Стартъп с блестяща бизнес идея има за цел да стартира операциите си. От скромни начала компанията доказва достойнството на своя модел и продукти, като постоянно се разраства благодарение на щедростта на приятелите, семейството и собствените финансови ресурси на основателите. С течение на времето клиентската му база започва да расте и бизнесът започва да разширява дейността си и целите си. Преди време компанията се издигна чрез редиците на своите конкуренти, за да стане високо ценена, отваряйки възможностите за бъдещо разширяване, за да включва нови офиси, служители и дори IPO.
Ако ранните етапи на хипотетичния бизнес, подробно описани по-горе, изглеждат твърде добри, за да бъдат истина, това е така, защото обикновено са такива. Въпреки че има много малък брой щастливи компании, които се развиват според описания по-горе модел (и с малка или никаква „външна“ помощ), голямата част от успешните стартъпи са ангажирани в много усилия за набиране на капитал чрез кръгове външно финансиране. Тези кръгове на финансиране предоставят на външни инвеститори възможност да инвестират пари в нарастваща компания в замяна на собствен капитал или частична собственост върху тази компания. Когато чуете обсъждане на кръгове за финансиране от серия A, серия B и серия C, тези термини се отнасят до този процес на разрастване на бизнеса чрез външни инвестиции.
Има и други видове кръгове на финансиране, които са достъпни за стартиращите компании, в зависимост от индустрията, нивото на интерес между потенциалните инвеститори и други. Не са рядкост стартъпите да се занимават с това, което е известно като "семе" финансиране или финансиране от ангелски инвеститори в самото начало. На следващо място, тези кръгове на финансиране могат да бъдат последвани от кръгове на финансиране от серия A, B и C, както и допълнителни усилия за спечелване на капитал, ако е подходящо. Серия A, B и C са необходими съставки за бизнес, който решава „зареждане с багаж“ или просто оцеляващ от щедростта на приятели, семейство и дълбочината на собствените си джобове, няма да е достатъчен.
Обясняване на финансиране от серия А
По-долу ще разгледаме по-подробно какви са тези кръгове на финансиране, как работят и какво ги отличава един от друг. Пътят за всеки стартъп е малко по-различен, както и графиката за финансиране. Много фирми прекарват месеци или дори години в търсене на финансиране, докато други (особено тези с идеи, които се смятат за наистина революционни или свързани с хора с доказан успех) могат да заобиколят някои от кръговете на финансиране и да преминат през процеса на изграждане на капитал по-бързо.
След като разберете разликата между тези кръгове, ще бъде по-лесно да анализирате заглавия относно света на стартиране и инвестиране, като разберете контекста какво точно означава кръг за перспективите и посоката на една компания. Рундовете за финансиране от серия A, B и C са просто стъпка в процеса на превръщането на гениална идея в революционна глобална компания, узряла за IPO.
Как работи финансирането
Преди да проучите как работи кръгът от финансиране, е необходимо да идентифицирате различните участници. Първо, има хора, които се надяват да получат финансиране за своята компания. Тъй като бизнесът става все по-зрял, той има тенденция да напредва през кръговете за финансиране; обичайно е една компания да започне с начален кръг и да продължи с кръгове A, B и след това C финансиране.
От другата страна са потенциалните инвеститори. Въпреки че инвеститорите желаят предприятията да успеят, защото подкрепят предприемачеството и вярват в целите и причините на тези бизнеси, те също се надяват да получат нещо обратно от своята инвестиция. Поради тази причина почти всички инвестиции, направени по време на един или друг етап на финансиране за развитие, са подредени така, че инвеститорът или инвестиращото дружество да запази частична собственост върху компанията; ако компанията расте и носи печалба, инвеститорът ще бъде възнаграден пропорционално на направената инвестиция.
Преди да започне всеки кръг на финансиране, анализаторите извършват оценка на въпросната компания. Оценките се получават от много различни фактори, включително управление, доказан опит, размер на пазара и риск. Едно от ключовите разлики между кръговете за финансиране е свързано с оценката на бизнеса, както и с неговото ниво на зрялост и перспективи за растеж. От своя страна тези фактори влияят на типовете инвеститори, които вероятно ще се включат, и причините, поради които компанията може да търси нов капитал.
Предварително семе финансиране
Най-ранният етап на финансиране на нова компания идва толкова рано в процеса, че той изобщо не е включен сред кръговете на финансиране. Известен като финансиране преди семената, този етап обикновено се отнася до периода, в който учредителите на дадена компания първо стартират своите операции. Най-често срещаните финансиращи "преди семената" са самите основатели, както и близки приятели, привърженици и семейство. В зависимост от характера на компанията и първоначалните разходи, създадени с развитието на бизнес идеята, този етап на финансиране може да се случи много бързо или може да отнеме дълго време. Също така е вероятно инвеститорите на този етап да не инвестират в замяна на собствен капитал в компанията; в повечето случаи инвеститорите в ситуация на предварително финансиране са самите учредители на компанията.
