Какво е единична месечна смъртност?
Единичната месечна смъртност (SMM) е мярка за степента на предплащане на обезпечена с ипотека гаранция (MBS). Както подсказва терминът, единната месечна смъртност измерва предплащането за даден месец и се изразява като процент.
За инвеститорите на обезпечени с ипотека ценни книжа, предплащането на ипотеки обикновено е нежелателно, тъй като бъдещите лихви са пропуснати; инвеститорите предпочитат по-ниска или намаляваща единична месечна смъртност на MBS.
Ключови заведения
- Единичната месечна смъртност (SMM) е начин да се прецени рискът от предварително плащане на обезпечена с ипотека ценна книга. SMM се измерва като процент на месец ипотечни кредити в пула на MBS, които ще бъдат изплатени предсрочно. Рискът за изплащане влияе на продължителността на MBS и е основна грижа на обезпечените с активи инвеститори.
Разбиране на единичната месечна смъртност (SMM)
Еднократната месечна смъртност понякога се бърка с планираните главни предплащания. Записите на обслужващия служител за MBS обикновено предоставят планираните погасявания на главницата, които са зададени за пула, когато MBS е създаден.
Единичната месечна смъртност се отнася до основните предплащания, които се извършват над тази сума, като по същество се взема общата изплатена главница, изважда се планираните главни плащания и се разделя на неизплатеното салдо, което е било планирано за месеца (за разлика от действителното), за да се получи процент на предплащане
Едномесечен риск от смъртност и предплащане
Едномесечната смъртност ще се колебае от месец на месец според рефинансирането на кредитополучателите, ускорените плащания и т.н. Предплащането възпрепятства възвръщаемостта на инвеститорите от MBS, тъй като ипотечните кредити обикновено се предплащат, като се използва заем за рефинансиране, и това се случва предимно, когато лихвените проценти падат. Така че, докато инвеститор в MBS вярва, че са се заключили в по-висока доходност от инвестиция в среда с ниска скорост, всъщност може да имат килима да се извади изпод тях.
В резултат на това инвеститорите в обезпечени с ипотека ценни книжа винаги са загрижени за риска от предплащане на своята инвестиция, а единната месечна смъртност им предоставя показател, за да покаже дали рисковете нарастват, намаляват или се изравняват.
SMM, постоянен процент на предплащане и рампи за предплащане
Еднократната месечна смъртност може да се анулира в постоянния процент на предплащане (CPR), който дава годишния процент, а не месечен момент. MBS инвеститорите могат да превключват между двете по време на важни моменти от жизнения им период. Например, ако лихвените проценти намаляват за определен период от време, инвеститор в MBS обикновено ще наблюдава SMM, за да провери дали изгарянето се настройва или не.
По подобен начин има първите 30 месеца от живота на обезпечената с ипотека ценна книга, в която тя се счита „на рампата“ и по време на която се очаква SMM и CPR да се увеличат преди изравняване, след като MBS бъде „изключен от рампата“ след 30 месеца. Предпочитанието с рампите за предплащане е, че те са базирани на PSA модела от 80-те години. Въпреки че широкото очертаване на този модел се задържа - главно, че съществуват две фази към продължителността на MBS - пазарът на ипотечни кредити вече е различно място, а обществената осведоменост за рефинансирането и лихвените проценти е по-повсеместна, отколкото при създаването на PSA модела. Смята се, че дължината на рампите сега е много по-къса, тъй като хората са по-склонни да рефинансират, когато ставките намаляват.
