Много отдавна, преди всички на планетата да са били свързани 24 часа в денонощието, борсите са имали работно време точно като местната химическа чистачка. Отидете там една минута след затварянето и не сте имали късмет до следващата сутрин. Ако искате да купувате и продавате акции по вашия график, а не пазарните, трябва да сте Vanderbilt или Rockefeller (или добре осигурен пенсионен фонд). Обикновените хора трябваше да чакат.
Но борсовите сделки често не изискват присъствието на действителен човек. И така, мисленето на някои предприемчиви брокери отиде, какво да спре напълно електронна и автоматизирана размяна от извършване на бизнес извън стандартните часове на Уолстрийт от 9:30 до 16:00?
Отговорът се оказа: нищо. Или по-точно: „Нищо повече от традиция“. И така Nasdaq започна своите операции преди пускането на пазара, като позволи на търговците в други часови зони (или различни етапи на безсъние да търгуват преди официалното начало на търговията, пет дни в седмицата. От 4 часа сутринта докато пазарът се отвори сериозно, от понеделник до петък, предварителен пазар е в сила.
Официално известен като търговия с удължено работно време, преди пазарът на Nasdaq се разви по-късно, отколкото може би си мислите. Десетилетия след като компютрите (които правят цялата концепция възможна) станаха нещо обичайно. Трудно е да се повярва, но едва през 1999 г. отделните инвеститори имат достъп до мрежите на професионалистите. Тогава Nasdaq позволи предварителната търговия да се извършва в 7 часа сутринта по източно време. През март 2013 г. тя измести началния час назад с три часа, в закъсняло догонване към Нюйоркската фондова борса, която беше определила начален час на пазара преди 4 часа през 2005 г.
Търговията с удължено работно време винаги се е практикувала от институционални инвеститори и много големи нетни стойности индивидуални инвеститори, които са били основни пазарни участници. С появата на предпазара купувачите и продавачите от всякакъв вид вече могат да провеждат сделки в по-големи времеви рамки. Часовете за търговия преди пускане на пазара са от 4:00 до 9:30 ч. Пазарните часове са от 9:30 ч. До 16:00 ч. Часовете след пускане на пазара са от 16:00 до 20:00 ч.
Но само защото всеки не може да означава, че всеки трябва.
Как се различава преди пазарна търговия
Разликата между търговията преди пазара и нейния братовчед в стандартните часове е един вид, а не само степен. Наличието на предварителния пазар прави много повече от просто удължаване на деня за търговия с 85%, това се отразява и на цените и количествата. По-малко участници на борсата по време на пазарни часове, което означава, че ценните книжа стават по-малко ликвидни. Опитайте да купите (или продадете) акции в 5 часа сутринта по източно време и ще намерите по-малко потенциални продавачи (или купувачи), отколкото бихте обяд.
С по-малка ликвидност идва по-голяма променливост. Разпределенията между цените на офертите и търсенето се разширяват през часовете преди пускането на пазара и често се разменят широко. Понякога дори може да е трудно да се получи точна оферта, тъй като дори най-доброто от електронните комуникационни мрежи (ECN) може да регистрира закъснения в отчитането.
Основното предимство на притежаването на сила преди търговията е възможността незабавно да действа в отговор на новинарски новини, като например доклади за печалби от корпоративни печалби и държавни икономически данни. (Някога се питах защо толкова често се пускат такива новини в пукнатината на зората? Това е да се забави и заглуши ефекта върху борсата, когато се отвори в 9:30 сутринта). За съжаление не сте единственият човек, който е помислил за това.
Отделните инвеститори са превъзхождани и надхвърляни дори по-силно по време на предварителния пазар, отколкото през редовното работно време. Ако системата за пенсиониране на държавната учителка в Калифорния иска да закупи гигантски пакет акции преди 9:30 сутринта и системата за пенсиониране на държавните служители в Оклахома има такава за продажба, личната ви оферта или цена на заявка ще бъдат учтиво игнорирани.
Как брокерите ограничават пред-пазарната търговия
Институциите и други хора, които определят и кодифицират правилата на Уолстрийт, знаят, че вероятно ще излезете извън стихията си по време на предварителния пазар. Ето защо вашият онлайн брокерски акаунт ограничава възможността ви да се възползвате напълно от преди пазара. Charles Schwab Corp. (SCHW), например, ще ви позволи да поръчате почти през целия ден (и цяла нощ). Но те няма да се опитват да извършат вашата търговия до 8 часа сутринта, 90 минути преди реалните пазари да се отворят. Повярвайте им: На равно, те ви правят услуга.
Има и други разлики. Таксите за транзакциите често са по-високи. Освен това, в по-голямата си част, брокерските къщи ще ви позволят да правите само обикновени стари лимитни поръчки по време на предварителния пазар. Ако искате да изпълните пазарна поръчка (т.е. емисията се продава на текущата цена, за разлика от не по-лоша от фиксирана цена, която вече сте определили), отново ще трябва да изчакате до стандартните часове. Броят акции на поръчка също обикновено е ограничен. Schwab няма да ви позволи да предлагате или наддавате за много повече от 25 000 акции.
И ако все пак купите или продадете нещо преди разсъмване, вероятно те наистина ще бъдат акции, за разлика от облигации или парчета от взаимен фонд или някаква друга ценна книга. E * TRADE Financial Corp. (ETFC) няма да ви позволи да търгувате с нищо повече от акции рано сутринта. Най-активността преди пускане на пазара е в борсово търгувани фондове (ETFs), заедно с някои акции от най-високия индекс, като Apple (AAPL) или Alphabet Inc. (GOOG).
TD Ameritrade Holding Corp. (AMTD) е подобно рестриктивен: Въпреки че през 2018 г. започна да позволява търговия с ETF 24 часа в денонощието, пет дни в седмицата, той предлага услугите си преди пускане на пазара с по-голям предупредителен етикет, отколкото ще намерите на пакет цигари. Брокерските къщи ви напомнят, че котировките може да се забавят. Новините в края на деня могат да повлияят на цените повече, отколкото бихте си представили. Няма закон, който гласи, че цената при официалното закриване на снощи трябва да е равна на цената при официалното откриване на тази сутрин. Освен това вашата поръчка може дори да не бъде изпълнена. Станахте от леглото рано за нищо.
Долния ред
Като цяло, поне за отделния инвеститор, недостатъците на търговията преди пускането на пазара изглежда надвишават всякакви ползи. Активността с продължителни часове се повлиява значително от дейности извън самия пазар. С други думи, вместо цените да се определят най-вече от предлагането и предлагането, външните фактори като новинарски истории и политически събития могат да имат влияние върху това колко акции ще се продават на предпазарния пазар.
Сега, достатъчно алармирайте, излезте там и търгувайте - ако все още имате издръжливостта на червата.
