Какво е поетапен съвет?
Поетапна дъска е съвет, който се състои от директори, групирани в класове, които обслужват термини с различна дължина. Обикновено се създава подредена дъска, която да разубеди потенциално предложение за враждебно поглъщане. Типичният подреден борд има три до пет класа позиции на борда, като всеки от тях носи условия на обслужване, които се различават по дължина, което позволява постигането на избори.
Ключови заведения
- Постепенният съвет на директорите е система, която обикновено има за цел да предотврати враждебни поглъщания. При поетапния подход на борда, компанията отваря само част от позициите на своите директори за избиране по всяко време. Стартираните съвети обикновено се състоят от „класове“ позиции, всеки провеждащ избори в различни години. Въпреки че подредените дъски са полезни за предотвратяване на враждебни поглъщания, те също се считат за неизгодни за акционерите. Поради отрицателното си въздействие върху акционерите, в последно време постепенните бордове намаляват.
Как работи поетапна дъска
Поетапната дъска е известна още като класифицирана дъска заради различните класове. По време на всеки изборен мандат само един клас позиции е отворен за нови членове, като по този начин се разминава броят на отворите, налични в рамките на управителния съвет във всеки един момент. Например, компания с девет членове на борда, разделени в три класа - клас 1, клас 2 и клас 3 - ще назначи по трима членове на клас. Членовете на клас 1 изслужват едногодишен мандат на борда, членовете на клас 2 служат две години, а членовете от клас 3 заемат местата си три години.
Това означава, че само една трета от състава на борда може да се преобърне през всяка година, като по този начин представлява огромна пречка за евентуални враждебни кандидати, които биха могли да се стремят да получат контрол над борда. Поради поетапното подреждане на отворени позиции, щеше да отнеме много повече време на нежелана страна да постигне целта си в поемането на контрол над подредената дъска, отколкото на неподредената дъска - такава, която би могла да бъде отместена наведнъж.
Въпреки че подредените дъски потенциално могат да предотвратят враждебни поглъщания и активистки намеси, реалността е, че агресивни действия като тези са доста редки случаи.
Предимства и недостатъци на поетапна дъска
Критиците на поетапните съвети смятат, че подобни договорености могат да рискуват да се укрепят лица в съвета на директорите - лица, за които е по-малко вероятно да работят усилено в интерес на акционерите, без наличието на външен натиск за поддържане на високи нива на корпоративните резултати. Ако тази система на борда отблъсква потенциални активисти инвеститори или непоискани кандидати, които имат истински намерения да увеличат акционерната стойност, тогава акционерите могат да пропуснат.
От друга страна, подредената дъска може да служи като защитен щит за компания срещу голям инвеститор, който търси бърз резултат или враждебен участник в търга, който би могъл да пожелае веднага да вземе компанията. Освен това приемствеността на борда, обикновено свързана с поетапния подход на борда, може да се разглежда като положителен фактор в корпоративното управление, тъй като се поддава на изпълнение на дългосрочни стратегически планове на компанията.
Проучване в Харвард за 2016 г. показа, че прилагането на поетапни бордове намалява през последните години, като 60% от S&P 1500 компании и 80% от S&P 500 компании отчитат, че провеждат годишни избори за всички директори. Един от допринасящите фактори за този спад е Проектът за права на акционерите, организация, базирана на Харвардската юридическа школа. Освен това, проучванията показват, че компаниите с подредени бордове статистически са се похвалили с по-ниска възвръщаемост на акционерите от тези, без тези, без да продължават аргумента, че подредените бордове обикновено не са в най-добрия интерес на акционерите.
