Основни запаси и потоци
Разбирането на разликата между променливите на запасите и потоците е от съществено значение за разбирането и анализа на финансовите и икономическите данни. Математически казано, променлива променлива е вектор, двумерно измерване. Едно от тези измерения е времето. Другото е количеството на въпросната променлива, което е таблично описано през посочения период. За разлика от това, променливата на запасите е едномерна мярка. Това е мигновена мярка, предприета в точно определен момент. В резултат на това променливите на запасите често се наричат стойности на моментната снимка.
Отчетите за приходите са съвкупност от променливи на потока. Балансите съдържат променливи на акциите.
Времевият елемент
Тъй като одитираните финансови отчети обикновено се изготвят както на тримесечна, така и на годишна база, това са най-често срещаните времеви измерения, срещани при справяне с променливите на потока във финансите. За целите на вътрешното управление на отчитането; финансовите отчети обаче често се изготвят на месечна, седмична и дори ежедневна база. Всъщност в голяма част от индустрията за финансови услуги, особено в компаниите за ценни книжа, ежедневното затваряне на книгите е обичайно, до голяма степен поради регулаторните изисквания.
Отбелязването на времевото измерение, свързано с дадена променлива на потока, е от решаващо значение за правилното му тълкуване, включително използването на исторически данни за разработване на финансови прогнози и прогнози за бъдещи периоди от време.
Тъй като променливите на акциите са наблюдение в момент, техните стойности може да не са представителни за нормалното финансово състояние на компанията за по-дълъг период, например през цял фискален тримесечие или фискална година. Това може да се дължи или на случайни събития, или на умишленото манипулиране на финансовите резултати от компанията; процес, традиционно наричан превръзка на прозорци. Това може да включва временно премахване на определени дългове или заеми от баланса на дружеството към датата на отчитане, като по този начин се повишава видимата финансова мощ на фирмата. Използването на променливите от времевите запаси в баланса по този начин има потенциално сериозни ограничения като показатели за финансовото състояние.
Пример на Apple Inc.
Apple Inc. (AAPL) отчете 233, 7 милиарда долара нетни приходи от продажби в отчета за приходите си за фискалната 2015 г., която приключи на 26 септември 2015 г. (на страница 39 от формуляра си 10-K за 2015 г., както може да се намери на инвеститора на Apple страница за връзки). Както трябва да е случаят с променливите на потока в отчетите за приходите, тази цифра е равна на сумата от данните за нетните приходи от продажби за четирите тримесечни финансови отчета за същата финансова година:
74, 6 + 58, 0 + 49, 6 + 51, 5 = 233, 7 милиарда долара
Имайте предвид обаче, че одитираните данни в годишния отчет на дадена фирма не могат да се равняват на сумата от предварително пуснати нередитирани тримесечни данни за същата финансова година. Направените от одиторите корекции могат да доведат до несъответствия. В случая с отчитането на Apple за 2015 г., изглежда, одиторите не са направили никакви съществени корекции, най-малкото не за числата, закръглени до най-близкия милион долара. Цифрите на отчета за приходите и разходите в нередитираните тримесечни отчети се добавят към числата в одитирания годишен отчет.
Като се обърнем към променливите на акциите в баланса на Apple, вземете дългосрочен дълг като пример. Цифрата от 53.463 милиарда долара е моментната снимка, направена на 26 септември 2015 г. Същата цифра е отчетена в 10-K и 10-Q отчетите на Apple за този момент. Заключителната стойност за фискалната 2014 г. беше 28, 987 милиарда долара. Извличането на средна стойност на дългосрочния дълг за фискална 2015 г. може да се извърши по два начина.
Бърз метод е средната стойност на две точки от крайните стойности за фискалните 2014 и 2015 г.:
(28.987 + 53.463) / 2 = 41.225 милиарда долара
По-подробният метод е средно пет точки, като се вземат предвид и крайните стойности за трите встъпили фискални тримесечия:
(28.987 + 32.504 + 40.072 + 47.419 + 53.463) / 5 = 40.489 милиарда долара
Дори този последен метод, който използва три допълнителни точки от данни, в най-добрия случай е приближение. Както при двуточковото средно, средното за пет точки предполага, че балансовата стойност на дългосрочния дълг на Apple е плавно нараснала между наблюденията, което може да е или не може да бъде действителният случай. Независимо от това, при липсата на публично достъпни данни, показващи действителните ежедневни промени, това са най-добрите приближения, които анализаторът може да направи.
Икономически данни
Периодите от година и календарно тримесечие са характерни за повечето променливи на потока. За разлика от променливите на финансовия поток, когато променливите на икономическия поток се отчитат за периоди, по-малки от календарна година, номерата обикновено се ежегодно се коригират и се коригират сезонно.
Например, както съобщава Бюрото за икономически анализ (BEA) на Министерството на търговията на САЩ, брутният вътрешен продукт (БВП) за календарната 2014 г. е 17, 348 трилиона долара. Тримесечните данни за БВП за 2014 г., също в трилиони, са съответно 16.984, 17.270, 17.522 и 17.616 долара. Следователно годишната цифра на БВП за 2014 г. е средната стойност, а не сумата от четирите тримесечни числа:
(16.984 + 17.270 + 17.522 + 17.616) / 4 = $ 17.348 трилиона
Сезонните корекции премахват въздействието на повтарящите се модели на икономическа дейност, които се проявяват приблизително по едно и също време всяка година. Най-вече икономическата активност в САЩ е значително по-слаба през първото календарно тримесечие. По-специално, продажбите на дребно търпят огромен спад след сезона на коледните пазарувания, а строителната активност е нарушена от зимното време в голяма част от страната. Както беше обяснено в Икономическото писмо на Федералната резервна банка на Сан Франциско „Пъзелът на слабия растеж на БВП от първото тримесечие“, през последните години нерегламентираният БВП обикновено намалява с около 10% през първото тримесечие и се увеличава с около 20% през второто тримесечие. Премахването на сезонните колебания, които се повтарят всяка година, има за цел да „разкрие основните циклични и тенденционни движения в икономиката“.
Сезонност в Apple
Връщайки се към анализа на Apple Inc. по-горе, можете да видите очевиден модел на сезонност в нетните му приходи от продажби. Първото фискално тримесечие на 2015 г., което завърши на 27 декември 2014 г., доведе до 32% от приходите от продажби през тази фискална година (74, 6 милиона долара от 233, 7 милиона долара), което показва значението на коледния пазар за пазаруване за тази компания за потребителски продукти. Всъщност анализът на тримесечните нетни приходи от продажби за фискалната 2013 г. до 2015 г. разкрива забележително стабилен модел на сезонни продажби:
32% от годишната сума през първото тримесечие на всяка година
25% през второто тримесечие на всяка година
20% до 21% през третото тримесечие
22% до 23% през четвъртото тримесечие
Долния ред
При работата с финансови или икономически данни е от съществено значение да се разбере дали въпросната мярка е променлива за запасите или потока, както и моментът или периодът, свързани с нейното измерване. Освен това променливите на икономическия поток често се отчитат като сезонно коригирани годишни ставки, което има ключово значение за тяхното тълкуване.
