Инвеститорите в големи банкови акции, които се хвърлиха близо до територията на пазара на мечката, когато Федералният резерв превърна гмуркане през март, ще разгледат отблизо пет ключови показателя, когато отчитат резултатите от Q1 през следващите няколко седмици, започвайки в петък с JPMorgan Chase & Co. (JPM) и Wells Fargo Corp. (WFC).
Банките като група се очаква да постигнат 1% печалба от консенсус за печалбата за тримесечието, което е добра новина на повърхността в сравнение с изчисления спад за S&P 500 компании на Goldman Sachs. Независимо от това, инвеститорите ще следят отблизо колко ще има политиката на Фед, включително увеличаване на лихвените проценти, върху нетните лихвени маржове, ипотечното банкиране и кредитирането като цяло, според няколко истории в Wall Street Journal.
Банкови приходи: 5 неща, които инвеститорите търсят
- Нетни лихвени маржове Ипотечно кредитиране Подписване на капиталРазвитие на кредита Икономическите перспективи на Управлението
Маржовете Разчитайте на повишаващите се цени
Нетните лихвени маржове на банката, които непрекъснато се покачваха в продължение на четири години, сега са изложени на риск от спад, както е очертано в доклад на WSJ. Маржът за всички американски банки беше 3, 34% през Q4, скок от 2, 95% през Q1 2015 по данни на Федералната резервна банка на Сейнт Луис. „Банките се нуждаят от повишаване на лихвените проценти, за да поддържат нетните си лихвени маржове, които са голяма печалба и нещо, което внимателно се наблюдава от инвеститорите в банковия сектор“, казва Патрик Хели, основател и президент на Caliber Financial Partners.
Инвеститорите също ще се съсредоточат върху ипотечното кредитиране в банки като JPMorgan и Wells Fargo. Сред първите 24 банки рентабилността на ипотечните кредити спадна средно с 19% през 2018 г. спрямо година по-рано, по данни на Inside Mortgage Finance.
Сделки, заеми, икономия
Подписването на акции също може да бъде под натиск. През първото тримесечие обемът на IPO беше намален от изключването на правителството, а дейността на M&A също беше сравнително ниска. Анализаторите на Credit Suisse изчисляват, че подписването на акции намалява с 42%.
Една от полезните новини е растежът на заемите, ключов двигател за банките, който беше изненадващо бърз през голяма част от икономическата експанзия. В края на март ръстът на търговските и индустриалните заеми нарасна с 10% по данни на ФЕД.
Инвеститорите също ще се вслушват дали банковите изпълнителни директори или други висши ръководства виждат, че икономиката продължава да се забавя, или ако се стабилизира, след като Фед промени политиката си поради опасения от възможна рецесия. „Готови сме за - макар и да не прогнозираме - рецесия“, написа наскоро изпълнителният директор на JPMorgan Джеймс Димън в писмо до акционерите.
Многобройните предни ветрове, изправени пред банкови акции, доведоха до намаляване на индекса KBW Bank с повече от 13% от 52-седмичния си връх. Сега банковите акции се търгуват с понижена печалба от 11, 2 пъти, според Keefe, Bruyette & Woods за WSJ, в сравнение с петгодишната средна стойност 14, 5 пъти, което бележи най-голямото им отстъпка до S&P 500 от началото на 2000 г.
Гледам напред
За да сме сигурни, перспективите за банките не са толкова ужасни, колкото изглеждаха през по-голямата част от 2018 г. Голдман Сакс, от една страна, прогнозира, че печалбите на банките ще се ускоряват през цялата година и ще нараснат с 8% за цялата 2019 г., най-доброто от всички сектори. За да се случи този растеж, икономиката може да се наложи драстично да се подобри и ще се наложи ключови банкови предприятия да компенсират тези линии, наранени от политиката на Фед.
