„Само малко повече инфлация от мястото, където сме днес, вероятно е достатъчно, за да генерира инфлационно плашене през 2018 г.“, според Дон Рисмилър, главен икономист в „Стратегис Инвестмънт Партнърс“, в забележки пред Barron's. Освен това "инфлацията е краен враг на финансовите активи", както каза Лойд Ханер, президент на "Ханер Капитал Мениджмънт", пред Barron's.
Консенсусът на икономистите е, че инфлацията в САЩ вероятно ще се повиши до годишен темп между 2% и 2, 5% през 2018 г., но това вероятно е повече от достатъчно, за да създаде инфлационно плашене, посочва Barron's.
Голямата инфлация
Най-лошият пристъп на инфлация в съвременната история на САЩ се случи през 70-те години. За да затвърди шансовете си за преизбиране през 1972 г., президентът Ричард Никсън иска да стимулира икономиката. За тази цел той инсталира президентския съветник Артър Бърнс като председател на Федералния резерв, след което оказва натиск върху Бърнс да приеме лесна политика за пари. Бързото разрастване на паричното предлагане при Бърнс довежда инфлацията до 8, 8% през 1973 г. и в крайна сметка до 14% до 1980 г.
От януари 1973 г. до октомври 1974 г. индексът S&P 500 (SPX) намалява с 48% и няма да възвърне началната си стойност до 1980 г., за Yardeni Research Inc. Това ще отнеме строги парични политики при Пол Волкер, изпращайки краткосрочни лихви близо 20% и поставя началото на най-лошата рецесия между Голямата депресия през 30-те години и Голямата рецесия през 2007-09 г., преди инфлацията да се върне към ниските едноцифрени цифри. (За повече, вижте също: Голямата инфлация от 70-те години .)
Въздействие върху инвеститорите
Barron очертава пет основни начина, по които нарастващата инфлация би повлияла днес на инвеститорите, главно отрицателно. Това са:
- P / E множеството на акциите е отрицателно свързана с инфлацията въз основа на данни от 1950 г. нататък. При темп на инфлация от 0% до 2%, измерен от CPI, средният крат на запасите е 18, 1, но потъва до 17, 2 при инфлация от 2% до 4%, и пада до 8, 8, когато инфлацията надвишава 8%. чувствителни към лихвените проценти, най-вече комуналните услуги и телекомуникационните компании, биха намалели цената, тъй като инфлацията повишава лихвите. Инфлационното увеличение на цените обаче може да помогне на печалбите и цените на акциите сред компаниите за финансови, енергийни и материали. Маржовете на печалбата обикновено се разширяват в банките, когато лихвените проценти се повишават. Производителите на енергия и материали биха се возили на вълна от по-високи цени на стоки (виж по-долу). Цените на облигациите ще потънат. Още по-лошото е, като се имат предвид ниските купонни ставки по наскоро емитираните облигации за инвестиционен клас, доходността по този дълг ще спадне до незначителни, ако не и отрицателни, нива на реално базирана на инфлацията стойност. Едно забележително изключение трябва да са защитените от инфлация облигации като TIPS, чиято основна стойност нараства с ИПЦ. Потребителите ще бъдат приковани от повишаване на цените. Исканията за заплати биха нараснали, увеличавайки корпоративните разходи. Компаниите с ценова мощност може да са в състояние да поддържат или дори да разширяват маржовете на печалба, докато тези в по-конкурентоспособните индустрии може да намерят, че разходите им растат по-бързо от приходите им. Цените на компромисите биха се повишили, което би било добра новина за техните производители, но лоши новини за потребителите и фирми, които ги използват. Барън отбелязва, че от лятото широка мярка на цените на стоките се е повишила с 15%.
Ако президентът Тръмп успее да наложи търговски ограничения, в съответствие с обещанията си от предизборната кампания, това ще даде още един тласък за инфлационните увеличения на цените. Всъщност, отбелязва Барън, неотдавнашният скок на цените на дървения материал е до голяма степен резултат от новите вносни тарифи.
Криза при пенсиониране
Инфлацията е особено притеснителна за пенсионерите, отбелязва The Motley Fool. Намаляващият брой пенсионери, които получават традиционна пенсия с фиксирано месечно изплащане в долари, разбира се, ще намалее покупателната й способност. Както бе отбелязано по-горе, пенсионерите с инвестиции с фиксиран доход ще претърпят спад в основните им стойности, както и в покупателната способност на лихвените плащания по тях, с изключение на инвестициите в защитени от инфлация облигации.
От друга страна, умерената инфлация има тенденция да поддържа средно по-високите цени на акциите, добавя Motley Fool, което означава, че пенсионерите трябва да поддържат значително разпределение на акциите като хеджиране на инфлацията. Глупакът посочва, че от 1913 г. инфлацията в САЩ е средно около 3% годишно.
