Как да изберем най-добрия взаимен фонд

Съдържание

• Определете целите и рисковата толерантност
• Стил и вид на фонда
• Такси и товари
• Пасивно срещу активно управление
• Оценка на мениджъри и минали резултати
• Размер на фонда
• Историята често не се повтаря
• Избор на това, което наистина има значение
• Алтернативи на взаимните фондове
• Долния ред

Взаимният фонд е вид инвестиционен продукт, при който средствата на много инвеститори са обединени в инвестиционен продукт. След това фондът се фокусира върху използването на тези активи върху инвестиране в група активи за постигане на инвестиционните цели на фонда. Налични са много различни видове взаимни фондове. За някои инвеститори тази огромна вселена от налични продукти може да изглежда непосилна.

Как да вземем добър взаимен фонд

Определяне на целите и рисковата толерантност

Преди да инвестирате във всеки фонд, първо трябва да определите целите си за инвестицията. Дали вашите обективни дългосрочни капиталови печалби или текущият доход е по-важен? Дали парите ще бъдат използвани за изплащане на разходите за колеж или за финансиране на пенсия, която е на десетилетия? Определянето на целта е съществена стъпка в унищожаването на вселената от над 8000 взаимни фонда, достъпни за инвеститорите.

Трябва също да помислите за лична толерантност към риск. Можете ли да приемете драматични промени в стойността на портфейла? Или по-консервативна инвестиция е по-подходяща? Рискът и възвръщаемостта са пряко пропорционални, така че трябва да балансирате желанието си за възвръщаемост спрямо способността ви да толерирате риска.

И накрая, трябва да се отговори на желания времеви хоризонт. Колко време искате да задържите инвестицията? Предвиждате ли някакви проблеми с ликвидността в близко бъдеще? Взаимните фондове имат такси за продажби и това може да доведе до голяма хапка от възвръщаемостта ви в краткосрочен план. За да се смекчи въздействието на тези такси, инвестиционният хоризонт от поне пет години е идеален.

КЛЮЧОВИ ПРЕПАРАТИ

• Преди да инвестирате във всеки фонд, първо трябва да определите целите си за инвестицията. Бъдещият инвеститор на взаимни фондове трябва също да вземе предвид личната толерантност към риска. Потенциалният инвеститор трябва да реши колко дълго да притежава взаимния фонд. Има няколко основни алтернативи за инвестиране във взаимни фондове, включително борсово търгувани фондове (ETFs).

Стил и вид на фонда

Основната цел за средствата за растеж е увеличаването на капитала. Ако планирате да инвестирате за задоволяване на дългосрочна нужда и можете да се справите с доста голям риск и нестабилност, дългосрочният фонд за увеличаване на капитала може да бъде добър избор. Тези фондове обикновено държат висок процент от активите си в обикновени акции и следователно се считат за рискови по своята същност. Предвид по-високото ниво на риск те предлагат потенциал за по-голяма възвръщаемост във времето. Срокът за държане на този вид взаимен фонд трябва да бъде пет или повече години.

Фондовете за растеж и увеличаване на капитала обикновено не изплащат дивиденти. Ако имате нужда от текущ доход от портфейла си, тогава фондът за доходи може да бъде по-добър избор. Тези средства обикновено купуват облигации и други дългови инструменти, които плащат редовно лихви. Държавните облигации и корпоративният дълг са две от по-често срещаните участия във фонд за доходи. Облигационните фондове често стесняват обхвата си по отношение на категорията облигации, които притежават. Фондовете могат също да се разграничават по времеви хоризонти, като например краткосрочен, среден или дългосрочен план.

Тези фондове често имат значително по-малка волатилност, в зависимост от вида на облигациите в портфейла. Облигационните фондове често имат ниска или отрицателна корелация с фондовия пазар. Следователно можете да ги използвате, за да разнообразите дяловете във вашия портфейл от акции.

