В доклада си за третото тримесечие на 2019 г. Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) отчита печалби, по-добри от очакваните, и рекордна за всички времена купчина пари от 128 милиарда долара.
За пореден път ще бъде зададен въпросът: Защо Беркшир-Хатауей не изплаща дивидент на своите акционери?
Краткият отговор е, че основателят и изпълнителен директор на компанията Уорън Бъфет вярва, че парите могат да бъдат по-добре изразходвани по други начини.
Реинвестирането е основен приоритет
По-специално Buffett предпочита да реинвестира печалби в компаниите, които контролира, за да подобри ефективността им, да разшири обхвата си, да създаде нови продукти и услуги и да подобри съществуващите.
10, 94%.
Годишните 10-годишни възвръщаемости на BRK-A и BRK-B към края на 2018 г.
Подобно на много бизнес лидери, Buffett смята, че инвестирането обратно в бизнеса осигурява по-дългосрочна стойност на акционерите, отколкото плащането им директно, защото финансовият успех на компанията възнаграждава акционерите с по-високи стойности на акциите.
И въпреки, че компанията разполага с рекордна сума пари в брой, перспективата за дивидент в Berkshire Hathaway е слаба, докато Buffett отговаря. През 1967 г. компанията е изплатила само един дивидент, а по-късно Бъфет се шегува, че сигурно е бил в банята, когато е взето решението.
Други приоритети
Всъщност той каза, че има три приоритета за използване на пари, които са пред всеки дивидент: реинвестиране в предприятията, извършване на нови придобивания и закупуване на акции, когато смята, че се продава с "значителна отстъпка от консервативно оценена присъща" стойност. " (Тя закупи 700 милиона долара от собствения си запас през третото тримесечие на 2019 г.)
Въпреки това статистиката дава доверие в позицията на Бъфет, че използването на печалби за подсилване на финансовото състояние на компанията води до по-голямо богатство за акционерите, отколкото изплащане на дивиденти. BRK-A на Berkshire Hathaway се увеличи с почти 700 000% между 1964 и 2014 г. Към края на 2018 г. и двамата BRK-A и BRK-B отчитат годишна десетгодишна възвръщаемост от 10, 94%.
През 2019 г. акциите изостанаха от индекса S&P 500. Към края на третото тримесечие на 2019 г. акциите от клас A се повишиха с 5.7% за годината при $ 323.400 на акция.
Перспективи за придобивания
Трудно е да спорите с подобен успех, но някои акционери го правят. Твърди се, че малка част от огромната сума пари на ръка може да бъде отделена, за да направи акционерите още по-щастливи.
Разбира се, има предположения, че Бъфет се подготвя за голяма придобивка. Компанията не е направила такава от близо четири години до края на 2019 г.
Не можете да купите за 128 милиарда долара, а всъщност нито една корпоративна придобивка не се доближи до тази цифра след обреченото сливане на AOL и Time Warner през 2000 г.
В едно от известните си писма до акционерите Бъфет каза, че може би Беркшир-Хатауей може да създаде дивидент 10 или 20 години надолу. Това беше през 2018 г., когато Бъфет беше на 88. Освен ако той наистина е безсмъртен, това предполага, че отговорът му на дивиденти е категорично „не“.
