Основни движения
Енергийният сектор изтегли пазара днес по-ниско, тъй като цените на петрола спаднаха. Голяма част от спада се дължи на вчерашния доклад, че нивата на съхранение на петрол в САЩ не са били толкова високи от 2017 г. Освен това, руското производство на петрол беше много над очакваните нива, което може да постави в опасност плановете на ОПЕК за собствените си съкращения. Взети заедно, тези два броя допринесоха за още един ден на продажбите на петролния пазар.
Както посочих в предишен брой на Chart Advisor преди две седмици, петролният пазар губеше инвеститорски интерес още преди цените да започнат да спадат и търговците напускат големите фондови борсови фондове (ETFs). Както можете да видите на следната графика, петролният фонд на САЩ ETF (USO) е завършил модел на мини-глава и рамене и лесно може да падне до $ 12 на акция, тъй като инвеститорите се притесняват от нивата на производство.
Това очевидно е труден въпрос за запасите в енергийния сектор. Exxon Mobil Corporation (XOM) вече се отказа от една трета от печалбите си от декември миналата година, а много по-малки фирми се представиха по-лошо. Това също може да доведе до транспортния сектор. Макар че може да изглежда контраинтуитивно - тъй като разходите за гориво вероятно ще паднат - достатъчно транспортни компании участват директно в енергийния сектор, които са склонни да се следват средно.
S&P 500
S&P 500 продължи колебанията, започнала вчера, тъй като инвеститорите се притесняват от цените на петрола и се подготвят за утрешния доклад за труда. От техническа гледна точка отдръпването на S&P 500 при предишните, дългосрочни максимуми не е изненада и може да бъде полезно за инвеститорите, които търсят възможности за отваряне на нови позиции, ако цените спаднат до подкрепа.
Според мен е рано да се тревожиш много за промяна в тенденцията. По-интересно ми е какво се случва в този момент в рамките на някои от рисковите категории като акции с малки капитали, нововъзникващи пазари и нежелани облигации. Например, ако нежеланите облигации прекъснат дългосрочната съпротива или подкрепа през следващите няколко търговски сесии, бих очаквал да следват основните пазарни индекси.
:
Как да търгувате схемата на главата и раменете
Всичко, което трябва да знаете за нежеланите облигации
ETF-ите за природен газ се разпадат от падащия клин
Показатели за риска - IPO и пристрастия към оцеляване
Днешното IPO на Beyond Meat, Inc. (BYND) ми напомни, че е подходящ момент да разгледаме по-отблизо рисковете на пазара, които са несистемни (т.е. не засягат целия пазар) и трудно могат да се разпознаят от отделните инвеститори. Отвъд месото за първи път бе обявено днес и нарасна с 43% спрямо откритата си цена, както можете да видите в следната таблица. Независимо дали ще намерите апетитен сок от цвекло и грахови протеини (използвани за имитиране на натурални месни сокове), това са някои вкусни резултати.
Идеята за инвестиране в IPO (вегански или по друг начин) е привлекателна за много инвеститори, но IPO са и един от най-добрите примери за пристрастия към оцеляване, които мога да посоча на пазара. Инвеститорите са склонни да помнят само „оцелелите“ IPO, които се представиха добре при първоначалното стартиране и продължиха да се справят добре. IPO-тата на Mastercard Incorporated (MA) през 2006 г., Google през 2004 г. (сега Alphabet Inc., GOOGL) и Facebook, Inc. (FB) през 2012 г. (въпреки трудния старт) са лесни за запомняне и изглеждат като големи инвестиции в заден план, но какво да кажем за останалите не-оцелели?
Ако приемем, че никой няма специална способност да прогнозира бъдещето на Beyond Meat, което все още не е изгодно, тогава трябва да разчитаме на историческите данни за IPO. За съжаление шансовете не са добри. Повечето IPO имат отрицателна пазарно коригирана възвръщаемост три месеца след като акциите им започват да търгуват. Това означава, че повечето нови компании ще постигнат по-ниска инвестиция в индексиран фонд като SPDR S&P 500 ETF (SPY).
Средната 90-дневна възвращаемост на пазара за всички IPO от 1980 г. е -17, 8% и това е изненадващо последователно независимо от вида на компанията или пазарната среда към момента на IPO. За всеки Facebook или Google има десетки компании като Zynga Inc., Groupon, Inc. (GRPN) и Spotify Technology SA (SPOT), които се представят много слабо.
Още по-интересното е леко негативното съотношение между връщането на IPO за първи ден и тримесечната му възвръщаемост. IPO-ите с най-големи положителни печалби през първия ден на търговия имат най-ниска средна тримесечна възвръщаемост.
Преди да се подготвите да купите акции в следващия Uber, Slack или SciPlay, бъдете внимателни да подценявате трудността, с която се сблъскват всички инвеститори, когато се опитват да оценят риска, въпреки нашите познавателни пристрастия и несъвършените спомени. В случай на IPO, затрудненията се усложняват от факта, че банките, които извършват IPO, полагат много усилия, за да гарантират, че акциите са били рекламирани в печата в продължение на седмици преди действителното котиране.
:
Какво представлява рискът от пристрастия към оцеляване?
Какви са трите фази на завършеното първоначално публично предлагане (IPO)?
Merck Stock отскача назад благодарение на "Златен кръст"
Долен ред - утрешният доклад за труда е ключов
Утре е първият петък от месеца, което означава, че ще получим отчет за заплатите на Бюрото по статистика на труда преди отварянето на пазара. Това винаги е важен момент от данни, но това издание ще бъде още по-важно. Инвеститорите все още се борят как да интерпретират позицията на Фед по отношение на инфлацията и лихвените проценти, а докладът за заплатите може да разкрие нова информация, която би могла да изясни перспективата.
Ако докладът за труда достигне по-високи очаквания - особено ако това включва по-добър от очакваното ръст на заплатите - инвеститорите вероятно ще обърнат повече ястребни лихви. Ако докладът е по-мек от очакваното, инвеститорите могат да изпратят по-ниски лихви и облигации по-високи в краткосрочен план. Първият резултат вероятно е най-благоприятен за акциите.
