Институционалните и индивидуалните инвеститори разчитат на агенциите за рейтинг на облигации и техните задълбочени изследвания, за да вземат инвестиционни решения. Рейтинговите агенции играят неразделна роля както на първичния, така и на вторичния пазар на облигации. Докато рейтинговите агенции предоставят ценна услуга, точността на тези рейтинги се поставя под въпрос след финансовата криза през 2008 г. Агенциите често са критикувани, когато драматичните понижения настъпват много бързо.
Всеки добър взаимен фонд, банков или хедж фонд няма да разчита само на рейтинга на агенцията. Те ще го допълнят с вътрешни изследвания. Ето защо отделните инвеститори също трябва да поставят под въпрос първоначалния рейтинг на облигациите. Освен това инвеститорите трябва често да преразглеждат рейтингите през срока на облигация и да продължават да оспорват тези рейтинги.
КЛЮЧОВИ ПРЕПАРАТИ
- Рейтингите, присъдени на облигациите от големите рейтингови агенции, не са перфектни, но те са доброто място за стартиране. Икономиката се движи твърде бързо днес, за да купуват и държат индивидуални корпоративни облигации с инвестиционен клас. Инвеститорите трябва да следват тенденциите в рейтингите на облигации, ако те искат да държат индивидуални облигации. Общите инвестиционни фондове и ETF са добри алтернативи за пасивни облигационни инвеститори и някои активни инвеститори.
Основни играчи
Въпреки че има няколко рейтингови агенции там, три водещи агенции обикновено доминират финансовите новини и движат пазарите. Тези агенции са Moody's, Standard & Poor's (S&P) и Fitch. Агенциите присвояват кредитни рейтинги на емитенти на дългови задължения или облигации в допълнение към рейтинги за конкретни дългови инструменти, емитирани от тези организации.
Емитентите на дълга могат да бъдат компании, фондове с нестопанска цел или правителства. Всяка агенция има свои собствени модели, чрез които те оценяват кредитоспособността на дадена компания. Оценките пряко влияят върху лихвения процент, който една организация трябва да плаща на купувачите на своите облигации и друг дълг.
Корпоративният кредитен рейтинг е точно като личен кредитен рейтинг за всеки с дълг по кредитна карта или ипотека. Оценката показва колко вероятно е компанията да плаща лихви през целия срок на облигацията. За дадена фирма тази оценка отчита потенциалната продаваемост на облигациите през целия им живот. Способността на компанията да връща главницата, когато облигацията е изискуема при падежа, винаги е решаващ фактор за определяне на рейтинг.
Всяка от трите основни агенции има малко по-различни оценки. И трите обаче имат пълен набор от оценки. Има най-високо ниво, запазено за най-кредитоспособните институции, като правителството на Швейцария. Облигациите, които са по подразбиране, имат най-ниски оценки.
Оценка на облигации
| Кредитен риск | Мудис | Стандартни и лоши | Оценки на Fitch |
| Инвестиционна степен | - | - | - |
| Най-високо качество | Aaa | AAA | AAA |
| Високо качество | Аа1, Аа2, Аа3 | AA +, AA, AA- | AA +, AA, AA- |
| Горна средна | А1, А2, А3 | A +, A, A- | A +, A, A- |
| среда | Baa1, Baa2, Baa3 | BBB +, BBB, BBB- | BBB +, BBB, BBB- |
| Не инвестиционна степен | - | - | - |
| Спекулативен среден | Ba1, Ba2, Ba3 | BB +, BB, BB- | BB +, BB, BB- |
| Спекулативна долна степен | B1, B2, B3 | B +, B, B- | B +, B, B- |
| Спекулативен риск | Caa1 | CCC + | CCC |
| Спекулативна лоша позиция | Caa2 | CCC | - |
| Близо до По подразбиране | Caa3, Ca | CCC-, CC, C | CC, C |
| В Default / Фалит | ° С | д | д |
Оценките
Всеки кредитен анализатор ще предложи малко по-различен подход за оценка на кредитоспособността на компанията. Когато сравнявате облигации на тези видове везни, е добро правило да разгледате дали облигациите са инвестиционни или не инвестиционни. Това ще осигури необходимата основа в прости и ясни условия. Обаче облигационните облигации не винаги са по-добри инвестиции.
Като клас активи, облигациите с ниски кредитни рейтинги всъщност имат по-висока доходност в дългосрочен план. От друга страна, цените им са по-нестабилни. От съществено значение е, че индивидуалните облигации с по-нисък рейтинг на инвестиционния клас са по-склонни към неизпълнение. Облигациите с ниски кредитни рейтинги също се наричат облигации с висока доходност или нежелани облигации.
Жизненоважно е да запомните, че това са статични оценки, тъй като начинаещият инвеститор може да прави дългосрочни предположения само като ги гледа. За много компании тези рейтинги са винаги в движение и са податливи на промени. Това е особено вярно при опитите за икономическо време, като финансовата криза през 2008 г. Понятия като "кредитен часовник" трябва да се вземат предвид, когато агенция направи изявление за своята оценка. Кредитният часовник обикновено е индикация, че кредитният рейтинг на компанията скоро ще бъде понижен.
За съжаление пътят надолу е много по-лесен от пътя нагоре. Това отчасти се дължи на начина, по който е проектирана системата. Емитирането на облигации като част от капиталовата структура е необходимо на висококачествена компания. Пазарът на облигации с инвестиционен клас исторически доминира на пазара с висока доходност. Тази пазарна структура предотвратява навлизането на бъдещите компании в пазара на облигации, освен ако не издават конвертируеми облигации. Дори по-големите компании трябва да издържат на постоянен контрол.
