Тръстовете за инвестиции в недвижими имоти (REITs) и управляващите ограничени партньорства (MLPs) се считат за преминаващи субекти съгласно федералния данъчен кодекс на САЩ. Повечето корпоративни печалби се облагат с данък два пъти, веднъж когато печалбите се резервират и отново, когато се разпределят като дивиденти. Въпреки това статутът на преминаване на АДСИЦ и МЛП им позволява да избегнат това двойно данъчно облагане, тъй като печалбите не се облагат с данъци на корпоративно ниво. Въпреки че получават подобни данъчни процедури, бизнес характеристиките на АДСИЦ и МЛП се различават по няколко начина.
АДСИЦ и МЛП в различни сектори
Най-забележимата разлика е, че REIT се счита широко за инвестиция във финансов сектор, докато повечето MLP се намират в сектора на енергетиката и природните ресурси. АДСИЦ може да действа като холдингова компания за дълг и да печели приходи от лихви, както в случая с ипотечен АДСИЦ, или да участва активно в управлението на имоти и да генерира приходи от наем (собствен капитал REIT). С няколко забележителни изключения, структурата на MLP се използва най-вече от компании, които притежават и управляват енергийни активи в средния поток. Това са класически фирми за пътни такси, които извличат печалбите си от таксите, които таксуват за транспортиране на нефт и газ по техните тръбопроводи. (За свързаното четене вижте "5 вида АДСИЦ и как да инвестирате в тях.")
Изисквания за разпространение
Изискванията за разпространение също се различават за REITs и MLPs. В замяна на специалния си данъчен статус REITs трябва да изплаща 90% от печалбата под формата на дивиденти на своите акционери. МЛП са насочени към конкретна дивидентна ставка, която ръководството е стимулирано да постигне, но от тях не се изисква да разпределят определен процент.
Разпределенията също се третират различно на приемащия край. Докато дистрибуциите на REIT идват с данъчно задължение за инвеститора, както всеки друг дивидент, дистрибуциите на MLP често са необлагаеми. Поради тази причина MLP не са идеални инвестиции за индивидуални пенсионни сметки (IRAs). (За свързаното четене, вижте "Мога ли да притежавам Ограничени партньорства (MLP) в My Roth IRA?")
Ливъридж и правна структура
REITs имат по-дълбок достъп до пазарите на дългове, така че обикновено работят с повече ливъридж от MLPs. Рейтинговата агенция Fitch изчислява, че REITs се използват пет до шест пъти, докато MLP работят в диапазона от 3, 5 до 4, 5. По отношение на правната си структура повечето REITs имат публично търгувана компания майка, докато MLP са класифицирани като партньорства. Инвеститорите в MLP се наричат "притежатели на дялове" и не участват в начина на управление на партньорството (това е отговорност на генералния партньор, който може или не може да бъде включен в публичен капитал).
Дори и при тези различия, REITs и MLP и двете работят с една и съща цел: да върнат по-трудно спечеления капитал на акционерите и да прехвърлят по-малко на правителството чрез данъци. Все пак дължимата проверка е особено важна при обмислянето на инвестиция в тези доходни средства. Разпределенията зависят до голяма степен от паричния поток, а не от печалбата, изискваща дисциплина на оценяване, която надхвърля съотношението цена / печалба (P / E). Инвеститорите също трябва да бъдат удобни с случайните вторични предложения, които могат да доведат до нестабилност в цените на акциите.
