Една от най-често срещаните критики към интелигентните бета стратегии, включително фондовете, търгувани на борса (ETFs), е, че има две основни причини, поради които основните претеглени референтни стойности и фондове превъзхождат своите колеги, претеглени с максимална стойност. Това са факторите за размера и стойността. Това означава, че с течение на времето по-малките запаси обикновено превъзхождат големи капачки. Историческите данни потвърждават толкова. По същия начин, докато се знае, че стойностният фактор се бори срещу растежа и инерцията, дългосрочното изпълнение на стойността спрямо други инвестиционни фактори като цяло е впечатляващо. През 2017 г. например индексът на стойностите на MSCI USA се повиши с близо 22%.
Критиката, че интелигентните бета стратегии са зависими от размера или коефициентите на стойност, пропуска марката, тъй като много интелигентни бета ETFs не наблягат нито на един от тези фактори. Критиката обаче напомня на инвеститорите за ефикасността на фондовете с малка капиталова стойност. Запасите с малка капиталова стойност са тези компании, които отговарят на дефиницията на пазарната капитализация на малкия капитал, докато търгуват на цени под техните балансови стойности, черта, която предполага стойност. Трифактовият модел Fama / френски разпознава факторите размер и стойност като двата най-мощни от факторите на модела. Като се има предвид, че MSCI USA Small Cap Index върна повече от 17% миналата година, може да се твърди, че това все още е вярно.
От година на време индексът S&P SmallCap 600 всъщност е паднал с малко под 2%. От 31 декември 2015 г. обаче индексът се покачи с почти 388%. „Сред американските акции с малки капитали, премията за стойност за 26-годишния период (1990-2015 г.) беше изумителните 187 базисни пункта (bps); тоест, 26-годишна стойност възвращаемост от 10, 19 процента минус 26-годишна възвращаемост от 8, 32 процента се равнява на премия за стойност от 187 bps. С 26-годишна годишна възвръщаемост от 10, 19 процента, стойността с малка капачка превърна 10 000 долара в 124 669 долара, или 44 791 долара повече от крайния баланс в растежа с малки капачки “, според проучването на Fidelity.
През последните месеци обаче спадът в цените с малка капачка може да възпре инвеститорите да приемат този подход. Инвеститорите могат да разширят интелигентната бета стратегия до стойност с малки капитали, като вземат предвид многофакторни ETF, като JPMorgan диверсифицирана възвръщаемост на малкия капиталов капитал ETF (JPSE). Очевидно JPSE е фонд с малки капитали, така че се грижи за коефициента на размера, но ETF набляга на други фактори, включително инерция, качество и стойност. Това помага да се смекчат евентуалните загуби в зоната с малки капачки.
Подходът работи. За годината JPSE е нараснал с 3.33%, предимство от над 500 базисни пункта пред индекса S&P SmallCap 600. Многофакторният подход на ETF дава плод. В крайна сметка американските малки капачки изостават с големи ограничения, а коефициентът на стойността изостава от други фактори, което показва, че интеграцията на JPSE за качество и импулс в уравнението с малка капиталова стойност е задължителна за дългосрочните инвеститори.