Въпреки това облигационните фондове носят риск въпреки по-ниската си волатилност. Те включват:

• Лихвеният риск е чувствителността на цените на облигациите към промените в лихвените проценти. Когато лихвените проценти се повишат, цените на облигациите намаляват. Кредитният риск е възможността емитент да намали кредитния си рейтинг. Този риск се отразява неблагоприятно върху цената на облигациите. По подразбиране рискът е възможността емитентът на облигации да изплати задълженията си по дълг. Рискът за погасяване е рискът притежателят на облигацията да изплати предсрочно главницата на облигацията, за да се възползва от преиздаването на дълга си при по-ниска лихва ставка. Вероятно е инвеститорите да не са в състояние да реинвестират и да получат една и съща лихва.

Можете обаче да искате да включите облигационни средства за поне част от портфейла си за целите на диверсификацията, дори и при тези рискове.

Разбира се, има моменти, когато инвеститор има дългосрочна нужда, но не желае или не е в състояние да поеме съществения риск. Балансиран фонд, който инвестира както в акции, така и в облигации, може да бъде най-добрата алтернатива в този случай.

Такси и товари

Компаниите с взаимен фонд правят пари, като начисляват такси на инвеститора. Важно е да разберете различните видове такси, свързани с инвестиция, преди да направите покупка.

Някои средства начисляват такса за продажба, известна като товар. Той ще бъде начислен в момента на покупката или при продажбата на инвестицията. Такса за предварителен товар се изплаща от първоначалната инвестиция, когато купувате акции във фонда, докато такса за обратно зареждане се начислява, когато продавате акциите си във фонда. Задният товар обикновено се прилага, ако акциите се продават преди определено време, обикновено пет до десет години от покупката. Тази такса е предназначена да възпре инвеститорите да купуват и продават твърде често. Таксата е най-високата за първата година, в която държите акциите, след това намалява, колкото по-дълго ги държите.

Акции с предварително заредени акции се идентифицират като акции от клас А, докато акции с обратно зареждане се наричат ​​акции от клас Б.

И двата фонда, натоварени от предния и задния, обикновено таксуват 3% до 6% от общата инвестирана или разпределена сума, но тази цифра може да бъде до 8, 5% по закон. Целта е да се ограничи оборота и да се покрият административните такси, свързани с инвестицията. В зависимост от взаимния фонд таксите могат да отидат при брокера, който продава взаимния фонд, или към самия фонд, което впоследствие може да доведе до по-ниски административни такси.

Има и трети тип такса, наречена такса за ниво на натоварване. Нивото на натоварване е годишна сума на такса, удържана от активи във фонда. Акциите от клас C носят този вид такса.

Средствата без натоварване не начисляват такса за зареждане. Останалите такси във фонд без натоварване, като например съотношението на разходите за управление, може да са много високи.

Други фондове начисляват такси 12b-1, които са включени в цената на акциите и се използват от фонда за промоции, продажби и други дейности, свързани с разпределението на дяловете на фонда. Тези такси излизат от отчетената цена на акцията в предварително определен момент. В резултат на това инвеститорите може да не са наясно с таксата. Таксите 12b-1 по закон могат да бъдат до 0, 75% от средните годишни активи на фонда, които се управляват.

Необходимо е да се разгледа съотношението на разходите за управление, което може да помогне за изчистване на объркването, свързано с таксите за продажби.

Коефициентът на разходите е просто общият процент на активите на фонда, които се начисляват за покриване на фондови разходи. Колкото по-голямо е съотношението, толкова по-ниска ще бъде възвръщаемостта на инвеститора в края на годината.

Пасивно срещу активно управление

Определете дали искате активно или пасивно управляван взаимен фонд. Активно управляваните фондове имат ръководители на портфейли, които вземат решения относно това кои ценни книжа и активи да бъдат включени във фонда. Мениджърите правят голямо проучване на активите и обмислят сектори, основи на компанията, икономически тенденции и макроикономически фактори при вземане на инвестиционни решения.

