Какво представляват японските държавни облигации?
Японска държавна облигация (JGB) е облигация, емитирана от правителството на Япония. Правителството плаща лихва по облигацията до падежа. На датата на падежа пълната цена на облигацията се връща на облигационера. Японските държавни облигации играят ключова роля на пазара на финансови ценни книжа в Япония.
Разбиране на държавната облигация на Япония (JGB)
Предлагат се три вида японски държавни облигации - (1) Общи облигации, като облигации за строителство и облигации за дългово финансиране; (2) Облигации за фискална инвестиция и заем (FILP), използвани за набиране на средства за инвестиране на Фискален заемен фонд; и (3) облигационни субсидии. Японските държавни облигации (JGBs) имат различни падежи, вариращи от 6 месеца до 40 години. Краткосрочните му облигации с падеж 1 година или по-малко се издават с отстъпка до номинална стойност и се структурират като облигации с нулев купон. Въпреки това, на падежа, стойността на облигацията може да бъде изкупена до нейната пълна номинална стойност. Средносрочните и дългосрочните му облигации имат фиксирани купонни плащания, които се определят към момента на издаване и се изплащат на шестмесечна база до падежа на ценната книга.
Японските държавни облигации (JGBs) много приличат на ценни книжа на САЩ. Те са изцяло подкрепени от японското правителство, което ги прави много популярна инвестиция сред инвеститорите с нисък риск и полезна инвестиция сред инвеститорите с висок риск като начин за балансиране на рисковия фактор на техните портфейли. Подобно на американските спестовни облигации, те имат високи нива на кредит и ликвидност, което допълнително допринася за тяхната популярност. Освен това цената и доходността, с която се търгуват JGB, се използват като ориентир, спрямо който се оценява другият по-рисков дълг в страната.
През последните години се наблюдава спад на ликвидността на пазара на JGB поради агресивни парични действия на централната банка, Bank of Japan (BoJ). От 2013 г. Банката на Япония изкупува милиарди долари японски държавни облигации, като наводнява икономиката с пари в опит да задвижва ниската годишна инфлация на страната към своята 2% цел, като поддържа дългосрочните лихви на около 0 %. За да се поддържа доходността на 10-годишните JGB на нула, повишаването на доходността на тези облигации задейства акция за покупка от BoJ. Към 2017 г. централната банка държи 40% от японските държавни облигации. Съществува обратна връзка между лихвените проценти и цените на облигациите, които са продиктувани от предлагането и предлагането на пазарите. Интензивното изкупуване на JGB увеличава търсенето на облигациите, което води до повишаване на цената на облигациите. Увеличаването на цените намалява доходността на облигациите - основен елемент от политиката за контрол на кривата на доходност (YCC) на централната банка, чиято цел е да помогне за увеличаване на печалбите, които японските банки биха могли да спечелят от паричните заеми.
Контролът на кривата на доходност беше осъществен от Японската банка през 2016 г. с цел да запази доходността на своите 10-годишни JGB на нула и да засили кривата на доходността. Кривата на доходност нараства, когато спредът между краткосрочните лихвени проценти, които са отрицателни в Япония, и дългосрочните лихви се увеличават. По-широкото разпространение на лихвите създава възможности за арбитраж на печалбите, което е изгодно за банките в Япония.
