Какво представлява Международният модел за ценообразуване на активите (CAPM)?
Международният модел за ценообразуване на капиталови активи (ICAPM) е финансов модел, който разширява концепцията за модела на ценообразуване на капиталови активи (CAPM) до международни инвестиции. Стандартният модел за ценообразуване на CAPM се използва, за да помогне да се определи възвръщаемостта на инвеститорите, необходими за дадено ниво на риск. Когато се разглеждат инвестиции в международна обстановка, международната версия на модела на CAPM се използва за включване на валутни рискове (обикновено с добавяне на премия за валутен риск) при работа с няколко валути.
Ключови заведения
- Международният модел за ценообразуване на капиталови активи (CAPM) е финансов модел, който прилага традиционния принцип на CAPM спрямо международните инвестиции. Международният CAPM помага да се определи възвръщаемостта на инвеститорите да търсят дадено ниво на риск, включително чуждестранни рискове, свързани с различни валути. при условие, че инвеститорите трябва да бъдат компенсирани за времето, в което държат инвестиции, и риска, който поемат за държане на инвестиции. Международна CAPM се разширява отвъд стандартната CAPM, като компенсира инвеститорите за експозицията им към чуждестранни валути.
Разбиране на международния модел за ценообразуване на капиталови активи (CAPM)
CAPM е метод за изчисляване на очакваните инвестиционни рискове и възвръщаемост. Икономистът и носител на Нобелова мемориална награда Уилям Шарп разработи модела през 1990 г. Моделът изтъква, че възвръщаемостта на инвестицията трябва да се равнява на цената на капитала и че единственият начин да спечелите по-висока възвръщаемост е, като поемете повече риск. Инвеститорите могат да използват CAPM за оценка на привлекателността на потенциалните инвестиции. Има няколко различни версии на CAPM, от които международната CAPM е само една.
Международна CAPM срещу стандартна CAPM
За да изчислите очакваната възвръщаемост на актив, като се има предвид неговият риск в стандартната CAPM, използвайте следното уравнение:
Ra = rf + βa (rm −rf), където: rf = безрискова rateβa = бета на securityrm = очаквана пазарна възвръщаемост
CAPM опира до централната идея, че инвеститорите трябва да бъдат компенсирани по два начина: стойността на парите във времето и риска. Във формулата по-горе стойността на парите във времето се представя с безрисковия (r f) курс; това компенсира инвеститорите, които обвързват парите си във всяка инвестиция във времето (за разлика от поддържането им в по-достъпна, течна форма).
Безрисковият процент обикновено е доходността на държавните облигации като американските държавни каси. Другата половина на формулата на CAPM представлява риск, изчислявайки размера на обезщетението, което инвеститорът трябва да поеме повече риск. Това се изчислява чрез вземане на рискова мярка (бета), която сравнява възвръщаемостта на актива с пазара във времето и пазарната премия (r m - r f), което е възвръщаемостта на пазара, намалена с безрисковия процент.
В международната CAPM, в допълнение към получаването на компенсация за стойността на парите във времето и премията за вземане на решение за поемане на пазарен риск, инвеститорите се награждават и за пряко и косвено излагане на чуждестранна валута. ICAPM позволява на инвеститорите да отчитат чувствителността към промените в чуждестранната валута, когато инвеститорите притежават актив.
ICAPM прераства някои от проблемите, които инвеститорите срещат с CAPM, включително предположения за липса на транзакционни разходи, без данъци, способност да се заемат и дават заеми без рискови лихви, а инвеститорите са без риск. Много от тях не се отнасят за реални сценарии.
