Какво е анализ на риска?
Анализът на риска е процес на оценка на вероятността от настъпване на неблагоприятно събитие в корпоративния, държавния или екологичния сектор. Анализът на риска е изследване на основната несигурност на даден ход на действие и се отнася до несигурността на прогнозираните потоци на паричните потоци, отклонението в доходността на портфейла или акциите, вероятността за успех или провал на проекта и възможните бъдещи икономически състояния. Рисковите анализатори често работят в тандем с специалисти по прогнозиране, за да сведат до минимум бъдещите отрицателни непредвидени ефекти.
Ключови заведения
- Анализът на риска е процес на оценка на вероятността от настъпване на неблагоприятно събитие в корпоративния, държавния или екологичния сектор. Рискът може да бъде анализиран с помощта на няколко подхода, включително тези, които попадат в категориите количествен и качествен. Анализът на риска все още е по-скоро изкуство, отколкото наука.
Разбиране на анализ на риска
Рисковият анализатор започва с идентифициране на това, което може да се обърка. След това отрицателните събития, които могат да настъпят, се претеглят с вероятностен метрик, за да се измери вероятността от настъпване на събитието. И накрая, анализът на риска се опитва да оцени степента на въздействието, което ще се окаже, ако събитието се случи.
Количествен анализ на риска
Анализът на риска може да бъде количествен или качествен. При количествения анализ на риска се изгражда модел на риска, използващ симулация или детерминирана статистика, за да се присвоят числови стойности на риска. Входните данни, които са предимно предположения и случайни променливи, се подават в рисков модел.
За всеки даден диапазон на вход, моделът генерира диапазон от резултати или резултати. Моделът се анализира с помощта на графики, анализ на сценарии и / или анализ на чувствителността от мениджърите на риска, за да вземат решения за смекчаване и справяне с рисковете.
Симулация в Монте Карло може да се използва за генериране на редица възможни резултати от взето решение или предприети действия. Симулацията е количествена техника, която изчислява резултатите за случайните входни променливи многократно, използвайки различен набор от входни стойности всеки път. Резултатът от всеки вход се записва, а крайният резултат на модела е разпределение на вероятността на всички възможни резултати. Резултатите могат да бъдат обобщени на графика на разпределение, показваща някои мерки от централна тенденция като средната и средната стойност и оценка на променливостта на данните чрез стандартно отклонение и дисперсия.
Резултатите могат също да бъдат оценени с помощта на инструменти за управление на риска, като анализ на сценарии и таблици за чувствителност. Анализът на сценариите показва най-добрия, среден и най-лош резултат от всяко събитие. Разделянето на различните резултати от най-добрите до най-лошите осигурява разумно разпространение на прозренията за мениджъра на риска.
Например, американска компания, която оперира в глобален мащаб, може би иска да знае как ще се постигне долната й линия, ако валутният курс на избрани страни се засили. Таблица за чувствителност показва как резултатите варират при промяна на една или повече произволни променливи или предположения. Портфейлният мениджър може да използва таблица за чувствителност, за да прецени как промените в различните стойности на всяка ценна книга в портфейла ще повлияят на дисперсията на портфейла. Други видове инструменти за управление на риска включват дървета на решения и анализ на безпроблемност.
Качествен анализ на риска
Качественият анализ на риска е аналитичен метод, който не идентифицира и оценява рисковете с числени и количествени оценки. Качественият анализ включва писмено определение на несигурността, оценка на степента на въздействието (ако рискът възниква) и планове за противодействие в случай на настъпване на отрицателно събитие.
Примерите за качествени инструменти за риск включват SWOT анализ, диаграми за причини и последици, матрица на решения, теория на игрите и др. Фирма, която иска да измери въздействието на нарушение на сигурността на своите сървъри, може да използва качествена техника на риска, за да помогне да го подготви за всяка загубена доход, който може да възникне от нарушение на данните.