Засаждане на семето
Финансирането на семената е първият официален етап на финансиране със собствен капитал. Обикновено представлява първите официални пари, които бизнес предприятие или предприятие събира; някои компании никога не надхвърлят финансирането за семена в кръгове от серия А или след това.
Можете да мислите за финансирането на "семената" като част от аналогия за засаждане на дърво. Тази ранна финансова подкрепа в идеалния случай е "семето", което ще помогне за разрастването на бизнеса. Предвид достатъчно приходи и успешна бизнес стратегия, както и постоянство и отдаденост на инвеститорите, компанията се надяваме в крайна сметка да прерасне в „дърво“. Финансирането на семената помага на компанията да финансира първите си стъпки, включително неща като проучване на пазара и разработване на продукти. С финансирането на семена, компанията има съдействие при определяне какви ще са крайните й продукти и кой е целевата й демографска цел. Финансирането на семената се използва за наемане на учредителен екип за изпълнение на тези задачи.
Има много потенциални инвеститори в ситуация на финансиране със семена: учредители, приятели, семейство, инкубатори, дружества за рисков капитал и други. Един от най-често срещаните видове инвеститори, участващи в финансирането на семена, е така нареченият „инвеститор на ангели“. Ангелските инвеститори са склонни да оценяват по-рискови начинания (като например стартиращи компании с малко доказани досега резултати) и очакват дялов капитал в компанията в замяна на тяхната инвестиция.
Въпреки че кръговете за финансиране на семена се различават значително по отношение на размера на капитала, който генерират за нова компания, не е необичайно тези кръгове да произвеждат от 10 000 до 2 милиона долара за въпросния стартъп. За някои стартиращи компании е необходимо кръгът за финансиране на семена, който основателите смятат за необходим, за да успеят успешно да извадят своята компания; тези компании може никога да не участват в кръг от финансиране от серия А. Повечето компании, които събират финансиране за семена, се оценяват на някъде между 3 и 6 милиона долара.
Оптимизиране: Серия A
След като бизнесът е разработил успешни резултати (установена база от потребители, последователни данни за приходите или някакъв друг ключов показател за ефективност), тази компания може да избере финансиране от серия А, за да оптимизира допълнително своята потребителска база и предлагане на продукти. Възможностите могат да се използват за мащабиране на продукта на различни пазари. В този кръг е важно да имате план за разработване на бизнес модел, който ще генерира дългосрочна печалба. Често пъти стартъпите на семена имат страхотни идеи, които генерират значителен брой ентусиазирани потребители, но компанията не знае как ще осигури приходи от бизнеса. Обикновено кръговете от серия А събират приблизително от 2 милиона до 15 милиона долара, но този брой се е увеличил средно поради оценки на високотехнологичната индустрия или „еднорози“.
В финансирането от серия А инвеститорите не просто търсят страхотни идеи. По-скоро те търсят компании с чудесни идеи, както и силна стратегия за превръщането на тази идея в успешен бизнес, който печели пари. Поради тази причина е обичайно за компаниите, които преминават през кръгове на финансиране от серия А, да се оценяват до 15 милиона долара.
Инвеститорите, участващи в серия A кръг, идват от по-традиционни дружества за рисков капитал. Добре известните фирми за рисков капитал, които участват във финансирането на серия А, включват Sequoia, Benchmark, Greylock и Accel.
На този етап също е обичайно инвеститорите да участват в малко по-политически процес. Обичайно е няколко фирми за рисков капитал да ръководят пакета. Всъщност един инвеститор може да служи като "котва". След като една компания си осигури първи инвеститор, може да открие, че е по-лесно да привлечете и допълнителни инвеститори. Английските инвеститори също инвестират на този етап, но те са склонни да имат много по-малко влияние в този кръг на финансиране, отколкото в етапа на финансиране на семена.
Все по-често се случва компаниите да използват капиталов фонд за дялов капитал, за да генерират капитал като част от кръг от финансиране от серия А. Част от причината за това е реалността, че много компании, дори и тези, които успешно са генерирали финансиране със семена, са склонни да не развият интерес сред инвеститорите като част от усилията за финансиране от Серия А. Всъщност по-малко от половината компании, финансирани със семена, ще продължат да набират и средства от серия А.
B е за изграждане
Рундовете от серия B са свързани с извеждането на бизнеса на следващото ниво, минаващ през етапа на развитие. Инвеститорите помагат на стартиращите фирми да стигнат дотам, като разширяват обхвата на пазара. Компаниите, преминали през кръговете за финансиране на семена и серия А, вече са разработили значителни потребителски бази и са доказали на инвеститорите, че са подготвени за успех в по-голям мащаб. Финансирането от серия Б се използва за разрастване на компанията, така че да може да отговори на тези нива на търсене.
