Каква е доходността на коригирания пасив?
Коригираната от пасивите доходност на паричния поток (LACFY) е фундаментално изчисление за анализ, което сравнява дългосрочния свободен паричен поток на компанията (FCF) с неизплатените пасиви за същия период за получаване на стойност на доходността. Доходността на коригирания от отговорност паричен поток може да се използва за определяне колко време ще отнеме изкупването, за да стане печеливша или как се оценява една компания. Тъй като това е доходност (съотношение), може да се използва за сравнение между различни фирми или за анализ на една и съща фирма във времето. Безплатният доход от паричен поток дава на инвеститорите друг начин да оценят стойността на дадена компания, която е сравнима с харесването на съотношението цена-печалба (P / E). Тъй като тази мярка използва безплатен паричен поток, доходността на безплатния паричен поток осигурява по-добра мярка за ефективността на компанията. Тъй като е коригиран за задължения, LACFY дава още по-добро разбиране на истинската работа на финансите на дадена фирма.
Въпреки обжалването си, доходността на паричния поток, коригирана спрямо задълженията, не се използва често при оценката на дружеството. За да провери дали дадена инвестиция си заслужава, анализаторът може да разгледа данните на стойност десет години в изчисление на LACFY и да я сравни с доходността от 10-годишна банкнота. Колкото по-малка е разликата между LACFY и доходността на касата, толкова по-малко желана е инвестицията.
Коригирана към отговорността доходност на паричния поток се изчислява, както следва:
Разбиране на коригираната от отговорност отговорност на паричния поток (LACFY)
Коригираната от отговорността доходност на паричните потоци (LACFY) е формула за оценка на обикновените акции, създадена от коментатора на фондовия пазар Джон ДеФео и вдъхновена от Бенджамин Греъм и Дейвид Дод. Той се мисли като формула, която ще осигури истинската доходност на собствеността на една компания по отношение на съвременните счетоводни стандарти. Формулата има някои ограничения - няма да ви предпази от надценяване на компания с голяма касова наличност в чужбина или изкуствено ниска данъчна ставка (две счетоводни аномалии, които често работят ръка за ръка). Нито ще ви даде справедлива оценка за новоизградена компания с драматичен растеж на печалбата (макар че винаги можете да модифицирате числителя до цифра с паричен поток с най-добри предположения).
Когато финансовата криза удари през 2009 г., компаниите, които изплащаха дивидентна печалба повече от своята LACFY, изглежда, намаляват дивидентите си с по-голяма редовност от тези, които не са (примерите включват General Electric и Pfizer). Компаниите с дълг, натоварени с дългове, имаха малко регрес, ако не можаха да издържат дивидента си с безплатен паричен поток и / или не можеха да преобърнат дълг на сух кредитен пазар. Въз основа на това наблюдение, DeFeo създаде формула на следния пропуск / неуспех, наречена тест за дивидендна киселина:
Pass = Добив на дивидент по-малък от LACFY
Fail = Добив на дивидент по-голям от LACF
Беше наложен допълнителен тест, свързан с това съотношение с доходността от безрискови касови бележки:
LACFY е по-голям от дивидентния доход, по-голям от 10-годишния доход на касата.
