Въпреки дълъг списък с червени знамена, биковете в Bank of America Merrill Lynch казват, че запасите на полупроводници са готови да постигнат трайни печалби, тъй като перспективите се подобряват за търговско споразумение между САЩ и Китай и тъй като президентът Тръмп частично премахва забраната за американските компании, които правят бизнес с Китайски телекомуникационен гигант Huawei. „Продължаваме да вярваме, че полуразделите остават недостатъчно инвестиран сектор и положителните търговски новини и очакванията за по-лесни компромиси през Q419 и 2020 г. биха могли да подобрят настроението на инвеститорите“, пише BAML в неотдавнашен доклад.
Докладът се фокусира основно върху това дали американските производители на чипове ще се възползват от подновените продажби на Huawei, като същевременно отбелязват, че индустрията е засегната от сериозни проблеми в световен мащаб, включително бавно търсене, високи запаси и отслабване на растежа в Китай.
BofAML казва, че производителите на чипове, които ще видят "незабавна полза" от облекчаването на забраната на Huawei, включват Broadcom Inc. (AVGO), Qorvo Inc. (QRVO), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Inphi Corp. (IPHI), Xilinx Inc. (XLNX), Marvell Technology Group Ltd. (MRVL), Analog Devices Inc. (ADI) и MACOM Technology Solutions Holdings Inc. (MTSI). Други производители на чипове, които BofAML харесва, по други причини са: NVIDIA Corp. (NVDA), Advanced Micro Devices Inc. (AMD), NXP Semiconductors NV (NXPI), плюс Broadcom.
Таблицата по-долу обобщава ключовите развития на полупроводниците.
Ключови заведения
- Акциите на полупроводници получиха първоначален тласък от подновените търговски преговори между САЩ и Китай. Въпреки това акциите на производителите на чипове се оттеглиха във вторник от най-високите постижения в понеделник. Президентът Тръмп казва, че е готов да облекчи ограниченията върху продажбите на Huawei. Високите запаси и слабото търсене все още остават производители на чипове.
Значение за инвеститорите
Докладът на BofAML бе публикуван в неделя, а Philadelphia Semiconductor Index (SOX) се повиши с 2, 6% в понеделник. Въпреки това, тя отстъпи с около 1% при ранната търговия във вторник, което е признак на основен скептицизъм относно всеобхватна и дълготрайна търговска сделка.
На BofAML, Huawei закупи почти 11 милиарда долара полупроводници от производителите на чипове в САЩ през 2018 г. Inphi, Skyworks и Qorvo имат най-голяма експозиция, с около 10% до 15% от продажбите си от Huawei. И тримата преразгледаха своите насоки, след като САЩ забраниха продажбите на Huawei, като намалиха прогнозите си за продажби с до 7%. Xilinx, Marvell, Analog Devices и Broadcom имат експозиция под 10%, но всички понижиха своите насоки за продажби с 4% до 8%.
„Отбелязваме, че статутът на ограниченията на Huawei все още остава в поток и е възможно съдбата на компанията да остане част от продължаващите търговски преговори между САЩ и Китай, “ предупреждава BofAML. Те предлагат три вероятни сценария:
Първи сценарий: Huawei е глобен за предходни действия, но американските компании имат пълна свобода да го продават напред.
Втори сценарий: САЩ остават загрижени за последиците от националната сигурност на Huawei. По този начин Huawei може да купува чипове за смартфони от Skyworks и Qorvo, но не и 5G чипове от Broadcom, Xilinx, Marvell и Inphi.
Трети сценарий: Въпреки „ранната услуга“, статутът на Huawei остава заложен при продължителни търговски преговори.
„Остава неясно дали нещо наистина се е променило, тъй като вече съществуват механизми, чрез които (неконтролирани) продукти могат да се продават на Huawei“, казва Stacy Rasgon на Barron's.
Гледам напред
Скептиците предупреждават, че търговско споразумение между САЩ и Китай далеч не е направено и Huawei остава голям чип за преговори. Междувременно, Китай вече има дългосрочен план за модернизиране на собствената си полупроводникова индустрия и търговският шпагат е длъжен да даде по-голяма спешност на тези усилия, отбелязва The Wall Street Journal. Резултатът намалява бъдещите перспективи за продажби на американски производители на чипове.
