Какво представляват лихвите само ивици?
Лихвите само за лихви (IO) са ценна книга, при която притежателят получава основната част от месечните плащания по основните ипотечни кредити, държавни облигации или други облигации. Създава се само лихва, като се разделят основната и лихвената част от плащанията по основния заем и се продават като отделни продукти. Процесът на разделяне на плащанията по основните дългове е известен като оголване. Въпреки че лихвените проценти могат да бъдат създадени само от обезпечена с дълг ценна книга, която генерира периодични плащания, терминът е силно свързан с обезпечени с ипотека ценни книжа (MBS). Ценните книжа, обезпечени с ипотека, които преминават през процеса, който разделя потоците от лихви и основни плащания, се означават като лишен MBS. Инвеститорът в лихвата се възползва само когато лихвата за предплащане на основния дълг е ниска и лихвените проценти се повишават.
Обяснени са само ленти за лихви
Създадени са само ленти за лихви, за да бъдат привлекателни за инвеститорите с конкретен поглед върху средата на лихвените проценти. Дългът е чувствителен към промените в средата на лихвените проценти и това важи особено за ипотеките. Когато лихвените проценти спадат, кредитополучателите имат както опция, така и стимул да рефинансират по-ниския лихвен процент. Това води до риск за предплащане за притежателите на лихви само ивици на съкратен MBS.
Лихви само за ленти срещу главни само ленти
За разлика от пълен MBS или облигация, при който титулярът обикновено иска плащанията да се извършват по план през целия период на инвестицията, съкратеният продукт въвежда конкурентни желания, когато става въпрос за изпълнението на основния дълг. Притежателите на лихви само на лихви искат да виждат нарастващи лихви и без предплащане, тъй като те губят бъдещи лихвени плащания и не получават нищо от връщането на главницата. Притежателите само на главни ивици приветстват предплащането и понижаващите лихви, които подтикват кредитополучателите да рефинансират. На практика инвеститорите обикновено не правят двоична игра само върху лихва или главница, а изграждат холдинги, които имат пристрастие към един или друг, без да оставят обратната страна изцяло неразгледана.
Ролята на съкратените плащания във финансовата оценка
Финансови инженери, като дилъри на Уолстрийт, често премахват и преструктурират плащанията на облигации в опит да спечелят арбитражни печалби. Например, периодичните плащания на няколко облигации могат да бъдат отнети, за да образуват синтетични облигации с нулев купон. Касовите ленти с нулев купон са важен градивен елемент в много финансови изчисления и оценки на облигации. Например, кривата на доходност на финансите на касата с нулев купон или спот лихвен процент се използва при изчисленията на коригираната опция (OAS) и за други оценки на облигации с вградени опции.
Освен това IO лентата може да бъде интегрирана в други синтетични / инженерни продукти. Например лентите само за лихви могат да бъдат обединени, за да създадат или съставят част от по-голямо задължение за обезпечен ипотечен обезпечен обект (CMO), обезпечено с активи обезпечение (ABS) или обезпечен дълг по обезпечен дълг (CDO).
