Знаете ли, че можете да водите крава нагоре по стълби, но не надолу? Най-вече е вярно. Всъщност студенти от Университета в Западна Вирджиния веднъж насочиха крава с лилаво боядисана кула в часовниковата кула в Уудбърн Хол. Неспособен да слезе по стълбите, той уж е умрял там от отравяне с олово. Трагична е тази история, ако сте любител на кравите, не мога да я докажа напълно. Но призракът на Уудбърн Хол е истинска приказка, свързана с WVU. И явно има такива, които все още могат да чуят бедния звяр.
Предполагам, че тази седмица ще оприлича пазара на крава. Тя може да се изкачи нагоре по стълбите, но не може да се води толкова лесно надолу.
След края на четвъртък написах следното: Тази седмица се наблюдава силен скок на широките пазари. Това, което видяхме през последните седмици, докато пазарът е изградил правилния наклон на V-образно възстановяване, е, че растежът е довел пакета. От миналата седмица, Russell 2000 беше най-добрият изпълнител след началото на 24 декември. Тази седмица се наблюдава отлична сила в NASDAQ, която е 2.73% към момента. Този поп е причинил NASDAQ да стане най-добрият изпълнител след Коледа, увеличавайки окото 26, 58%. Това ясно се вижда от индекса на информационните технологии, който напредва 4, 06% и нараства с 30, 3% след Коледа. Секторът бързо наваксва индекса на PHLX Semiconductor - който е близо 35% за същия период.
FactSet
Тогава петък се случи: Широката разпродажба беше предизвикана от призрачния обърнат крив на доходност: краткосрочните лихви по-високи от дългосрочните лихвени проценти. Ужасните производствени данни на Германия доведоха до краткотрайни ставки на страната за момент. Когато ви струва пари, за да дадете заем на правителството, това обикновено не е добър знак. Със страха, който се разрази тук, в САЩ, това възстанови страховете от „растеж в беда“ и това се равнява на страховете от рецесия. Той значително промени картината от един ден до следващия.
FactSet
Интересното е, че забелязах крачка в дейността на фондовите борси (ETF). През последните няколко сесии наблюдавам увеличение на дейностите по закупуване на ETF. Мислех, че ще е подходящ момент да преразгледаме и да разгледам необичайната търговска дейност за пътуване, акции и ETF. Това, което виждаме, е доста интересно.
Първата диаграма ни показва броя на пътуванията всеки ден - това е просто броят на запасите и ETFs, които търгуват с необичаен обем и променливост. Забележете скока на пътуванията, съвпадащ с нивото на пазара. Но също така забележете постоянните пътувания оттогава, тъй като пазарът се възстанови. Забележете и скока при пътуванията, тъй като тази седмица пазарът достига местен пик.
www.mapsignals.com
Сега нека разгледаме необичайните сигнали за покупка и продажба. Първо, виждаме чудовищен скок в ETF продажбите през декември ниски. Тогава виждаме незабавна промяна, макар и с по-малка интензивност, на купуването на ETF с нарастването на пазара. През изминалата седмица ни показаха най-високия обем на сигнала за покупка на ETF от юни 2018 г. Това става доста бичи.
www.mapsignals.com
Сега, за да подсилим това, което виждаме, сигналите за акции интензивно отекват - продажба на чудовища през декември, съвпадащи с пиковата ETF продажба. Тогава сигналите за покупка започнаха в началото на януари и оттогава нарастват бавно и стабилно. Отново, това е доста бичи в средносрочен и дългосрочен план. Въпреки това, голямото закупуване на ETF може да показва незабавни върхове, както са го правили в миналото.
www.mapsignals.com
Сега само да си припомним къде е била покупката. Той е в растеж: инфо технология и потребителска преценка. Всъщност 20% от всички сигнали за покупка откакто са направени на пазара ниски нива са били в софтуера и полупроводниците! Мечките, които призовават за отскачане преди следващия крак надолу, може да липсват на снимката. Ако инвестиционната общност се опитваше да падне, тя щеше да се позиционира дълго в отбраната - комунални услуги, скоби и недвижими имоти. Тежките за растеж сектори биха били в полза, но наблюдаваме точно обратното.
Спомнете си малко назад, когато говорих за това как някои големи акции бяха в много ETFs? Facebook, Inc. (FB) присъства в близо 200 ETF. Тъй като акциите на FAANG сега поднасят необичайни сигнали за покупка, очевидно е, че започваме да виждаме ETF, които правят необичайни институционални (UI) покупки. Капиталът се влива в тези имена по голям начин.
Този петък видяхме, че регионалните банки (заемодатели) се изсипват и комунални услуги (доходност) се купуват. Всичко това наистина означава, че пазарът е бил свръхкуп. Казвам това, след като нашето съотношение между покупка и продажба надхвърли 6 февруари. От Коледа нагоре поскъпнахме с над 26% (NASDAQ). Пазарът трябва да изпуска малко пара. Обърнатата крива на доходността е чудесен катализатор за малкото консолидиране. Струва си да се отбележи, че ако рецесията се насочи по нашия път (обърнати криви на доходност се рекламират като червено знаме на рецесията), те обикновено идват 12 до 18 месеца по-късно. Това е дълго време на биков пазар.
Това, което всичко това ми казва, е, че то просто продължава да затвърждава вярата ми за това, което предизвика пазарни действия през последните месеци. Принудителната продажба на ETF предизвика огромен натиск върху акциите и широките пазари на акции. Щом зачервяването завърши, обратът беше бърз и интензивен. Необичайното пазаруване започна с висока предавка, фокусирана в тежки за растежа сектори и акции.
Пазарът на Голямата лоша мечка, който никога не се появи след края на 2018 г. на технически задвижвания спад, вероятно няма да дойде дълго време. Харесвам мечки, сладък и пухкав вид, с който моето дете спи. Това вероятно са единственото, което ще видя за малко. Истината е, че мечките са добри и необходими за пазара. Когато биковете са прави, те се нуждаят от някой да сгреши, за да вземе други страни на своите сделки. И когато мечките са прави, в крайна сметка винаги отстъпват на биковете - 100 години нарастващите цени на акциите го казват така.
StockCharts.com
Хората са животни от стадо-манталитет. Лесно се поклащаме от емоцията. Така че, когато страхът се изтръгне като прах-дявол от нищото, не минава много време, преди много скокове на борда. Емоцията се усилва и изведнъж е непопулярно да се върви срещу зърното. Много по-лесно е да се следва. Икономистът от ерата на Никсън Джордж Филдър може би се е занимавал с нещо въпреки това, когато каза: „Инстинктът на стадото сред прогнозите прави овцете да изглеждат като независими мислители“.
Долния ред
Ние (Mapsignals) продължаваме да бъдем бичи на американските акции в дългосрочен план и виждаме всяко отдръпване като възможност за купуване. Купуването започна да набира в сравнение с предишната седмица, което предполага, че тенденцията в краткосрочен план е бичи. Всяко изтегляне е възможност за покупка.
