Какъв е индексът на спекулацията?
Индексът на спекулациите е съотношението на обема на търговията на Американската фондова борса (AMEX), сега известен като американската NYSE, към този на Нюйоркската фондова борса (NYSE). Високото ниво на индекса може да сигнализира за засилени спекулации сред търговците, тъй като американският NYSE изброява по-малки, по-рискови акции.
Ключови заведения
- Индексът на спекулацията е мярка за спекулацията на фондовия пазар. Той се изчислява, като общият обем на търговия на американската борса на NYSE се раздели на този на NYSE. Индексът на спекулацията се основава на предположението, че акциите с малка капиталова стойност, които съставляват американския NYSE средно са по-рискови от акциите на големи капитали на NYSE.
Разбиране на индекса на спекулацията
Индексът на спекулацията се използва като прокси за нивото на спекулативна търговска активност на пазарите на акции в САЩ, който се изчислява чрез разделяне на общия обем на търговия на американската борса AMEX на общия обем на търговия на NYSE. Някои анализатори смятат, че висок индекс на спекулацията означава бичливост от инвеститорите и може също така да показват, че пазарът наближава своя пик. Следователно той се разглежда като водещ показател за пазарната активност.
Основното предположение зад индекса на спекулациите е, че NYSE се състои от сравнително зрели компании със сини чипове, докато американският NYSE съдържа по-малки компании, за които се предполага, че са по-рискови за инвеститорите. Поради тази причина привържениците на индекса на спекулацията твърдят, че увеличените инвестиции в американски компании от NYSE в сравнение с тези на NYSE представляват по-агресивно поемане на риск от инвеститорите и следователно са прокси за цялостните пазарни спекулации.
Критиците на индекса на спекулацията изтъкват, че тъй като съставните части на американския NYSE и NYSE се променят с течение на времето, може да бъде трудно да се определи колко спекулативни са компонентите на всеки индекс в даден момент. Също така, индексът на спекулацията не отчита факта, че нарастващият процент на търговската активност и на двете борси се състои от високочестотни стратегии за търговия (HFT). Тъй като тези стратегии се стремят да използват минимални колебания на цените, а не да инвестират въз основа на възприемани средносрочни или дългосрочни мицелвации, логиката, че американските инвеститори от NYSE са средно по-спекулативни от тези на NYSE, може да има по-малко заслуги, отколкото преди.
Пример за реалния свят на индекса на спекулацията
Някои инвеститори са разработили алтернативни техники за измерване на пазарните настроения, които заобикалят ограниченията на индекса на спекулацията. Един забележителен пример е версията, представена от Джеси Фелдер на неговия уебсайт, The Felder Report.
В доклад, публикуван през февруари 2018 г., Фелдер представи поредица от диаграми, демонстриращи как използването на маржин дълг от инвеститорите се е взривило през последните години, дори надминавайки нивото, достигнато в пика на сега прословутия балон дотком. Неговите данни разкриха също и отрицателна връзка между нивата на маржин търговия и последващите тригодишни доходи на фондовите пазари.
Въпреки че тази методология се различава от традиционния подход на индекса на спекулацията, тя потвърждава общоприетото мнение, че високите количества спекулативна търговия показват, че борсовият пазар може да е близо до своя пик.
