Крива на номинална доходност

Какво е крива на доходност

Кривата на номинална доходност е графично представяне на доходността на хипотетични ценни книжа с цени на номинална стойност. На кривата на номиналната доходност купонната ставка ще се равнява на доходността до падеж на ценната книга, поради което облигационната облигация ще се търгува по номинална стойност.

НАЧАЛЯВАНЕ НАДОЛУ Крива на доходност

Кривата на доходността е графика, която показва връзката между лихвените проценти и доходността на облигациите с различни падежи, вариращи от тримесечни съкровищни сметки до 30-годишни облигационни облигации. Графиката е начертана с y-оста, изобразяваща лихвени проценти, а x-os показва увеличаващите се времеви продължителности. Тъй като краткосрочните облигации обикновено имат по-ниска доходност от дългосрочните облигации, кривата се наклонява нагоре вдясно. Когато се говори за кривата на доходност, тя обикновено означава кривата на точкова доходност, по-точно кривата на точкова доходност за безрискови връзки. Все пак има някои случаи, в които се споменава друг тип крива на доходност - кривата на номинална доходност.

Кривата на номиналната доходност представя графиката на доходността до падежа (YTM) на облигациите за изплащане на купони с различни падежни дати. Доходността до падежа е възвръщаемостта, която инвеститорът в облигации очаква да направи, като приеме, че облигацията ще бъде държана до падежа. Облигация, която се емитира номинално, има YTM, равна на купонната ставка. Тъй като лихвените проценти се колебаят с течение на времето, YTM или се увеличава, или намалява, за да отрази настоящата лихвена среда. Например, ако лихвените проценти се понижат след издаването на облигация, стойността на облигацията ще се увеличи, като се има предвид, че купонният процент, прикрепен към облигацията, вече е по-висок от лихвения процент. В този случай процентът на купона ще бъде по-висок от YTM. В действителност, YTM е процентът на дисконтиране, при който сумата от всички бъдещи парични потоци от облигацията (тоест купони и главница) е равна на текущата цена на облигацията.

Номинална доходност е купонната ставка, при която цените на облигациите са нула. Кривата на номинална доходност представлява облигации, които се търгуват по номинална стойност. С други думи, кривата на номинална доходност е график на доходността до падежа спрямо срока до падежа за група облигации, чиято цена е номинална. Използва се за определяне на купонния курс, който нова облигация с даден падеж ще плати, за да се продаде по номинала днес. Кривата на номиналната доходност дава доходност, която се използва за дисконтиране на множество парични потоци за облигация, изплащаща купон. Той използва информацията в кривата на точкова доходност, известна също като нулева крива на купон, за да дисконтира всеки купон със съответния спот курс. Тъй като продължителността е по-дълга на кривата на точката на добив, кривата винаги ще лежи над кривата на номинална доходност, когато кривата на номинална доходност е наклонена нагоре, и ще лежи под кривата на номинална доходност, когато кривата на номинална доходност е наклонена надолу.

Извличането на кривата на номинална доходност е една стъпка към създаването на теоретична крива на доходност на спот, която след това се използва за по-точно определяне на облигация, плащаща по купон. Метод, известен като начално използване, се използва за извличане на арбитражните лихвени проценти напред. Тъй като предлаганите от правителството законопроекти в Министерството на финансите нямат данни за всеки период от време, методът за зареждане се използва главно за попълване на липсващите цифри, за да се получи кривата на доходността. Например, помислете за тези облигации с номинални стойности от 100 долара и падежи от 6 месеца, 1 година, 1, 5 години и 2 години.

Падеж (години)

0.5

1.5

Добив на номинал

2, 3%

2, 6%

Тъй като плащанията с купони се извършват полугодие, 6-месечната облигация има само едно плащане. Следователно нейната доходност е равна на номиналната норма, която е 2%. Едногодишната облигация ще извърши две плащания след 6 месеца. Първото плащане ще бъде $ 100 x (0, 023 / 2) = 1, 15 $. Това лихвено плащане трябва да се намали с 2%, което е спот лихвата за 6 месеца. Второто плащане ще бъде сумата от плащането на купона и погасяване на главницата = 1, 15 $ + 100 $ = 101, 15 $. Трябва да намерим процента, с който това плащане трябва да бъде намалено, за да получим номинална стойност от 100 долара. Изчислението ще бъде:

$ 100 = $ 1, 15 / (1 + (0, 02 / 2)) + $ 101, 15 / (1 + (x / 2)) ²

$ 100 = 1.1386 + $ 101.15 / (1 + (x / 2)) ²

98, 86 $ = 101, 15 $ / (1 + (x / 2)) ²

(1 + (х / 2)) ² = 101, 15 $ / 98, 86 $

1 + (x / 2) = √1.0232

x / 2 = 1.0115 - 1

x = 2.302%

Това е нулева купонна ставка за едногодишна облигация или 1-годишна спот лихва. Можем да изчислим спот лихвения процент за другите облигации с падеж след 1, 5 и 2 години, използвайки този процес.

Сравнете инвестиционни сметки × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация. Описание на името на доставчика

Свързани условия

Разбиране на кривата на спот-лихвените проценти Кривата на съотношението на финансите се определя като крива на доходност, конструирана с помощта на спот лихвени проценти, а не на доходността. Кривата на спот лихвените проценти може да се използва като еталон за ценовите облигации. повече Доходност до падеж (YTM) Доходността до падеж (YTM) е общата възвръщаемост, очаквана от облигация, ако облигацията се държи до падежа. повече Оценка на облигации: Каква е справедливата стойност на облигацията? Оценката на облигациите е техника за определяне на теоретичната справедлива стойност на определена облигация. повече Времетраене Определение Продължителност показва годините, необходими за получаване на истинската цена на облигацията, претегляща в настоящата стойност на всички бъдещи плащания по купон и главница. повече Облигация Облигацията е инвестиция с фиксиран доход, при която инвеститор заема пари на предприятие (корпоративно или правителствено), което заема средствата за определен период от време с фиксиран лихвен процент. повече Bull Flattener Bull Flattener е среда за доходност, при която дългосрочните ставки намаляват със скорост по-бърза от краткосрочните. повече партньорски връзки