Техническите акции на мега капачката FAANG бяха основни двигатели на печалбите на биковите пазари в основните индекси в САЩ. С напредването на 2018 г. обаче съмненията за техните оценки и капацитет за бъдещ растеж се увеличаваха, в крайна сметка изпращайки всичките пет на мечешки пазари, намалени с 20% или повече от техните върхове. Всички са извършили частични възстановявания.
Акциите на FAANG са Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX) и Google майка Alphabet Inc. (GOOGL). Те се различават по отношение на пазарите, бизнес моделите, нивата на риск и фазите на растеж. Следователно е подвеждащо да се разглеждат като група.
"Трябва да разграничите всички акции, които попадат в същата кошница", казва Шон Крус, мениджър на търговски продукт и бизнес стратегия в брокерската фирма TD Ameritrade, пред Markets Insider. "Това, което ви казват пазарите, е, че те мислят, че Приблизителните оценки на печалбата, присвоени на Google, Facebook и Apple, са много по-рискови от оценките за печалбите, които са възложени на Amazon и Netflix. "Той основава това наблюдение върху техните широко променящи се съотношения P / E напред.
Всички FAANG не са подобни
(Предназначение P / E съотношения)
- Amazon: 61 пъти прогнозна печалба за следващите 12 месецаNetflix: 53 пътиAlphabet: 24 пътиFacebook: 23 пътиApple: 13 пъти
Значение за инвеститорите
Както е показано по-горе, Amazon и Netflix имат значително по-високи оценки от останалите. Крус вижда по-голяма увереност на инвеститорите в бъдещите си приходи и по този начин по-малък риск за тези двама.
Други не са съгласни. Те разглеждат високите оценки за Amazon и Netflix като показатели за много по-голям риск. Очаквайки много високи нива на растеж, простиращи се далеч в бъдещето, тези оценки могат да бъдат разбити от най-малките разочарования.
Походка с влакчета на FAANGs
(Високо до ниско през 2018 г., 2018 г. Ниско до 7 февруари 2019 г. Затвори)
- Facebook: -43, 7%, + 35, 2% Amazon: -38, 3%, + 27, 5% Apple: -39, 1%, + 20, 4% Netflix: -45, 4%, + 49, 1% Азбука: -24, 3%, + 13, 1% S&P 500: -20, 2 %, + 15, 3%
Apple е преди всичко продавач на устройства, като iPhone е заместил Macintosh от личните компютри като свой водещ продукт. Освен това той е най-старият и зрял член на FAANG, а относително ниското му съотношение P / E отразява по-ниските му перспективи за растеж. Всъщност пазарът на лични компютри е в дългосрочен спад и пазарът на смартфони може да достигне до насищане, като Apple отчита 15% спад на продажбите на iPhone през последното си фискално тримесечие, което включваше сезона за празнично пазаруване.
Друг основен източник на приходи за Apple е неговият App Store. Нарастващата скорост на вятъра идва от доставчиците на приложения, най-вече Netflix, които вече не приемат плащания от клиенти чрез системата на Apple, като по този начин намаляват комисионите, които Apple печели от тези транзакции, по доклади в Seeking Alpha and The Verge. Google Play, който предлага приложения за устройства, работещи с операционната система Android на Alphabet, е изправен пред същия проблем.
Amazon е предимно онлайн търговец на дребно, но отношението му „отиди навсякъде“ го направи бързо развиващ се играч в различни области като облачни компютри, стрийминг на видео и устройства с контролиран глас като Alexa. Всъщност, като търговец на дребно, той се е разклонил от своя произход като продавач на книги, за да се превърне в продавач на почти всеки продукт, който може да се представи, както и да осигури водеща платформа за онлайн продажби за по-малки търговци. Amazon все още е в режим на агресивен растеж, жертвайки текущите печалби за изграждане на пазарен дял чрез силно конкурентни цени.
Alphabet е разработчикът на Google, доминиращата интернет търсачка и Chrome, популярен уеб браузър. Той получава по-голямата част от приходите си от онлайн реклама и предлага стрийминг на видео през YouTube. Alphabet също предлага облачни услуги, навлезе на пазарите на устройства със смесен успех, а неговият модул Waymo харчи значителни R&D долари за разработване на технологии за автономни превозни средства.
Докато 4Q 2018 EPS победи оценките с 18.0%, акциите на Alphabet потънаха върху новините въз основа на увеличаващите се разходи и спад от 29% на годишна база (YOY) в рекламните приходи на кликване, съобщава CNBC. Amazon се очертава като сериозен конкурент в онлайн рекламата, допринасяйки за ерозиращата мощност на цените на Google.
Facebook, пионерният сайт за социални медии, също зависи от приходите от реклама и се разраства във видео стрийминг, с акцент върху спортни събития. Подобно на Alphabet, тя предизвика политически огън по въпросите на поверителността и способността му да влияе на общественото мнение. Независимо от това, Facebook отчете рекордни печалби през 4Q 2018 г., което е с 61% по-голямо.
Netflix добавя близо девет милиона нови платени абонати в световен мащаб всяко тримесечие. Крус вярва, че все още е в началните етапи на растеж. Други се чудят дали не достига до насищане на пазара в САЩ с над 60 милиона абонати. Съответно, компанията се фокусира върху международния растеж и има над 148 милиона потребители по целия свят на Statista.
Гледам напред
Инвеститорите трябва да вземат нюансирани решения относно FAANG. Тези, които ценят установената рентабилност и дивидент, могат да предпочетат Apple, въпреки проблемите с растежа. Други, които печелят бърз растеж в очакване на големи бъдещи приходи, може да са в полза на Amazon и Netflix, но трябва да са наясно с потенциално по-високите рискове.