Използване на кредитни рейтинги с ETF и взаимни фондове
Отделните компании и техните кредитни рейтинги се променят твърде бързо днес, за да купуват и държат индивидуални корпоративни облигации. Облигационните фондове обаче предлагат друг подход за дългосрочните инвеститори. Има много взаимни фондове и борсово търгувани фондове (ETFs), които ще разполагат с големи колекции от инвестиционни оценки или високодоходни облигации за инвеститорите.
Облигационните фондове вероятно са най-добрият вариант за пасивните инвеститори в свят, в който кредитните рейтинги се променят за една нощ.
Агенциите за рейтинг на облигации допуснаха известни грешки по време на финансовата криза през 2008 г., но те бяха най-правилни по отношение на класовете на активи. Висококачествените ETF на финансите в САЩ се повишиха до нови максимуми през 2008 г., докато съвкупните облигационни ETFs постигнаха скромни печалби. ETFs с инвестиционна оценка загубиха пари през тази година, а ETFs с нежелана облигация пое сериозни загуби. Точно това може да се очаква на базата на кредитните рейтинги.
Коефициентите най-вече са дори при работа с голям брой фирми, така че агенциите за рейтинг на облигации могат да се доверят тук. Все още е възможно да закупите и задържите агрегиран облигационен ETF, без да се притеснявате от промените в рейтинга.
Вместо да се опитват да разберат кои индивидуални облигации са подценени, активните инвеститори също могат да се съсредоточат върху класовете на активи. Например, нежеланите облигации, които са подценени след 2008 г. и са довели до значителни печалби през следващите години. Облигациите на нововъзникващите пазари понякога следват различен модел от останалия пазар на облигации, така че те също могат да превъзхождат при определени условия. Не забравяйте, че не е необходимо да залагате всичко на една категория, за да биете индекса. Инвеститорите могат да вложат 80% в съвкупна облигационна ETF и да поставят само 20% в облигационен ETF, за който смятат, че ще превъзхожда.
Как компаниите оценяват рейтинга
Колкото е по-важно за инвеститорите да преразгледат кредитните рейтинги, той е още по-критичен за компаниите. Рейтингът влияе на компанията, като променя цената на заемането на пари. По-ниският кредитен рейтинг означава по-висока цена на капитала поради по-високия разход за лихви, което води до по-ниска рентабилност. Това се отразява и върху начина, по който компанията използва капитала. Изплатената лихва често се облага с данък по различен начин от изплащането на дивиденти. Основната предпоставка е, че кредитополучателят очаква да има по-висока възвръщаемост на заетите пари от цената на капитала.
С течение на времето кредитните рейтинги също оказват далеч ефект върху компаниите. Рейтингите пряко влияят на продаваемостта на техните облигации на вторичния пазар. Способността на дадена фирма да издава акции, начинът, по който анализаторите оценяват дълга в баланса си, както и публичният имидж на компанията също се влияят от кредитните рейтинги.
Долния ред
Историята ни учи да използваме като начало информацията, предоставена от агенциите за кредитен рейтинг. Техните методи са изпитани във времето и до около 2008-2009 г. рядко са поставяни под въпрос. Стойността на рейтингите за самите компании е от първостепенно значение, тъй като може потенциално да определи бъдещето на компанията.
Тъй като финансовите пазари станаха по-зрели, достъпът до капиталови пазари и контрол се увеличиха. Наред с добавената нестабилност, на пазарите на заеми се наблюдават рискове, подобни на пазарите на акции. Диверсификацията чрез ETF и взаимни фондове е както по-практична, така и по-важна за днешните инвеститори на пазара на облигации.
С увеличената скорост както на финансовата информация, така и на пазарните промени, рейтингите на облигациите са основни инструменти за вземане на решения. Ако обмисляте да инвестирате в конкретни облигации, погледнете както рейтингите, така и тяхната тенденция. Ако не желаете да останете на върха на промените в рейтинга, взаимен фонд или ETF може да го направи вместо вас.
Сравнете инвестиционни сметки × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация. Описание на името на доставчикаСвързани статии
Основи с фиксиран доход
Дали високорисковите облигации са твърде рискови?
Основи с фиксиран доход
Защо съотношението дълг / EBITDA е от решаващо значение за нежеланите облигации
SEC и регулаторни органи
Кратка история на агенциите за кредитен рейтинг
ИРА
Как да изберете правилните облигации за вашата ИРА
Корпоративни облигации
Американският пазар на облигации с висока доходност: кратка история
Основи с фиксиран доход
Основи на облигациите
Връзки с партньориСвързани условия
Определение на облигации с висока доходност Високодоходната облигация изплаща по-висока доходност поради наличието на по-висок риск от инвестиционния клас. повече Определение на качеството на кредита Качественото качество е един от основните критерии за оценка на инвестиционното качество на облигационен или облигационен взаимен фонд. повече Разпръскване на облигации с висока доходност Разликата в облигации с висока доходност е процентната разлика в текущата доходност на различни класове високодоходни облигации в сравнение с еталонната мярка за облигации. повече Какво е Agg? Индексът на агрегатните облигации на Bloomberg Barclays, известен като Agg, е индекс, използван от облигационните фондове като еталон за измерване на относителната им ефективност. повече Определение на фонда за доходи Фондовете за доходи преследват текущия доход над увеличаването на капитала, като инвестират в акции, които изплащат дивиденти, облигации и други ценни книжа, генериращи доход. повече Суверенен кредитен рейтинг Суверенният кредитен рейтинг е независима оценка на кредитоспособността на дадена държава или суверенно образувание и колко рисковано може да бъде инвестирането в нея. Повече ▼