В нормалния ход на събитията, тъй като колебанията на фондовите борси се увеличават, акционерите получават повече възможности за използване на временни аномалии на ценообразуване с цел печалба. Независимо от това, въпреки 50% скок в индекса на волатилността на CBOE (VIX) през 2018 г., забележимо по-малко активно управлявани взаимни фондове с големи капитали успяха да надминат индекса S&P 500 (SPX), отколкото през 2017 г., по данни на Bloomberg, докладвани от Business Insider (виж По-долу).
Избирачите на акции се стъпчат
- 2018: 35% от активно управляваните взаимни фондове превъзхождат S&P 5002017: 42% от активно управляваните взаимни фондове надхвърлят S&P 500
Значение за инвеститорите
Докато по-големите колебания на цените теоретично създават повече шансове за спечелване на краткосрочни спекуланти и активни управители на фондове, предизвикателството е да изберете правилните акции на правилните цени в правилните моменти. Дори и най-строгият фундаментален анализ, насочен към разкриване на подценени запаси, ще даде плод само ако останалата част от пазара се съгласи и впоследствие оферира цените им нагоре. Предвиждането как ще реагира останалата част от пазара е част от предизвикателството за берачите на акции.
Освен това всички компании са обект на макросили, които до голяма степен, ако не и напълно, са извън техния контрол. Те включват състоянието на общата икономика, изменението на потребителските предпочитания, правителствената политика, политическите катаклизми и времето, за да отбележа само няколко. Някои наблюдатели твърдят, че подобни макро несигурности са особено завишени през 2018 г., което прави успешното събиране на запаси особено трудно през миналата година. Сред най-големите несигурности бяха и продължават да бъдат свързани с търговските войни на президента Тръмп и затягането на пари в брой от Федералния резерв.
Неизбежният резултат от слабото представяне от страна на активните инвестиционни мениджъри беше да стимулира полет към пасивно управление от разочаровани инвеститори. През 12-те месеца до ноември 2018 г. активните фондови фондове отбелязаха отлив от над 180 милиарда долара на Morningstar, както съобщава Business Insider. Междувременно пасивните инвестиционни средства се радваха на приток от над 320 милиарда долара за същата времева рамка. Фамилията iShares от ETFs, предлагана от BlackRock, публикува рекордни месечни потоци през всеки от последните два месеца на 2018 г.
Гледам напред
Прибързаността към пасивно управлявани средства представлява опасност от само себе си. Критиците предупреждават, че това създава все по-претъпкани инвестиции в популярни акции и че тя има тенденция да стимулира оценки в сегменти на пазара, които вече са скъпи. Когато инвеститорите загубят доверие и решат да се насочат към изходите, лавината от продажби може да изпрати цените рязко, което да предизвика още повече вълни от продажби.
