Какво е интерпозициониране?
Интерпозиционирането се отнася до незаконната практика за използване на ненужна трета страна, обикновено друг брокер-дилър, между клиента и най-добрата налична пазарна цена, като единствената цел е да генерира допълнителни комисионни.
Ключови заведения
- Интерпозиционирането се отнася до незаконната практика за използване на ненужна трета страна, обикновено друг брокер-дилър, между клиента и най-добрата налична пазарна цена, като единствената цел е да генерира допълнителни комисиони. Интерпозиционирането е незаконно съгласно Закона за инвестиционните дружества от 1940 г., в което се посочва, че мениджърът на пари не може да направи нищо, което умишлено измами или измами клиента. Насоките, регулиращи интерпозицията, са посочени в Правило 5310 за регулиране на финансовата индустрия (FINRA), което уточнява, че брокерите трябва да използват разумни надлежни проверки, за да гарантират най-доброто изпълнение,
Разбиране на разположение
Инпозиционирането при сделка с ценни книжа се отнася до незаконната практика на наемане на втори брокер, за да се генерира допълнителна комисионна. Този допълнителен брокер събира комисионна, въпреки че не предоставя никаква услуга. Като такова интерпозицията обикновено се извършва като част от стратегия за взаимна изгода, като се изпращат комисионни до брокера-дилър в замяна на реферали или други парични съображения. Този тип поведение се среща на горните нива на търговия между специалисти и брокери, хедж фондове или други институционални сметки за инвеститори.
Интерпозиционирането може да бъде описано също така, когато специалист или брокер-дилър се позиционира като посредник в дадена сделка (между купувач и продавач) и начислява комисионна, без да предоставя услуга. Например, Broker A убеждава клиент да закупи ценна книга от Broker Z. След придобиване на сигурността от пазарен производител, Broker Z добавя маркировка към ценната книга и я прехвърля на Broker A, който след това добавя собствената си маркировка и осигурява сигурността към клиента. Като цяло клиентът е платил две нива на такси, по едно на Broker A и Broker Z, което намалява печалбата им или увеличава загубата им.
Такива комисиони може да не струват много поотделно, но могат да се добавят бързо, особено в рамките на институционалните търговски сметки. Като такова интерпозицията е незаконна съгласно Закона за инвестиционните дружества от 1940 г., който гласи, че управителят на пари не може да направи нищо, което умишлено измами или измами клиента. Установено е, че в периода 1999-2003 г. между различни специалисти на Нюйоркската фондова борса (NYSE) е възникнал широк случай на интерпозиция; Комисията за ценни книжа и борси (SEC) изчисли, че клиентите са надплатени с над 150 милиона долара под формата на по-високи комисиони и спредове.
Правила за разположение
Насоките, регулиращи интерпозицията, са посочени в Правило 5310 на Финансовата индустрия (FINRA), което уточнява, че брокерите-посредници трябва да използват разумна грижа, за да гарантират най-доброто изпълнение.
Правилото (5310: Най-добро изпълнение и интерпозициониране) ясно посочва в част (а) (1) минималните стандарти, които брокерите трябва да спазват, за да гарантират най-доброто изпълнение:
"При всяка транзакция за или с клиент или клиент на друг брокер-дилър, член и лица, свързани с даден член, трябва да използват разумно старание, за да установят най-добрия пазар за предметната ценна книга и да купуват или продават на такъв пазар, така че резултатът от това цената за клиента е възможно най-благоприятна при преобладаващите пазарни условия. Сред факторите, които ще бъдат взети предвид при определяне дали даден член е използвал „разумно старание“, са:
- Характерът на пазара на ценната книга (например цена, нестабилност, относителна ликвидност и натиск върху наличните комуникации); Размерът и видът на сделката; Броят проверени пазари; Достъпност на котировката; и Общите условия на поръчката, които водят до транзакцията, съобщени на члена и лицата, свързани с него. "
5310 (a) (2) се адресира директно към интерпозицията, като заявява: „При всяка транзакция за или с клиент или клиент на друг брокер-търговец, нито един член или лице, асоциирано с член, не трябва да встъпва в трета страна между члена и най-добрия пазар на предметната ценна книга по начин, несъвместим с параграф (а) (1) от настоящото правило ".
