Какво е кленова връзка?
А Maple Bond е облигация, деноминирана в канадски долари, която се продава в Канада от чуждестранни финансови институции и компании. Подобно на други чуждестранни облигации като Bulldog Bond, Samurai Bond и Matilda Bond, Maple Bond позволява на местните инвеститори (в случая канадски инвеститори) да инвестират в чуждестранни компании, без да се притесняват от ефектите от колебанията на валутната обмяна.
Разбиране на Maple Bond
Една местна компания може да избере да влезе на чужд пазар, ако вярва, че би получила атрактивни лихвени проценти на този пазар или ако има нужда от чуждестранна валута. Когато дадена компания реши да се присъедини към чужд пазар, тя може да направи това чрез издаване на облигации, деноминирани във валутата на планирания пазар. Чуждестранен емитент, който иска достъп до пазара на канадския дълг, ще издаде облигация, наречена Maple Bond, наречена в знак на признание за националния символ на Канада, Maple.
Когато през 2005 г. в Канада бяха премахнати ограничения за чуждестранно съдържание върху регистрираните инвестиции, кленовите облигации бързо придобиха популярност. Преди премахването на правилата за чуждестранна собственост (FPR) регистрираните инвеститори са ограничени до това колко са в състояние да инвестират в чуждестранни инвестиции и са ограничени до инвестиране само на 30% извън Канада. Според статистиката на Канада през 2006 г. са инвестирани кленови облигации на стойност близо 27 милиарда долара. Въпреки това тяхната популярност спадна в резултат на кредитната криза през 2008 г., тъй като канадските инвеститори се отклониха от дълга, продаден от чуждестранни компании. Тъй като лихвените проценти за канадския дълг непрекъснато стават по-ниски от американския дълг от 2016 г. насам, популярността на тези облигации отново нарасна, тъй като предлагането на облигации Maple скочи до рекордно високите стойности от 14, 9 милиарда долара през 2017 г.
Кленовите облигации са облигации в канадски долари, емитирани от чуждестранни корпорации или кредитополучатели на канадския пазар с фиксиран доход. Кредитополучателите обикновено ще издават дълг на пазара на Maple Bond, ако успеят да получат финансиране на еквивалентна или по-ниска цена от тази, която се предлага на други пазари. Следователно емитирането на Maple Bonds се влияе от това колко ефикасно е емитентът да взема заеми в канадски долари и да разменя постъпленията обратно в тяхната валута на финансиране по избор. Освен това, тъй като чуждестранният емитент поема кредитния риск, когато емитира облигации в канадски долари, той е податлив на всякакви разходи или ползи от промените в обменния курс на канадските долари към валутата на чуждестранния емитент. Например американска корпорация, която издава Maple Bonds, може да бъде изправена пред по-високи плащания на купони в щатски долари и, следователно, по-висока цена на заеми, ако обменните курсове значително се повишат. Купоните за CAD40, които бяха платени при еквивалентен курс от 33 USD, сега могат да струват на издаващата компания 36 USD, ако обменните курсове се увеличат.
Тъй като инвеститорите не носят валутен риск от държането на тези облигации, Maple Bonds са атрактивна инвестиционна гаранция за канадските инвеститори. Също така, канадците използват тези облигации, за да диверсифицират притежанията си с фиксиран доход и да получат нарастваща доходност, като избягват валутния риск. С други думи, Maple Bonds предоставят възможност за инвестиране в чуждестранни компании, без да се налага да управляват ефектите от колебанията на валутната обмяна.
Чуждестранните компании могат да използват емисии на кленови облигации за набиране на канадски долари за създаване на операции в Канада. През 2017 г. The Walt Disney Company, Apple Inc., Pepsico Inc. и United Parcel Service (UPS) Inc. вземат назаем от канадския пазар, използвайки Maple Bonds. Apple например събра 2, 5 милиарда долара при процент 2, 513% от канадските инвеститори с фиксиран доход чрез AA + оценени седемгодишни банкноти, които бяха под формата на старши необезпечен дълг.
