Какво представлява линията на пазара за сигурност?
Линията на пазара на ценни книжа (SML) е линия, начертана на диаграма, която служи като графично представяне на модела за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM), който показва различни нива на систематичен или пазарен риск от различни търгуеми ценни книжа, представени срещу очакваната възвръщаемост на целия пазар в даден момент от време. Известен още като "характерната линия", SML е визуален модел за ценообразуване на капиталови активи (CAPM), където x-оста на диаграмата представлява риск по отношение на бета, а оста y на диаграмата представлява очакваната възвръщаемост, Премията за пазарен риск на дадена ценна книга се определя от мястото, където е изобразено на диаграмата спрямо SML.
Линия на пазара за сигурност
Разбиране на линията на пазара за сигурност
Линията на пазара на ценни книжа е инструмент за оценка на инвестициите, получен от CAPM, модел, който описва взаимоотношенията риск-възвръщаемост на ценни книжа и се основава на предположенията, че инвеститорите трябва да бъдат компенсирани както за стойността на парите във времето, така и за съответното ниво на риск свързана с всяка инвестиция, наречена рискова премия.
Концепцията за бета е централна за модела за ценообразуване на капиталовите активи и линията на пазара на ценни книжа. Бета на дадена ценна книга е мярка за нейния системен риск, който не може да бъде елиминиран чрез диверсификация. Бета стойност на една се счита за общата пазарна средна стойност. Бета стойност по-висока от една представлява ниво на риск, по-голямо от средното на пазара, докато бета стойност по-ниска от една представлява ниво на риск под пазарната средна стойност.
Формулата за очертаване на линията на пазара на ценни книжа е следната:
Необходима възвръщаемост = Безрискова норма на възвръщаемост + Бета (Възвращаемост на пазара - Безрискова норма на възвръщаемост)
Използване на линията на пазара за сигурност
Линията на пазара на ценни книжа обикновено се използва от инвеститорите при оценка на ценна книга за включване в инвестиционен портфейл по отношение на това дали ценната книга предлага благоприятна очаквана възвръщаемост спрямо нивото на риск. Когато ценната книга е очертана на SML диаграмата, ако тя се появи над SML, тя се счита за подценена, тъй като позицията в диаграмата показва, че ценната книга предлага по-голяма възвръщаемост от присъщия й риск. И обратното, ако парцелите за сигурност под SML се считат за надценени като цена, тъй като очакваната възвръщаемост не преодолява присъщия риск.
SML често се използва за сравняване на две подобни ценни книжа, предлагащи приблизително една и съща доходност, за да се определи коя от двете ценни книжа включва най-малкото присъщ пазарен риск във връзка с очакваната възвръщаемост. SML може да се използва и за сравняване на ценни книжа с равен риск, за да се види коя от тях предлага най-високата очаквана възвръщаемост спрямо това ниво на риск.
Въпреки че SML може да бъде ценен инструмент при оценката и сравнението на собствения капитал, той не трябва да се използва изолирано, тъй като очакваната възвръщаемост на инвестицията над безрисковата норма на възвръщаемост не е единственото внимание при вземане на инвестиционен избор.
