Какво е размяна на влакчета?
Възнаграждението за влакчета е сезонен лихвен суап, при който плащанията могат да бъдат разнообразни, за да отговарят най-добре на цикличните нужди на контрагента.
Ключови заведения
- Влаковите суапове са сезонен лихвен суап, при който плащанията могат да се променят, за да отговорят най-добре на цикличните нужди на контрагента. А суапър суап властта позволява да се удължи или съкрати времето (тенорът) между редовните плащания, за да съответства на сезонните колебания на паричните потоци. Размерът на условната сума на суап по влакче е регулируем, въпреки че нетната настояща стойност (NPV) на транзакцията остава непроменена.
Разбиране на размяната на влакчета
Размерът на влакче е с колебателни или регулируеми условия на плащане, така че всеки контрагент да може да съпостави паричните потоци с трансфери, периодични задължения за финансиране или сезонни фактори. Предимството на замяната на влакче е в това, че става въпрос за сезонен суап. Това позволява на контрагента да приспособи платежните потоци, за да отговори на нуждите им от финансиране през цялата година, което може да бъде от решаващо значение, когато приходите от продажби сами по себе си не са достатъчни за покриване на тези изисквания.
Например, международна компания, която продава косачки за трева, може да прояви голям интерес към размяна на влакчета, тъй като може да съответства на суап плащанията със сезонното търсене на косачки, което възниква предимно през лятото и намалява през зимата. По същия начин, фирма за облекло, която е специализирана в ски облекла и зимни дрехи, ще се сблъска с противоположните сезонни колебания и предпочита да съответства на своите парични потоци съответно.
За разлика от редовните лихвени суапове, суап влакът позволява времето (тенора) между редовните плащания да бъде удължено или съкратено, за да съответства на сезонните колебания на паричните потоци. Освен това размерът на условната сума е регулируем, въпреки че нетната настояща стойност (NPV) на транзакцията остава непроменена.
Смяна на влакчета с влакче позволява на фирмата да прехвърля нереализирани печалби или загуби напред или назад. Следователно, поради отраженията върху счетоводството и данъчното облагане, много банки поддържат специални одобрения, правила и ограничения за използването на такива продукти, което означава, че такива продукти може да не са подходящи и / или достъпни за всички потребители. Преди да използвате такива продукти, трябва да се търси независим данъчен и счетоводен съвет.
Роалетният суап е известен също като размяна на акордеон, концертна суап (обикновено във връзка с валутни суапове) или NPV суап.
Пример за смяна на влакчета
Ето един по-конкретен пример: Компанията има суап за фиксиране на плащания в размер на 100 милиона щатски долара в своите книги, с краен падеж за седем години при ставка 8, 00%. Настоящият седемгодишен процент на суап е 8, 75%, така че суапът е "в парите (ITM)" със 75 базисни пункта годишно. Използвайки замяна на влакче, има няколко корекции, които фирмата може да приложи. Те могат, например:
- Съкратете суапа до три години и увеличете размера до 260 милиона долара, като поддържате процента от 8, 00%, под тригодишната ставка от 9, 10%. Съкратете суапа до три години и увеличете размера до 350 милиона долара, а също и увеличете процент до 8, 25% Удължете суапа до 10 години, поддържайте размера на 100 милиона долара, но намалете процента до 7, 75%, под 10-годишната ставка от 8, 25%
Важното е, че нетната настояща стойност на суапа преди и след промените трябва да остане същата, следователно обхватът от възможности е много, но в същото време се ограничава от първоначалния NPV.