Активните фондове се стремят да надминат референтния индекс, в зависимост от вида на фонда. Таксите често са по-високи за активни средства. Коефициентите на разходите могат да варират от 0, 6% до 1, 5%.

Пасивно управляваните фондове, често наричани индексни фондове, се стремят да проследяват и дублират изпълнението на бенчмарк индекс. Таксите обикновено са по-ниски, отколкото са за активно управляваните фондове, като някои съотношения на разходите са едва 0, 15%. Пасивните фондове не търгуват активите си много често, освен ако съставът на индекса за сравнение не се промени.

Този нисък оборот води до по-ниски разходи за фонда. Пасивно управляваните фондове също могат да имат хиляди дялове, което води до много добре диверсифициран фонд. Тъй като пасивно управляваните фондове не търгуват толкова, колкото активни фондове, те не създават толкова облагаем доход. Това може да бъде решаващо съображение за сметките, които не са данъчни.

Продължава дебата дали активно управляваните средства струват по-високите такси, които начисляват. Докладът S&P Indices Versus Active (SPIVA) за 2017 г. беше публикуван през март 2018 г. и той показа някои интересни резултати. През последните пет години и последните 15 години не повече от 16% от мениджърите във всяка категория активно управлявани взаимни фондове в САЩ победиха съответните си показатели. Разбира се, повечето индексни фондове също не се справят по-добре от индекса. Техните разходи, ниски, каквито са, обикновено поддържат възвръщаемостта на индексния фонд малко под резултатите от самия индекс. Въпреки това, неуспехът на активно управляваните фондове да преодолеят индексите си направи индексните фондове изключително популярни сред инвеститорите от късно.

Оценка на мениджъри и минали резултати

Както при всички инвестиции, важно е да се изследват миналите резултати на фонда. За тази цел е изброено по-долу списък с въпроси, които бъдещите инвеститори трябва да си зададат, когато преглеждат показателите на фонда:

• Мениджърът на фонда даде ли резултати, които съответстваха на общата доходност от пазара? Фондът беше ли по-променлив от основните индекси? Имаше ли необичайно висок оборот, който може да налага разходи и данъчни задължения на инвеститорите?

Отговорите на тези въпроси ще ви дадат представа за това как се управлява портфейлният мениджър при определени условия и ще илюстрират историческата тенденция на фонда по отношение на оборота и възвръщаемостта.

Преди да купите във фонд, има смисъл да прегледате инвестиционната литература. Проспектът на фонда трябва да ви даде известна представа за перспективите за фонда и неговите дялове в следващите години. Трябва да се обсъди и общите тенденции в индустрията и пазара, които могат да повлияят на резултатите на фонда.

Размер на фонда

Обикновено размерът на фонд не пречи на способността му да постигне инвестиционните си цели. Има обаче моменти, когато един фонд може да стане твърде голям. Перфектен пример е Magellan Fund of Fidelity. През 1999 г. фондът набра 100 милиарда долара активи и беше принуден да промени инвестиционния си процес, за да задоволи големите ежедневни инвестиционни потоци. Вместо да бъде пъргав и да купува малки и средни акции, фондът насочи фокуса си основно към големи запаси на растеж. В резултат на това постигнаха резултати.

И така, колко голям е твърде голям? Не са установени критерии за определяне на камъни, но 100 милиарда долара активи, управлявани със сигурност, затрудняват ефективното управление на даден фонд за управителя на портфейл.

Историята често не се повтаря

Всички сме чували това повсеместно предупреждение: „Миналото изпълнение не гарантира бъдещи резултати.“ Въпреки това, разглеждайки меню на взаимни фондове за вашия план 401 (k), е трудно да пренебрегнете тези, които смазаха конкуренцията през последните години.

Доклад на Standard & Poor's показа, че само 21, 2% от вътрешните акции в най-добрия състав на изпълнителите през 2011 г. са останали там през 2012 г. Освен това само около 7% са останали в най-добрия квартал две години по-късно.

Последващо изпълнение на взаимните фондове в най-високия квартил през 2011 г.

