Какво е заем за старши стрейч?
Заемът за по-големи кредити е вид хибридна структура на заем, предлагана предимно на компаниите от средния пазар за финансиране на изкупуване на кредити с предимство. Подобно на финансирането на "unitranche", заемът за старши стрейч комбинира дълг старши и младши, или подчинен, в един пакет, обикновено на по-ниски средни разходи за кредитополучателя, отколкото отделен заем за старши и младши парчета (мецанин или второ залог).
Как работи заемът за старши стречове
Старшите заеми за стречинг се „разтягат“, за да задоволят нуждите на финансиране на кредитополучателя, но с по-висок риск за заемодателя от конвенционалния заем за старши лица. С този по-висок риск идва и по-високо смесено лихвено плащане на заемодателя. Тези видове заеми са отнели пазарния дял от традиционния метод за финансиране на изкупуване с удължено изкупуване чрез осигуряване на ангажимент за старши заем за част от общата нужда от финансиране, след това получаване на младши дълг под формата на мецанин финансиране или втори дълг на залог за балансът.
Старшите заеми за стречинг могат да бъдат удобни за кредитополучателя, но включват по-голям риск от страна на кредитора.
Плюсове и минуси на заем за старши стрейч
За кредитополучателя, заемът за старши опции осигурява бързина и удобство. Кредитополучателят не трябва да договаря отделно с две различни страни, старши доставчик на заем и младши доставчик на заем. Вместо това той се занимава с един кредитор и по този начин опростява процеса на документация, спестявайки време и юридически такси и повишава гъвкавостта на спонсора на частния капитал на LBO за закриване на сделката. Освен това - ако в бъдеще има нужда от отказ или съгласие за кредит, кредитополучателят трябва само да се обърне към единствения кредитор за изпълнение.
Въпреки това, заемът за старши стрейч представлява допълнителен риск за заемодателя, тъй като е изложен на по-големия общ ливъридж на кредитополучателя. Ако банката предоставя само старши заем, тя може да бъде изложена на 4x дълг към EBITDA, например, но при старши стрейч заем, ливъриджът може да бъде 6x или 6.5x. Също така - и свързан с риска, който идва с по-висок ливъридж - единният кредитор ще стои самостоятелно без синдикат, който да споделя риска.
