Мизерното представяне на хедж фондовете е надминало дори това на най-лошия пазар на акции от десетилетие и се представя лошо за групата през следващата година. От вселената от 450 хедж фондове, наблюдавани от алтернативната инвестиционна група на HSBC, само 16 фонда, които отчетоха резултатите за цялата година през 4 януари, дадоха положителни резултати преди такси. Междувременно изглежда, че 169 хедж фондове са на положителна територия, но тепърва трябва да се отчитат.
Дори ако всички тези фирми приключиха за годината, най-добрият случай, по-голямата част от средствата все още може да са загубили пари през 2018 г., отрезвяваща реалност предвид огромните такси, които инвеститорите плащат, както е посочено от Financial Times.
Сътресения на фондовия пазар, покачващи се курсове на хедж фондове
Някои от най-големите хедж фондове - включително тези, управлявани от GAM, Schroder's и BlackRock - отчетоха двуцифрени загуби до над 20% през 2018 г. Докато повишената волатилност разтърси глобалните пазари, повишаването на американските лихвени проценти доведе до широко затруднени алтернативни мениджъри. Индустрията отбеляза най-голямата си годишна загуба от 2011 г. насам, като намалява с 4.1% на базата на претеглена за фонда, според Hedge Fund Research Inc. на Bloomberg.
Намаляващата ефективност произтича от широк спектър от неуспешни макро и микро стратегии, които биха изисквали значителна промяна, за да се обърне през 2019 г.
„Очакваме, че тенденциите, ориентирани към тенденциите, ще бъдат наранени в точките на обръщане на цените, а изплащането за поемане на този риск е способността да се реализира положително в устойчиви рискове или да понесе пазарна среда“, казва Антъни Лоулър, ръководител на GAM Systematic. Компютърно ориентираните тренд-съветници за търговия със стоки, които управляват около 10% от активите на индустрията, отчетоха най-лошото си представяне от 16 г. Адвокатът отбеляза, че макар 2018 г. да беше трудна година, тя не беше тази, която предизвика швейцарския мениджър на активи да постави под въпрос дали динамиката на пазара се е променила.
BlackRock, най-големият мениджър на пари в света, приписва слабостта на търговското напрежение в САЩ, повишаването на лихвите и по-широката макроикономическа несигурност по отношение на времето на пазарния цикъл, което навреди на работата на експортно ориентираните компании в портфолиото му. Много пазарни наблюдатели очакват тези челни ветрове да продължат или да се засилват през 2019 г.
Гледам напред
Лошо управляваните хедж фондове могат да завършат тази година още по-депресивно, като е малко вероятно те да успеят да експлоатират предстоящите сътресения, без да бъдат изгорени. Това подчертава провалът на активните мениджъри, подобно на активните взаимни фондове, които през последните години отбелязват голям изход. Докато топ хедж фондовете се бориха да оправдаят съществуването си въз основа на това, че активните им стратегии ще блестят през една година надолу, сега данните сочат друго. Освен ако тяхното подобрение не се подобри, миграцията към пасивни фондове трябва да продължи да се ускорява.