Изграждането на печеливш продукт и отглеждането на екип изисква качествено придобиване на таланти. Натрупването на бизнес развитие, продажби, реклама, технологии, поддръжка и служители струва на фирмата няколко стотинки. Приблизителният капитал, набран в кръг от серия B, обикновено е между 7 и 10 милиона долара. Компаниите, подложени на кръг от финансиране от серия B, са добре установени и техните оценки са склонни да отразяват това: повечето компании от серия B имат оценки между около 30 милиона и 60 милиона долара.
Серия B изглежда подобна на Серия А по отношение на процесите и ключовите играчи. Серия B често се води от много от същите герои като предишния кръг, включително ключов котва инвеститор, който помага да се привлекат други инвеститори. Разликата със Серия B е добавянето на нова вълна от други предприятия за рисков капитал, които са специализирани в по-късен етап на инвестиране.
Нека мащаб: Серия С
Фирмите, които стигат до сесии за финансиране от серия C, вече са доста успешни. Тези компании търсят допълнително финансиране, за да им помогнат да разработят нови продукти, да се разширят на нови пазари или дори да придобият други компании. В кръгове от серия C инвеститорите влагат капитал в месото на успешния бизнес, в опит да получат повече от удвоената сума. Финансирането от серия C е фокусирано върху мащабиране на компанията, разрастваща се възможно най-бързо и възможно най-успешно.
Един възможен начин за мащабиране на компания може да бъде придобиване на друга компания. Представете си хипотетичен старт, фокусиран върху създаването на вегетариански алтернативи на месните продукти. Ако тази компания достигне кръг на финансиране от серия С, вероятно вече е показала безпрецедентен успех, когато става дума за продажба на своите продукти в Съединените щати. Бизнесът вероятно вече е достигнал цели от брега до брега. Чрез доверие в пазарни проучвания и бизнес планиране инвеститорите с основание вярват, че бизнесът ще се справи добре в Европа.
Може би този вегетариански стартъп има конкурент, който в момента притежава голям дял от пазара. Състезателят има и конкурентно предимство, от което стартирането може да се възползва. Изглежда културата се вписва добре, както инвеститорите, така и основателите вярват, че сливането би било синергично партньорство. В този случай финансирането от Series C може да се използва за закупуване на друга компания.
Тъй като операцията става по-малко рискована, все повече инвеститори идват да играят. В серия C групи като хедж фондове, инвестиционни банки, фирми с частен капитал и големи групи на вторичния пазар съпътстват вида на инвеститорите, споменат по-горе. Причината за това е, че компанията вече се е доказала като успешен бизнес модел; тези нови инвеститори идват на масата, очаквайки да инвестират значителни суми пари в компании, които вече процъфтяват като средство за подпомагане на осигуряването на собствена позиция на бизнес лидери.
Най-често една компания ще приключи финансирането си с външен капитал със серия C. Въпреки това, някои компании могат да продължат и към серии D и дори кръгове от серия E. В по-голямата си част обаче компаниите, които печелят до стотици милиони долари чрез кръгове от серия C, са готови да продължат да се развиват в глобален мащаб. Много от тези компании използват финансиране от серия C, за да помогнат да се повиши оценката им в очакване на IPO. Към този момент компаниите най-често се радват на оценки в областта на 100 милиона долара, въпреки че някои компании, преминаващи през финансиране от серия С, може да имат оценки много по-високи. Тези оценки се основават все повече на твърди данни, а не на очаквания за бъдещ успех. Компаниите, които участват във финансиране от серия C, трябва да имат установени, силни клиентски бази, потоци от приходи и доказани истории на растеж.
Компаниите, които продължават да финансират серия D, са склонни или да го направят, защото търсят последен натиск преди IPO, или като алтернатива, тъй като все още не са успели да постигнат целите, които са си поставили за цел да финансират серия C,
Долния ред
Разбирането на разликата между тези кръгове за набиране на капитал ще ви помогне да дешифрирате новините за стартиране и да оцените предприемаческите перспективи. Кръговете на финансиране работят по същество по същия основен начин; инвеститорите предлагат пари в замяна на дялово участие в бизнеса. Между кръговете инвеститорите отправят малко по-различни изисквания към стартирането.
Фирмените профили се различават за всеки отделен случай, но обикновено притежават различни рискови профили и нива на зрялост на всеки етап на финансиране. Независимо от това, инвеститорите от семена и инвеститорите от Серия A, B и C помагат да се подхранват идеите, които да се реализират. Серийното финансиране дава възможност на инвеститорите да подкрепят предприемачите с подходящи средства за осъществяване на мечтите им, може би теглене заедно по линията в IPO.
