст от 134% спрямо 2017 година.
От тук преминаваме към частта от капитала в отчета за доходите. Този раздел в отчета за приходите и разходите може да се окаже доста труден, тъй като компаниите могат да отчитат както печалбите от GAAP, така и от не-GAAP, което може да изисква определени корекции, за да се стигне до не-GAAP EPS. В отчета за октомври 2018 г. изглежда, че Netflix няма корекции. От EBIT Netflix се изважда лихвата, платена по дълга за капиталови разходи, лихвите, спечелени за инвестирания капитал, и данъците. По-долу е разбивка:
След като включи лихвите и данъците, Netflix отчете нетен доход от 1, 07 млрд. Долара за 189% увеличение. Използвайки разредени акции в размер на 451 283, това води до $ 2.39 на печалба на акция. Ръстът на нетния доход често може да бъде по-добър показател за ефективността на компанията от EPS, тъй като EPS се променя с управлението на дяловете на компанията, но и двете обикновено се използват. През 2018 г. разредените акции са се увеличили от 446 337 на 451 283.
Текущ анализ
Използвайки информация от първите три тримесечия на 2018 г., виждаме, че приходите са се увеличили с 38%, нетните приходи са се увеличили с 189%, а EPS са се увеличили със 185%. Всички те показват, че Netflix остава в силна фаза на растеж. Разглеждайки още малко историческа информация, виждаме, че ръстът на приходите през последните три години е средно 29%, ръстът на нетния доход е средно 28%, а ръстът на EPS е средно 26%.
Две ключови мерки за оценка, които можем да разгледаме след анализ на отчета за доходите, включват P / S и P / E. Netflix има TTM P / E от 146, което е доста високо, като се има предвид, че компаниите със стойност обикновено са средно около 15-20. При 146 инвеститори са готови да платят по 146 долара за всеки долар от приходите на компанията. Netflix има TTM P / S от 10.14, което също е доста високо. В 10.14, инвеститорите са готови да платят 10, 14 долара за долар приходи на акция, които компанията печели.
Графиката по-долу показва P / S и P / E за групата FAANG:
За 2018 и 2019 г. изглежда, че Netflix ще поддържа силния си растеж. Бързо разгледайки прогнозите на анализаторите за 2019 г., виждаме, че ръстът на приходите се предвижда от 25% до 31%. Очаква се ръстът на EPS да бъде от 50% до 100%. От прогнозите се вижда, че растежът на приходите и печалбите може да продължи да представлява по-високите оценки на P / S и P / E в близко бъдеще. Анализаторите смятат, че акцията има малко повече място за спечелване с целогодишна ценова цена от 399 долара.
