Какво е отток на портфейла?
Портфейлният отток е концепция в управлението на финансовия портфейл, при което активите намаляват. Тя може да възникне в различни ситуации и сценарии. Оттокът от портфейли може да бъде отчитане на баланса или може да възникне в различни видове инвестиционни портфейли.
Ключови заведения
- Оттокът в портфейл е синоним на намаление. Оттокът в портфейл може да възникне, когато портфейлите включват плащания с фиксиран доход и продукти. По принцип оттокът е нещо, което мениджърът се стреми да смекчи, защото води до намаляване на активите и възвръщаемостта. Управлението на оттока обаче може да се използва и стратегически, ако се търси умишлено изтегляне на активи.
Разбиране на оттока на портфейла
Оттокът от портфейли може да бъде важно да се управлява във всеки финансов портфейл, който зависи от продуктите с фиксиран доход. Това обикновено обхваща банки, кредитори и обезпечени с активи портфейли. Банките и кредиторите ще анализират оттока от балансите си. Други области като инвестиционните портфейли могат да бъдат по-сложни.
Изтичане на баланс
За банка или кредитор, оттокът от портфейл може да възникне, когато плащанията се извършват по срочни заеми без допълнително генериране на обем на заема. Плащанията, направени по заеми, увеличават баланса на активите, съпоставен с пасива с определен целеви лихвен процент за събиране до установената падежна дата. На падежа главницата на кредита е изплатена изцяло с лихва, която след това надхвърля първоначалния пасив по целевия лихвен процент. Ако банката не издава повече заеми, изпитва балотаж. Ако лихвените проценти спаднат и банката трябва да отпуска заеми с по-ниски лихви, тя също ще претърпи отток, дефиниран като разликата между това, което е направил от кредитите с по-високи лихви спрямо това, което прави от новоиздадените заеми. Изтичането може да възникне и когато са разрешени предсрочни предплащания или възникнат неизпълнени задължения, тъй като тези неща намаляват очакваните вземания и възвръщаемост.
Изтичането може да възникне и когато банка претърпи тегления, които намаляват общия й капитал. Лицата и предприятията могат да намалят капитала си в банките, за да инвестират в други по-високоплащащи инвестиции или средства.
Управление на риска в баланса
Като цяло банките трябва да управляват отблизо всички активи в баланса си за дълъг период от време, за да гарантират, че те са адекватно капитализирани. Банките също се стремят да гарантират, че те непрекъснато генерират приходи чрез одобрение на вземанията за лихви. За да направите това, банките трябва да предвидят балотажа и да се уверят, че генерират обем на издаване на заем, който поддържа портфейла на вземанията им стабилен на очакваните целеви нива.
В опит да намалят оттока на портфейла или да компенсират въздействието на неочаквани загуби, някои кредитори са въвели тактики, като предлагат неустойки за предплащане. Те позволяват на заемодателя да налага и събира неустойки, ако кредитополучателят изплати изцяло или голяма част от заема си предсрочно. Заемите, които са просрочени или са били обект на неизпълнение или възбрана, също ще допринесат за оттока на портфейл, тъй като пълната сума на заема не е събрана и заемът не постига целевата си норма на възвръщаемост. Банките обикновено начисляват такси за забавено плащане, за да помогнат за смекчаване на загубите от просрочения.
Алтернативни портфейлни активи
Обезпечени с активи портфейли или активи, могат да бъдат друга област, в която мениджърите могат да изпитат балотаж. Ценните книжа, обезпечени с активи, като обезпечени с ипотека, обикновено имат фиксирана дата на падеж. Ипотечните кредити, които са обединени с цел да предоставят ценната книга, обикновено имат сходни падежни дати, които водят до крайната падежна дата.
За мениджърите, които притежават конкретно обезпечени с ипотека ценни книжа, те могат да предложат конкретна дата на падеж въз основа на падежа на гаранцията, за която вземанията за лихвени плащания ще спрат и те ще получат пълната си главница. Ако плащанията от обезпечени с ипотека ценни книжа не бъдат реинвестирани, доходът от тях ще спре на определена дата. Това означава, че вероятно ще има разлика във възвръщаемостта на портфейла, която може да се счита за балотаж. Плащанията от обезпечени с активи участия се натрупват като парични средства, които обикновено имат по-ниска степен на възвръщаемост в сравнение с ипотечните инвестиции в ценни книжа.
Като цяло, когато са замесени алтернативни активи на портфейла, балотажът обикновено се свързва с разликата в възвръщаемостта на паричните средства срещу реинвестирането. За обезпечени с активи портфейли, оттокът също може да бъде повлиян от ранни предплащания или по подразбиране, които са два фактора, които могат да намалят възвръщаемостта и да увеличат оттока.
Реинвестирането може да играе голяма роля в балотажа. Поради намаляването на пазарната възвръщаемост, портфейлните мениджъри, използващи реинвестиции, може да се наложи да реинвестират с по-ниски проценти, което създава отток от разликата в курса. Комплексните управители на портфейли могат също така да предизвикат умишлено намаляване на активите на портфейла. За да намалят активите и да създадат отток, мениджърите могат да спрат реинвестирането или да изберат да инвестират в инвестиции с по-ниска възвръщаемост като каси.
Действия на Федералния резерв
Федералният резерв използва ипотечни ценни книжа в своите действия по паричната политика след финансовата криза през 2008 г. Купуването на обезпечени с ипотека ценни книжа надува балансовите активи на ФЕД и реинвестирането в ценни книжа, обезпечени с ипотека, помогна за продължаване на увеличаването на активите поради по-високата възвръщаемост от паричните средства или държавните ценни книжа.
Фед може да използва обезпечени ипотечни реинвестиции за сигурност, за да управлява оттока на портфейли и да свие баланса си за нормализиране. В съответствие с управлението на балотажа, спирането на реинвестирането изцяло или реинвестирането на обезпечени с ипотека гаранционни плащания в ценни книжа създава отток, което намалява активите на баланса.
