Печалбата преди лихви, данъци, амортизация и амортизация (EBITDA) е популярна метрика за оценка на собствения капитал за анализиране на компании в телекомуникационния сектор главно поради това, което метриката изключва, например амортизацията.
Същността на телекомуникационния сектор
За да разбере полезността на EBITDA като показател за оценка, инвеститорът трябва да разбере същността на телекомуникационния сектор. Като цяло секторът се характеризира с висок растеж и капиталоемкост, с високи постоянни разходи и сравнително високи нива на дългово финансиране. Много компании имат голяма база от дълготрайни активи, което води до съответно високи нива на разходите за амортизация.
Допълнителен фактор, който трябва да се вземе предвид, е, че телекомуникационните фирми понякога получават данъчни стимули от правителството. Тези данъчни стимули могат да доведат до доста променливи промени в безплатния паричен поток, което означава, че показателите за паричните потоци може да не са най-подходящите точки за оценка за телекомуникационните фирми. Като изключва капиталовите разходи, амортизациите и разходите за финансиране, EBITDA предоставя по-изчистена оценка на приходите на компанията.
Предимства на показателя EBITDA
Едно предимство на използването на EBITDA за оценки е чрез изключване на въздействието на решенията за счетоводство и финансиране, свързани с капиталовите разходи, позволява по-точни сравнения между подобни фирми, особено ако една фирма е в средата на обширни капиталови проекти, докато другата не е такава. EBITDA се счита за по-надежден показател за оперативната ефективност и финансовата стабилност на компанията, тъй като дава възможност на инвеститорите да се съсредоточат върху изходната рентабилност на компанията без капиталови разходи, включени в оценката.
От чисто практическа гледна точка използването на EBITDA е полезно, тъй като се използва и в други мерки за оценка, които обикновено се прилагат за далекосъобщителните компании, включително EV / EBITDA и дълг / EBITDA.
Недостатъци на EBITDA
Една от основните силни страни на EBITDA, нейното изключване на капиталови разходи, също може да се разглежда като слабост. Някои анализатори твърдят, че капиталовите разходи са много важни за телекомуникационните компании, те трябва да бъдат включени и всъщност да бъдат внимателно разгледани. EBITDA предоставя оценка на рентабилността, но не и на оперативния паричен поток, показател, който осигурява много добро проследяване на управлението на оборотния капитал на компанията.
(За свързаното четене вижте "EBITDA: Ясен поглед.")
