Какво е местна нестабилност (LV)?
Местната нестабилност е мярка за нестабилност, използвана в количествения анализ, която помага да се предостави по-изчерпателен поглед върху нестабилността чрез факториране както на стачните цени, така и на изтичането на срока от Модел на черните стипендии за изготвяне на ценообразуване и статистика на риска за опциите. Локалната нестабилност е подобна на предполагаемата нестабилност и може да бъде екстраполирана от нея.
Разбиране на местната нестабилност (LV)
Концепцията за местната нестабилност е въведена от Емануел Дерман и Ирадж Кани. Местната нестабилност се опитва да идентифицира действителната нестабилност на дадена опция в рамките на редица стачни цени и изтичане. Локалната нестабилност се стреми да използва два факторни анализа, за да осигури по-точно действително отчитане на нестабилността от предполагаемата нестабилност. Когато се начертае, местната нестабилност по принцип отговаря на данните по-близо от предполагаемата нестабилност. Някои учени са обмислили, че макар да се предполага, че нестабилността може да се използва за получаване на правилната цена, локалната нестабилност е по-подходящият принос от логическа гледна точка.
Локалната нестабилност по същество замества функцията на постоянната нестабилност, която се изчислява от цената на стачката и изтичане. Вместо това, местната нестабилност отговаря на един и същ въпрос за риск по различен начин, като разглежда цената и времето на активите, което води до различен поглед върху нестабилността около опция с едни и същи входни данни. Тъй като местната нестабилност често се екстраполира от предполагаема нестабилност, тя е чувствителна към промените в подразбиращата се нестабилност. Това означава, че малките промени в подразбиращата се нестабилност водят до по-драстични промени в местната нестабилност.
Как се използва местната нестабилност (LV)
Една от основните критики към оригиналния модел Black Scholes е, че той се опита да блокира променливостта на основния актив на постоянно ниво за целия живот на опцията. Това не отразява реалните пазарни данни, които имаме, но моделът все още е една от най-ефективните схеми за оценка на опциите. В действителност пазарът може да създаде усмивка за променливост, която бе отбелязана сериозно след срива на фондовата борса през 1987 г. Това изпрати учени и търговци, които търсят по-добри начини да представят нестабилността. Местната нестабилност е един от продуктите, които се появиха при това търсене.
Местната нестабилност може да бъде особено полезна при ценообразуване на екзотични опции, които е трудно да се поберат на стандартните модели. Той е предназначен да съответства на пазарните цени и може да се използва за оценка на всички комбинации от стачни цени и изтичане в сравнение с еднократното изтичане, което предполага нестабилност. Въпреки това, както местната нестабилност, така и неявната волатилност често се изучават заедно и се сравняват с историческата нестабилност. Докато местната и подразбиращата се нестабилност се генерира от текущите нива на цените на опциите с помощта на модела на Black Scholes, историческата нестабилност може да се използва за генериране на цена на модела Black Scholes, която се темперира от минали данни за действителни колебания на цените.
