Какъв е ефектът на богатството?
Ефектът на богатството е поведенчески икономически теория, която предполага това хората харчат повече, докато стойността на активите им нараства. Идеята е потребителите да се чувстват по-сигурни във финансово отношение и уверени в своето богатство, когато са домовете си или увеличаване на стойността на инвестиционните портфейли. Те са направени да се чувстват по-богати, дори ако техните приходи и фиксирани разходи са същите като преди.
Ключови заведения
- Ефектът на богатството е такъв потребителите се чувстват по-сигурни във финансово отношение и уверени в своето богатство, когато са домовете си или инвестиционните портфейли увеличават стойността си. Те са направени да се чувстват по-богати, дори ако техните приходи и фиксирани разходи са същите като преди. Критиците твърдят, че увеличените разходи водят до поскъпване на активите, а не обратното и че само по-високите стойности на дома могат да бъдат потенциално свързани с по-високи разходи.
Ефект на богатството
Как работи ефектът на богатството
Ефектът на богатството отразява психологическия ефект, който нарастващите стойности на активите, като тези, които се случват по време на бик пазар, оказват върху поведението на потребителските разходи. Концепцията обхваща как чувствата за сигурност, наричани доверие на потребителите, се засилват чрез значително увеличаване на стойността на инвестиционните портфейли. Допълнителната увереност допринася за по-високи нива на разходите и по-ниски нива на спестявания.
Тази теория може да се приложи и за бизнеса. Компаниите са склонни да увеличават нивата си на наемане и капиталовите разходи (CapEx) в отговор на нарастващите стойности на активите, подобно на тези, наблюдавани от страна на потребителите.
Това означава, че икономическият растеж трябва да се засили по време на биковите пазари и да ерозира на мечките пазари.
Специални съображения
На пръв поглед схващането, че ефектът на богатството стимулира личното потребление има смисъл. Разумно е да се предположи, че всеки, който седи на огромни печалби от портфолио от къщи или акции, би бил по-склонен да се разпръсне на скъпа ваканция, нова кола или други дискреционни предмети.
Независимо от това, критиците твърдят, че увеличаването на богатството на активи трябва да има много по-малко въздействие върху потребителските разходи в сравнение с други фактори, като данъци, разходи за домакинства и тенденции на заетост. Защо? Защото печалбата в стойността на портфейла на инвеститора всъщност не се равнява на по-високия разполагаем доход.
Първоначално печалбите на фондовите пазари трябва да се считат за нереализирани. Нереализирана печалба е печалба, която съществува на хартия, но тепърва трябва да се продава срещу заплащане. Същото важи и за цените на ракетните имоти.
Пример за ефекта на богатството
Привържениците на ефекта на богатството могат да сочат няколко пъти, когато значителното повишаване на лихвите и данъците по време на биковите пазари не успя да сложи спирачките на потребителските разходи. Събитията през 1968 г. предлагат добър пример.
Данъците бяха увеличени с 10%, но хората продължиха да харчат повече. Въпреки че разполагаемите доходи намаляват поради допълнителната данъчна тежест, богатството продължава да расте, тъй като борсата упорито се покачва по-високо.
Критика на ефекта на богатството
И все пак, има значителен дебат сред пазарните специалисти относно това дали действително съществува ефектът от богатството, особено в контекста на фондовия пазар. Някои смятат, че ефектът има повече връзка с корелацията, а не причинно-следствената връзка, като предполагат, че увеличените разходи водят до поскъпване на активите, а не обратното.
Ефект на богатството на жилищата спрямо борсата
Въпреки че това все още не е окончателно свързано, има по-стабилни доказателства, свързващи увеличените разходи с по-високите стойности на дома.
Икономически светила Карл Кейс и Робърт Шилер, разработчиците на индексите на цените на дома Case-Shiller, заедно с Джон Куигли, се заеха да изследват теорията за ефекта на богатството, като компилират данни от 1982 до 1999 г. Резултатите, представени в документ, озаглавен „Сравняване на богатството Ефекти: Фондовата борса спрямо жилищния пазар “открива„ в най-добрия случай слаби доказателства “за ефекта на богатството на фондовия пазар, но силни доказателства, че промените в богатството на пазара на жилища имат важно влияние върху потреблението.
По-късно авторите разширяват изследването си за богатството и потребителските разходи в група от щати на САЩ до разширен 37-годишен период, от 1975 г. до второто тримесечие на 2012 г. Резултатите, публикувани през януари 2013 г., разкриват, че увеличение на жилищното богатство, т.е. подобно на покачването между 2001 и 2005 г., би увеличило разходите на домакинствата с общо около 4, 3% за четирите години. За разлика от това, спадът на жилищното богатство, съпоставим с катастрофата между 2005 и 2009 г., би причинил спад на разходите около 3, 5%.
Няколко други икономисти подкрепят твърденията, че увеличаването на жилищното богатство насърчава допълнителни разходи. Други обаче оспорват тези теории и твърдят, че предишните изследвания по темата са надценени.
