Каква е теорията на случайната разходка?
Теорията на случайните разходки предполага, че промените в цените на акциите имат еднакво разпределение и са независими една от друга. Следователно, той приема, че предишното движение или тенденцията на цената на акциите или пазара не могат да бъдат използвани за прогнозиране на бъдещото му движение. Накратко, теорията за случайните разходки обявява, че акциите поемат по случаен и непредсказуем път, което прави всички методи за прогнозиране на цените на акциите безполезни в дългосрочен план.
Теория на случайната разходка
Разбиране на теорията на случайната разходка
Теорията на случайните разходки смята, че е невъзможно да надминеш пазара без да поемеш допълнителен риск. Той счита техническия анализ за неотменим, тъй като чартистите купуват или продават ценна книга само след като се установи установена тенденция. По същия начин теорията намира фундаменталния анализ за несъстоятелен поради често лошото качество на събраната информация и способността й да бъде интерпретирана погрешно. Критиците на теорията твърдят, че акциите поддържат ценови тенденции във времето - с други думи, че е възможно да надминат пазара чрез внимателно подбиране на входни и изходни точки за инвестиции в акции.
Ключови заведения
- Теорията на случайните разходки предполага, че промените в цените на акциите имат еднакво разпределение и са независими една от друга. Теорията на случайната разходка заключава, че миналото движение или тенденция на цената на акциите или пазара не могат да бъдат използвани за прогнозиране на бъдещото й движение. Теорията на случайните разходки вярва, че това е невъзможно да надмине пазара, без да поеме допълнителен риск. Теорията на случайните разходки счита техническия анализ за неотменим, тъй като в резултат на това графистисти купуват или продават ценна книга само след настъпило преместване. събрана и способността й да бъде тълкувана погрешно. Теорията на случайните разходки твърди, че инвестиционните съветници добавят малка или никаква стойност към портфолиото на инвеститора.
Ефективните пазари са случайни
Теорията на случайните разходки повдигна много вежди през 1973 г., когато авторът Бъртън Малкиел изложи термина в книгата си „Случайна разходка по Уолстрийт“. Книгата популяризира ефективната пазарна хипотеза (EMH), по-ранна теория, изказана от професора от Чикагския университет Уилям Шарп. Ефективната пазарна хипотеза гласи, че цените на акциите напълно отразяват цялата налична информация и очаквания, така че текущите цени са най-доброто приближение към присъщата стойност на компанията. Това би попречило на всеки да използва последователно некоректни акции, тъй като движението на цените е предимно случайно и се ръководи от непредвидени събития.
Шарп и Малкиел заключиха, че поради краткосрочната случайност на възвръщаемостта на инвеститорите ще бъде по-добре да инвестират в пасивно управляван, добре диверсифициран фонд. Противоречивият аспект на книгата на Малкиел теоретизира, че „маймуна със завързани очи, хвърляща стрелички във финансовите страници на вестника, може да избере портфолио, което би било също толкова добро, както и внимателно подбрано от експерти“.
Случайна теория на разходката в действие
Най-известният практически пример за теория на случайните разходки се случи през 1988 г., когато Wall Street Journal се опита да тества теорията на Малкиел, като създаде годишния конкурс за дартборд на Wall Street Journal, опитвайки професионални инвеститори срещу дартс за надделяване на акции. Служителите на Wall Street Journal изиграха ролята на маймуните, хвърлящи стрелички.
След 100 състезания Wall Street Journal представи резултатите, които показаха, че експертите са спечелили 61 от конкурсите, а хвърлящите стрели са спечелили 39. Въпреки това експертите са успели да победят само Dow Jones Industrial Average (DJIA) в 51 състезания. Малкиел коментира, че изборите на експертите се възползват от публичния скок в цената на акциите, който обикновено се случва, когато борсовите експерти дават препоръка. Привържениците на пасивното управление твърдят, че тъй като експертите могат да победят пазара само половината от времето, инвеститорите ще бъдат по-добре да инвестират в пасивен фонд, който начислява много по-ниски такси за управление.
