Какво означава Platykurtic?
Терминът "платикуртик" се отнася до статистическо разпределение, при което стойността на излишната куртоза е отрицателна. Поради тази причина, платикуртичното разпределение ще има по-тънки опашки от нормалното разпределение, което води до по-малко крайни положителни или отрицателни събития. Обратното на платикуртично разпределение е лептокуртично разпределение, при което излишната куртоза е положителна.
Инвеститорите ще вземат предвид кои статистически разпределения са свързани с различни видове инвестиции, когато решават къде да инвестират. По-склонните към риск инвеститори могат да предпочетат активи и пазари с платикуртни дистрибуции, тъй като тези активи са по-малко вероятно да дадат изключителни резултати.
Ключови заведения
- Платикуртните дистрибуции са тези с отрицателен излишък на куртоза. Те имат по-малка вероятност от екстремни събития в сравнение с нормална дистрибуция. Инвеститорите, отклоняващи риска, могат да се съсредоточат върху инвестиции, чиято възвръщаемост следва платикуртично разпределение, за да се сведе до минимум риска от големи негативни събития.
Разбиране на платикуртични разпределения
Има три основни вида статистически разпределения: лептокуртично, мезокуртично и платикуртично. Тези разпределения се различават в зависимост от количеството им на излишна куртоза, което се отнася до вероятността от екстремни положителни или отрицателни събития. Нормалното разпределение, което е вид мезокуртично разпределение, има куртоза от три. Следователно, за разпределения с куртоза, по-голяма от три, се казва, че имат "положителна излишна куртоза", докато тези с куртоза по-малко от три се казва, че имат "отрицателна излишна куртоза".
Докато мезокуртичните разпределения имат куртоза на три, лептокуртните и платикуртичните разпределения имат съответно положителен и отрицателен излишен куртоза. Следователно, лептокуртичните разпределения имат относително голяма вероятност за екстремни събития, докато обратното е вярно за платикуртичните разпределения.
Следващите фигури показват диаграми на тези три типа разпределения, всички със същото стандартно отклонение. Въпреки че фигурата вляво не разкрива много разлики между опашките на тези разпределения, фигурата вдясно дава по-ясен изглед, като нанася квантилите на разпределенията един срещу друг. Тази техника е известна като квантилен-квантилов сюжет или „QQ“ за кратко.
Изображение от Джули Банг © Инвестопедия 2019
Повечето инвеститори смятат, че възвръщаемостта на пазара на акции прилича по-скоро на лептокуртично разпределение, отколкото на платикуртично. Тоест, макар че повечето възвръщаемости вероятно ще бъдат подобни на средната възвращаемост за пазара като цяло, от време на време възвръщаемостта ще се отклонява значително от средната. Тези драматични и непредсказуеми събития, понякога наричани "черни лебеди", са по-малко вероятно да се появят на пазари, които са платикуртични.
Поради тази причина по-предпазливите инвеститори могат да избягват да инвестират в лептокуртични пазари и да се съсредоточат върху инвестициите, предлагащи платикуртична доходност. От друга страна, някои инвеститори умишлено преследват инвестиции с лептокуртична възвръщаемост, вярвайки, че екстремната им положителна възвръщаемост ще е повече от компенсираща крайно отрицателната им възвръщаемост.
Пример за реален свят на платикуртично разпространение
През 2011 г. Morningstar публикува изследователски документ, който съдържа информация за превишените нива на куртоза на различни видове активи, наблюдавани между февруари 1994 г. и юни 2011 г. Списъкът включва широк спектър от инвестиции, от акции на САЩ и международни акции до недвижими имоти, стоки, пари и облигации.
Нивата на излишната куртоза бяха също разнообразни. В долния край на спектъра бяха парични и международни облигации, които имаха излишна куртоза съответно -1, 43 и 0, 58. От другата страна на спектъра бяха високодоходни облигации в САЩ и арбитражни стратегии за хедж-фонд, предлагащи излишна куртоза от 9.33 и 22.59.
Класовете активи с междинни нива на свръх куртоза включват международни недвижими имоти (2.61), акции от международни нововъзникващи икономики (1.98) и стоки (2.29).
Инвеститор, разглеждащ тези данни, би могъл бързо да разбере в какви видове активи иска да инвестира, като се има предвид толерантността им към потенциални събития с черен лебед. Инвеститорите, които не търпят риск, които искат да намалят до минимум вероятността от екстремни събития, могат да се съсредоточат върху инвестициите с ниска куртоза, докато инвеститорите, които са по-удобни за екстремни събития, могат да се съсредоточат върху тези с висок куртоза.
