Какво е паритет на непокрития лихвен процент (UIP)?
Теорията за непокрития лихвен паритет (UIP) гласи, че разликата в лихвените проценти между две държави ще бъде равна на относителната промяна във валутните валутни курсове за същия период. Това е една форма на лихвен паритет (IRP), използвана наред с покрития лихвен паритет.
Ако отношенията на непокрития лихвен паритет не са налице, тогава има възможност за безрискова печалба, използвайки валутен арбитраж или Forex арбитраж.
Формулата за паритет на непокрития лихвен процент (UIP) е:
F0 = S0 1 + ib 1 + ic, където: F0 = Предварителен процентS0 = Точков процент = Лихвен процент в държава c
Как да изчислим паритета на лихвата
Форвардните валутни курсове са валутни курсове в бъдещ момент, за разлика от спот обменните курсове, които са текущи. Разбирането на форуърдните лихви е от съществено значение за паритета на лихвените проценти, особено тъй като се отнася до арбитраж (едновременна покупка и продажба на актив, за да се извлече полза от разлика в цената).
Предвижда се курсове за форуърд от банки и дилъри на валута за периоди от по-малко от седмица до пет години и повече. Както и при котировките на спот валута, форвардите се котират с разликата между оферта и запитване.
Разликата между форуърдния и спот курс е известна като суап точки. Ако тази разлика (форуърд курс минус спот курс) е положителна, тя се познава като авансова премия; отрицателна разлика се нарича отстъпка напред.
Валута с по-нисък лихвен процент ще се търгува с авансова премия спрямо валута с по-висок лихвен процент. Например щатският долар обикновено търгува с авансова премия срещу канадския долар; и обратно, канадският долар се търгува с отстъпка напред спрямо щатския долар.
Паритет на непокрития лихвен процент
Какво ви казва паритетът на непокрития лихвен процент?
Условията за паритет на непокрития лихвен процент се състоят от два потока на възвръщаемост, един от лихвения процент на чуждестранния паричен пазар върху инвестицията и един от промяната на спот лихвения процент в чуждестранна валута. Казано по друг начин, непокритият паритет на лихвения процент поема валутно равновесие, като по този начин се предполага, че очакваната възвръщаемост на местния актив (т.е. безрисков лихвен процент като щатска сметка на Министерството на финансите или T-Bill) ще се равнява на очакваната възвръщаемост на чуждестранен актив след коригиране на промяната на спот валутните курсове на валутата.
Когато паритетът на непокрития лихвен процент е в сила, не може да има излишна възвръщаемост, спечелена от едновременно продължаване на дългосрочна инвестиция с по-висока доходност и ограничаване на различна инвестиция с по-ниска доходност или лихвен спред. Неразкритият паритет на лихвения процент предполага, че страната с по-висок лихвен процент или безрискова доходност на паричния пазар ще претърпи обезценка в своята местна валута спрямо чуждестранната валута.
UIP е свързан с така наречения "закон за една цена", който е икономическа теория, която заявява цената на идентична ценна книга, стока или продукт, търгуван навсякъде по света, трябва да има една и съща цена, независимо от местоположението, когато валутните курсове се вземат под внимание - ако се търгува на свободен пазар без търговски ограничения.
"Законът за една цена" съществува, защото разликите между цените на активите на различни места в крайна сметка трябва да бъдат елиминирани поради арбитражната възможност. Законът на една теория на цените е в основата на концепцията за паритет на покупателната способност (ПЧП). Паритетът на покупателната способност гласи, че стойността на две валути е равна, когато кошница с еднакви стоки е с еднаква цена и в двете страни. Това се отнася до формула, която може да се приложи за сравняване на ценни книжа на пазари, които търгуват в различни валути. Тъй като обменните курсове могат да се променят често, формулата може да се преизчислява редовно, за да се идентифицират грешки в различните международни пазари.
Ключови заведения
- Паритетът на непокрития лихвен процент е основно уравнение, което управлява връзката между чуждестранни и вътрешни лихвени проценти и валутни курсове. Основната предпоставка на паритета на лихвения процент е, че в глобалната икономика цената на стоките трябва да бъде еднаква навсякъде (законът от една цена) след като се фактурират лихвените проценти и валутните курсове.UIP може да бъде контрастиран с покрит лихвен паритет, който включва използване на форуърдни договори за хеджиране на валутни курсове за форекс трейдъри.
Разликата между паритета на покрития лихвен процент и паритета на непокрития лихвен процент
Паритетът на покрития лихвен процент (CIP) включва използване на форуърдни или фючърсни договори за покриване на валутни курсове, които по този начин могат да бъдат хеджирани на пазара. Междувременно непокритият паритет на лихвените проценти (UIP) включва прогнозиране на лихвените проценти и не покриване на експозицията на валутен риск - тоест няма договори за форуърден лихвен процент и той използва само очаквания спот курс.
Няма теоретична разлика между паритета на покрития и непокрит лихвен процент, когато авансовите и очакваните спот лихви са еднакви.
Ограничения на паритета на непокритите лихви
Има само ограничени доказателства в подкрепа на UIP, но икономисти, учени и анализатори все още го използват като теоретична и концептуална рамка за представяне на рационални модели на очаквания. UIP изисква предположението, че капиталовите пазари са ефективни.
Емпиричните доказателства показват, че за краткосрочните и средносрочните периоди нивото на амортизация на валутата с по-висока доходност е по-малко от последиците от непокрития лихвен паритет. Много пъти по-високодоходната валута се е засилила, вместо да отслаби.
