Какво е модифициран сертификат за преминаване
Променен сертификат за пропуск е вид ценна книга с фиксиран доход, която преминава през неразделен интерес към пул от базови активи или заеми. Федералните агенции издават модифицирани пропускащи сертификати и ги връщат с федерални заеми с еднакъв падеж и дата на талона. Това копиране гарантира своевременно изплащане на лихвата на притежателите, като смекчава риска от неизпълнение.
BREAKING DOWN Модифициран сертификат за преминаване
Модифицираните сертификати за преминаване предлагат на инвеститорите доход чрез пул от основни ценни книжа, обикновено ипотечни. Агенциите, които държат заемите, гарантират лихвени плащания на инвеститорите и извършват тези плащания редовно, независимо дали агенцията получава лихвени плащания чрез основната бележка или не. Агенциите изпращат главни плащания заедно с инвеститорите, когато влязат или до определена дата, което от двете е по-рано.
Съгласно тази договореност агенцията, която издава модифициран сертификат за преминаване, поема риска от неизпълнение в основния портфейл, тъй като гарантира плащането на планираните лихви и главница на инвеститорите. Инвеститорите в модифицирани сертификати за пропускане обаче запазват риска от предплащане, тъй като ранните плащания на главницата се приемат заедно с получените. Предплащанията намаляват размера на дължимата главница, така че намаляват и размера на планираната лихва в бъдещи периоди.
Да предположим, например, че инвеститор купува модифициран сертификат за преминаване от правителствената национална ипотечна асоциация (GNMA), известен като Ginnie Mae, състоящ се от пул ипотеки. Ако няколко собственици на жилища не изпълнят заемите си и не успеят да направят лихвени плащания в даден период, инвеститорът все пак получава планирани плащания на ипотека и главница от Джини Мей. От друга страна, ако няколко собственици на жилища изплащат част или всичките си ипотеки, инвеститорът ще получи повече плащания по главницата, отколкото е планирано за месеца, но също така ще наблюдава намаляване на стойността на планираните лихвени плащания за следващите месеци.
Модифицирани пропускащи сертификати Стихове Други продукти за преминаване
Разликите между видовете сертификати за преминаване се въртят около баланса на риска, поет от емитента и инвеститора. Двата основни риска, свързани с обезпечени с ипотека ценни книжа, са рискът по подразбиране, при който собствениците на жилища не успяват да извършат плащания, и рискът за предплащане, при който собствениците на жилища изплащат главницата си по-бързо от предвиденото, намалявайки приходите от лихви върху общия заем.
Сертификат за преминаване, подкрепен от правителствена агенция, като Ginnie Mae, вече предлага на инвеститорите известно намаляване на риска от неизпълнение, тъй като правителството гарантира заемите, залегнали в основата на ценните книжа. Модифицираните сертификати за преминаване предпазват инвеститорите изцяло от риск по подразбиране, но не защитават от риска за предплащане. За намаляване на риска от предплащане в базовите агенции за кредитен портфейл също предлагат на инвеститорите напълно модифицирани преминаващи сертификати, които гарантират навременните плащания както на лихвата, така и на главницата през целия живот на основните заеми.