Докато повечето инвеститори са загрижени за риска от понижение, математически, рискът е отклонението както в посока надолу, така и нагоре.
Почти всички видове големи предприятия изискват минимален вид анализ на риска. Например, търговските банки трябва да хеджират правилно валутната експозиция на задгранични заеми, докато големите универсални магазини трябва да отчитат възможността за намаляване на приходите поради глобална рецесия. Важно е да се знае, че анализът на риска позволява на специалистите да идентифицират и смекчат рисковете, но не и да ги избягват напълно.
Пример за анализ на риска: Стойност на риск (VaR)
Стойност на риск (VaR) е статистика, която измерва и количествено определя нивото на финансов риск в рамките на фирма, портфейл или позиция за определен период от време. Този показател се използва най-често от инвестиционните и търговските банки за определяне на степента и съотношението на потенциалните загуби в техните институционални портфейли. Риск мениджърите използват VaR за измерване и контрол на нивото на излагане на риск. Човек може да прилага изчисленията на VaR към конкретни позиции или цели портфейли или да измерва експозицията на риска за цялата фирма.
VaR се изчислява чрез изместване на историческата възвръщаемост от най-лошата към най-добрата с предположението, че възвръщаемостта ще бъде повторена, особено когато се отнася до риск. Като исторически пример, нека да разгледаме Nasdaq 100 ETF, който търгува под символа QQQ (понякога наричан "кубчета") и който започна да се търгува през март 1999 г. Ако изчислим всяка дневна възвръщаемост, ние произвеждаме богат набор от данни повече от 1400 точки. Най-лошите обикновено се визуализират вляво, докато най-добрите доходи са поставени вдясно.
За повече от 250 дни дневната възвръщаемост за ETF се изчислява между 0% и 1%. През януари 2000 г. ETF върна 12, 4%. Но има точки, в които ETF също е довел до загуби. В най-лошия случай ETF отчита ежедневни загуби от 4% до 8%. Този период се определя като най-лошите 5% от ETF. Въз основа на тези исторически доходи можем да предположим с 95% сигурност, че най-големите загуби на ETF няма да надхвърлят 4%. Така че, ако инвестираме 100 долара, можем да кажем с 95% сигурност, че загубите ни няма да надхвърлят 4 долара.
Едно важно нещо, което трябва да имате предвид. VaR не предоставя на анализаторите абсолютна сигурност. Вместо това е оценка, базирана на вероятностите. Вероятността става по-висока, ако вземете предвид по-високата възвръщаемост и вземете предвид само най-лошите 1% от възвръщаемостта. Загубите от Nasdaq 100 ETF от 7% до 8% представляват най-лошите 1% от неговата ефективност. По този начин можем да предположим с 99% сигурност, че най-лошата ни възвръщаемост няма да ни загуби 7 долара от нашата инвестиция. Можем също да кажем с 99% сигурност, че инвестиция от 100 долара ще ни загуби само максимум 7 долара.
Ограничения на анализа на риска
Рискът е вероятностна мярка и затова никога не може да ви каже със сигурност каква е точната ви експозиция на риск в даден момент, само каква е вероятността да бъде разпределението на възможните загуби, ако и когато се появят. Не съществуват и стандартни методи за изчисляване и анализ на риска и дори VaR може да има няколко различни начина за подход към задачата. Рискът често се предполага, че се използват нормални вероятности за разпространение, които в действителност рядко се срещат и не могат да отчитат екстремни или „черни лебеди“ събития.
Финансовата криза от 2008 г., която изложи тези проблеми като сравнително доброкачествени изчисления на VaR, занижи потенциалната поява на рискови събития, породени от портфейли от ипотечни кредити. Величината на риска също беше подценявана, което доведе до екстремни коефициенти на ливъридж в рамките на портфейлите на подценката. В резултат на това, подценяването на появата и големината на риска оставиха институциите, които не успяха да покрият загуби от милиарди долари, след като стойностите на ипотечните кредити на първостепенно ниво се сринаха.
