Какво е серийна връзка с балон
Серийната облигация с балон има облигации, които падежат на поетапни интервали и голямо окончателно плащане, дължимо в края на живота на емисията. Балонът е окончателно плащане, което е значително по-голямо от предходните.
Серийната връзка с балон обикновено е за няколко броя години, а понякога може да бъде и по-дълга. Само част от основния баланс на заема се амортизира през срока. В края на мандата оставащият остатък се дължи като окончателно погасяване.
Разрушаване на серийна връзка с балон
Серийната облигация с балон има някои предимства за емитентите, най-вече ниските плащания на главницата в началото. Това помага на корпоративните емитенти с основен бизнес с доста ниски парични потоци сега, но това би трябвало да нарасне в следващите години.
Въпреки това издаването на облигации и планирането на падеж на балон понякога е рисковано от гледна точка на емитента. Например, ако една компания издава 500 серийни облигации с плащания с балон, които падат след пет години, компанията трябва да може да покрие главницата от всичките 500 облигации, когато се дължат серийни плащания, балонното плащане, в допълнение към всички плащания с купон за продължителността на тези години.
Да кажем, че същата тази компания има облигация на стойност 200 000 долара с плащане с балон, с купонна ставка от 8%. Компанията трябва да плаща 20 000 долара всяка година срещу номиналната стойност на различни серийни облигации. Освен това тя трябва да плаща плащания на купони, които намаляват всяка година, тъй като компанията оттегля повече главница. Въпреки това той дължи допълнително плащане с балон в размер на 100 000 долара през последната година.
Плюсове и минуси на серийна връзка с балон
Серийните облигации с балонни плащания се случват по-често на пазара на корпоративни облигации с висока доходност. Точно както собствениците на жилища понякога имат ипотеки с плащания с балони, някои корпорации структурират дълга си по подобен начин. За някои компании серийните облигации с балони имат смисъл, особено ако дългът е изискуем. Ако паричните потоци са по-добри от очакваните, компанията просто изплаща предсрочно плащането с балон за значителни спестявания от лихвени плащания.
Някои компании, които издават серийни облигации с плащания с балон, обаче не разполагат с необходимите парични средства, за да покрият такова голямо плащане в края на срока. Тези компании трябва или да имат достатъчен кредит за рефинансиране, или неизпълнение на плащането.
В някои случаи участниците на пазара инвестират в серийни облигации с балони като начин за генериране на увеличение на доходността за своите портфейли. Те често извършват значителни изследвания на основните основи на емитента, преди да предприемат такава инвестиция.
За повечето инвеститори обаче серийните облигации са рядкост. По-голямата част от най-диверсифицираните американски облигационни фондове например инвестират в ценни книжа, обезпечени с ипотека ценни книжа, обезпечени с активи ценни книжа и висококачествен корпоративен кредит, с може би няколко други класове активи. Високата доходност е или сравнително малък процент от такива диверсифицирани средства, или е изключена. За тези, които имат експозиция с висока доходност, серийните връзки са малък процент от компонента с висока доходност.
