Какво представлява специалният договор за покупка и препродажба?
Централните банки провеждат различни видове споразумения за продажба и обратно изкупуване (репо сделки) като част от операциите на открития пазар, които използват за осъществяване на паричната политика. Те обикновено се предприемат с намерението да повлияят на ликвидността и следователно лихвените проценти на паричния пазар. Специално споразумение за покупка и препродажба (SPRA) е специфичното име, дадено на една от тези операции, когато се използва от Банката на Канада (BoC); намерението му е да понижи лихвите.
Разбиране на специален договор за покупка и препродажба (SPRA)
Като цяло при репо сделка двама контрагенти ще сключат споразумение, при което единият ще продава ценни книжа на другия и едновременно се съгласява да ги изкупи обратно на определена по-късна дата на фиксирана цена. Следователно ценните книжа могат ефективно да се разглеждат като обезпечение за паричен заем. Въпросните ценни книжа обикновено са ценни книжа с фиксирана лихва и ценообразуването се договаря по отношение на лихвените проценти. Този договорен лихвен процент се нарича репо лихва. Докато много участници на пазара участват в такива транзакции, когато централните банки правят това, обикновено това е само с определени банки на техните вътрешни парични пазари, в краткосрочен план, и се предприема с цел осъществяване на паричната политика, т.е. лихвените проценти на паричния пазар достигат целевия лихвен процент на централната банка.
BoC определя целта за овърнайт лихвения процент като основен политически лихвен процент (използван в целта си за насочване на инфлацията). В специален договор за покупка и препродажба (SPRA), BoC ще купува ценни книжа от определен тип банка (а именно първичен дилър на канадски държавни ценни книжа) със споразумение да ги продаде обратно на тази банка на следващия ден. BoC предлага да закупи фиксирана сума от ценни книжа на фиксирана цена, като ценообразуването е в целта на BoC за курса за овърнайт. Това дава временна инжекция на пари (тъй като банките получават плащането за ценните книжа) на паричния пазар, спомагайки за подобряване на ликвидността и по-ниски лихвени пазарни лихвени проценти. Следователно тази операция ще се използва, когато ОК се опитва да облекчи условията на вътрешния паричен пазар.
Комитетът ще участва в следствена операция - споразумение за продажба и обратно изкупуване или SRA - когато целта му е да затегне, а не да облекчи условията на паричния пазар. (В тази операция, BoC ще изтегли ликвидността от пазара, като продава ценни книжа на банки.)
