Какво представлява премия за рисков риск?
Премия за пазарен риск е разликата между очакваната възвръщаемост на пазарен портфейл и безрисковия процент. Премия за пазарен риск е равна на наклона на линията на пазара на ценни книжа (SML), графично представяне на модела за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM). CAPM измерва необходимата норма на възвръщаемост на инвестициите в собствен капитал и е важен елемент от съвременната теория на портфейла и оценка на дисконтираните парични потоци.
Премия за пазарен риск
Премия за пазарен риск
Премия за пазарен риск описва връзката между възвръщаемостта от портфейла на капиталовия пазар и доходността на съкровищните облигации. Рисковата премия отразява необходимата възвръщаемост, историческата възвръщаемост и очакваната възвръщаемост. Историческата премия за пазарен риск ще бъде еднаква за всички инвеститори, тъй като стойността се основава на действително случилото се. Необходимите и очаквани пазарни премии обаче ще се различават от инвеститор до инвеститор въз основа на толерантност към риска и стилове на инвестиране.
теория
Инвеститорите изискват обезщетение за риск и възможни разходи. Безрисковият лихвен процент е теоретичен лихвен процент, който би се изплащал от инвестиция с нулев риск, а дългосрочната доходност по американските държавни каси традиционно се използва като прокси за безрисковия процент поради ниския риск по подразбиране. Касата е имала сравнително ниски добиви в резултат на тази предполагаема надеждност. Възвръщаемостта на пазара на акции се основава на очакваната възвръщаемост на широк референтен индекс, като например индексът Standard & Poor's 500 от индустриалната средна стойност на Dow Jones.
Реалната възвращаемост на капитала се колебае с оперативните резултати на основния бизнес и пазарното ценообразуване на тези ценни книжа отразява този факт. Историческите проценти на възвръщаемост се колебаят, докато икономиката съзрява и издържа циклите, но конвенционалните знания обикновено оценяват дългосрочния потенциал от приблизително 8% годишно. Инвеститорите изискват премия върху възвръщаемостта на собствения си капитал спрямо алтернативите с по-нисък риск, тъй като капиталът им е по-застрашен, което води до надбавка за собствения риск.
Изчисляване и приложение
Премията за пазарен риск може да бъде изчислена чрез изваждане на безрисковия процент от очакваната доходност на пазара на акции, като се осигури количествена мярка за допълнителната възвръщаемост, изисквана от участниците на пазара за повишен риск. Веднъж изчислена, премията за собствения риск може да се използва при важни изчисления като CAPM. Между 1926 и 2014 г. S&P 500 показва 10, 5% усложняваща годишна норма на възвръщаемост, докато 30-дневната сметка на финансите е 5, 1%. Това показва премия за пазарен риск от 5, 4% въз основа на тези параметри.
Необходимата норма на възвръщаемост на отделен актив може да бъде изчислена чрез умножаване на бета коефициента на актива по пазарния коефициент, след което се добавя обратно безрисковия процент. Това често се използва като дисконтов процент при дисконтиран паричен поток, популярен модел за оценка.