Защо миналите резултати са толкова ненадеждни? Не трябва ли звездните фондови мениджъри да могат да повторят представянето си година след година?

Някои активно управлявани фондове побеждават конкуренцията сравнително редовно за дълъг период, но дори и най-добрите умове в бизнеса ще имат лоши години.

Проучване на инвестиционната компания Robert W. Baird & Co. разгледа това явление. Компанията установи, че дори успешните мениджъри на фондове са имали периоди на недостатъчно изпълнение, продължили две или три години.

Има още по-фундаментална причина да не гоним висока доходност. Ако купите акция, която изпреварва пазара - да речем, тази, която вдигна от 20 до 24 долара на акция в рамките на една година - може да се окаже, че струва само 21 долара. След като пазарът осъзнае, че сигурността е прекупена, корекция е длъжна отново да свали цената.

Същото важи и за фонд, който е просто кошница с акции или облигации. Ако купувате веднага след подем, много често се случва махалото да се люлее в обратна посока.

Избор на това, което наистина има значение

Вместо да се вглеждат в близкото минало, инвеститорите са по-добре да вземат предвид фактори, които влияят на бъдещите резултати. В това отношение би могло да помогне да научите урок от Morningstar, Inc., една от водещите инвестиционни компании в страната.

От 80-те години на миналия век компанията присвоява звезден рейтинг на взаимните фондове въз основа на коригираната спрямо риска възвръщаемост. Изследванията обаче показват, че тези резултати показват малка корелация с бъдещия успех.

Оттогава Morningstar представи нова система за класификация, базирана на пет P: Процес, производителност, хора, родител и цена. С новата рейтингова система компанията разглежда инвестиционната стратегия на фонда, дълголетието на неговите мениджъри, съотношенията на разходите и други важни фактори. Средствата във всяка категория печелят златна, сребърна, бронзова или неутрална оценка.

Журито все още не е дали този нов метод ще се справи по-добре от първоначалния. Независимо от това е признание, че историческите резултати сами по себе си разказват само малка част от историята.

Ако има един фактор, който последователно корелира със силните резултати, това са такси. Ниските такси обясняват популярността на индексните фондове, които отразяват пазарните индекси на много по-ниска цена от активно управляваните фондове.

Съблазнително е да се прецени взаимен фонд въз основа на скорошната възвръщаемост. Ако наистина искате да изберете победител, погледнете доколко е готов за бъдещ успех, а не как го е правил в миналото.

Алтернативи на взаимните фондове

Има няколко основни алтернативи за инвестиране във взаимни фондове, включително фондове, търгувани с борса (ETFs). ETF обикновено имат по-ниски съотношения на разходите от взаимните фондове, понякога по-ниски от 0, 02%. ETF нямат такси за натоварване, но инвеститорите трябва да внимават за разпространението между оферта. ETF също така дават на инвеститорите по-лесен достъп до ливъридж от взаимните фондове. Много по-вероятно е използваните ETF да надхвърлят индекс от мениджъра на взаимни фондове, но те също увеличават риска.

Надпреварата за търговия с акции с нулева такса в края на 2019 г. направи притежаването на много индивидуални акции практически вариант. Вече е възможно повече инвеститори да закупят всички компоненти на индекс. Купувайки директно акции, инвеститорите приемат съотношението на разходите им до нула. Тази стратегия беше достъпна само за богати инвеститори, преди търговията с акции с нулева такса да стане обичайна.

Публично търгуваните компании, които са специализирани в инвестирането, са друга алтернатива на взаимните фондове. Най-успешната от тези фирми е Berkshire Hathaway, която е създадена от Уорън Бъфет. Компании като Berkshire също са изправени пред по-малко ограничения от мениджърите на взаимни фондове.

Долния ред

Изборът на взаимен фонд може да изглежда като обезсърчаваща задача, но правенето на малко проучване и разбиране на целите ви улеснява. Ако извършите тази старателна проверка, преди да изберете фонд, ще увеличите шансовете си за успех.