Какво е условна стойност?
Номиналната стойност е термин, който често се използва за оценка на базовия актив при търговия с деривати. Тя може да бъде общата стойност на дадена позиция, колко стойност контролира дадена позиция или договорена сума в договор. Този термин се използва, когато се описват договори за деривати в опциите, фючърсите и валутните пазари.
Условна стойност
Разбиране на условната стойност
На пазарен език, условната стойност е общата базисна сума на търговията с деривати. Условната стойност на договорите за деривати е много по-висока от пазарната стойност поради концепция, наречена ливъридж.
Ливъриджът позволява на човек да използва малка сума пари, за да теоретично контролира много по-голяма сума. И така, условната стойност помага да се разграничи общата стойност на дадена сделка от цената (или пазарната стойност) за предприемане на търговията. Има ясно разграничение: условната стойност отчита общата стойност на позицията, докато пазарната стойност е цената на която тази позиция може да бъде закупена или продадена на пазара. Размерът на използвания ливъридж може да се изчисли, като се раздели условната стойност на пазарната стойност.
Ливъридж = Условна стойност ÷ Пазарна стойност
Договорът има уникален, стандартизиран размер, който може да се основава на фактори като тегло, обем или умножител. Например, единична единица за фючърсен договор COMEX Gold (GC) е 100 трой унции, а E-mini S&P 500 индекс фючърсен договор има 50 мултипликатор за $. Условната стойност на първата е 100 пъти по-висока от пазарната цена на златото, докато условната стойност на втората е 50 щатски долара от пазарната цена на индекса S&P 500.
Номинална стойност = Размер на договора * Базова цена
Ако някой купи E-mini S&P 500 договор на 2800, тогава този единичен фючърсен договор струва $ 140 000 ($ 50 x 2800). Следователно, $ 140 000 е условната стойност на този основен фючърсен договор. Лицето, което купува този договор обаче не е длъжно да вложи 140 000 долара при извършване на търговията. По-скоро те трябва само да представят сума, наречена първоначален марж (пазарна стойност), която обикновено е част от условната сума. Използваният ливъридж би бил условната сума, разделена на цената на закупуване на договора. Ако цената (първоначален марж) за един договор е била 10 000 долара, тогава търговецът е бил в състояние да използва (140 000/10 000) 14 пъти лост.
Номиналната стойност е неразделна част от оценката на портфейлния риск, който може да бъде много полезен при определяне на коефициентите на хеджиране за компенсиране на този риск. Например, фонд има дългосрочна експозиция на 1 000 000 долара към американския пазар на акции и мениджърът на фонда иска да компенсира този риск, използвайки фючърсни договори E-mini S&P 500. Те ще трябва да продадат приблизително еквивалентна сума на фючърсни договори на S&P 500, за да хеджират риска от пазарна експозиция. Използвайки горния пример, условната стойност на всеки фючърсен договор E-mini S&P 500 е 140 000 долара, а пазарната стойност е 10 000 долара.
Коефициент на хеджиране = риск от парична експозиция - стойностна стойност на свързания основен актив
Съотношение на хеджиране = $ 1, 000, 000 ÷ 140 000 $ = 7, 14
Така че, мениджърът на фонда ще продаде приблизително 7 договора E-mini S&P 500, за да защити ефективно дългото си парично положение срещу пазарен риск. Пазарната стойност (цена) би била 70 000 долара.
Докато условната стойност може да се използва във фючърси и акции (обща стойност на позицията на акциите) по начините, обсъдени по-горе, условната стойност се прилага и за лихвени суапове, суап за обща възвръщаемост, опции за собствен капитал и деривати в чуждестранна валута.
Ключови заведения
- Номиналната стойност е термин, който често се използва за оценка на базовия актив при търговията с деривати. Националната стойност на договорите за деривати е много по-висока от пазарната, поради концепция, наречена ливъридж. при определяне на коефициентите на хеджиране за компенсиране на този риск..
Суап суап
При лихвени суапове, условната стойност е определената стойност, върху която ще се обменят лихвени плащания. Условната стойност при лихвените суапове се използва, за да излезе с дължимата сума на лихвата. Обикновено условната стойност на тези видове договори е фиксирана по време на живота на договора.
Общ обмен на възвръщаемост
Общите суапове за възвръщаемост включват страна, която плаща плаваща или фиксирана лихва, умножена по условна стойност плюс намалението на условната стойност. Това се разменя за плащания от друга страна, която плаща поскъпването на условната стойност.
Опции за собствен капитал
Условната стойност в опцията се отнася до стойността, която опцията контролира.
Например, ABC търгува за $ 20 с конкретна опция за ABC разговор, струваща 1, 50 USD. Една опция за собствен капитал контролира 100 базови акции. Търговец купува опцията за $ 1, 50 x 100 = 150 $.
Условната стойност на опцията е $ 20 x 100 = $ 2000. Купуването на договора за опция за акции потенциално би предоставило на търговеца контрол над сто акции за 150 долара в сравнение с ако закупи акциите направо за 2000 долара.
Условната стойност на договора за дялови опции е стойността на акциите, които се контролират, а не цената на сделката.
Валутна борса и деривати в чуждестранна валута
Валутните деривати като форвард и опции имат две условни стойности. Тъй като тези транзакции включват две валути, и двете получават отделни условни стойности. Например, ако по време на търговията валутният курс между британската лира (GBP) и щатския долар (USD) е 1, 5, тогава 1 000 000 USD е еквивалентно на 666 667 GBP. (За свързаното четене вижте "Сравняване на условна стойност с пазарна стойност")
