Нестабилността на търговията не е нищо ново за търговците на опции. Повечето търговци на опции разчитат в голяма степен на информация за нестабилност, за да изберат своите сделки. Поради тази причина индексът за променливост на борсата в Чикаго (CBOE), по-известен от символа си VIX, е бил популярен инструмент за търговия на акции и акции на търговците от въвеждането му през 1993 г. Доскоро търговците са използвали редовен собствен капитал или индекс опции за търговия с нестабилност, но мнозина бързо разбраха, че това не е най-добрият метод. На 24 февруари 2006 г. CBOE въведе опции за VIX, като даде на инвеститорите директен и ефективен начин да използват променливостта., ние разгледаме миналото изпълнение на VIX и обсъдим предимствата, предлагани от опциите VIX.
Какво е VIX?
VIX е подразбиращ индекс на нестабилност, който измерва пазарното очакване на 30-дневната променливост на S&P 500, включена в цените на краткосрочните опции за S&P. VIX опциите дават на търговците начин да търгуват на нестабилността, без да се налага да определят ценовите промени на основния инструмент, дивидентите, лихвите или времето до изтичане - фактори, които влияят на променливите сделки, използвайки редовни опции за акции или индекси. VIX опциите позволяват на търговците да се съсредоточат почти изключително върху променливостта на търговията.
разнообразяване
Търговците са намерили VIX за много полезен при търговията, но сега той предоставя превъзходни възможности както за хеджиране, така и за спекулации. Той може също да бъде отличен инструмент в стремежа към диверсификация на портфейла. Диверсификацията, която повечето хора смятат за добро нещо, е полезна само ако използваните инструменти не са свързани. С други думи, ако притежавате 10 акции и те са склонни да се движат заедно, всъщност изобщо не сте диверсифицирани.
Едно от предимствата на VIX е неговата отрицателна връзка със S&P 500. Според собствения уебсайт на CBOE от 1990 г. VIX се е движил срещу S&P 500 индекса (SPX) в 88% от времето. Средно VIX е нараснал 16, 8% в дните, когато SPX е паднал с 3% или повече. Това го прави отличен инструмент за диверсификация и може би най-добрата застраховка при бедствия на пазара. Изкупуването на VIX обаждания изглежда е още по-добра защита срещу спад на пазара (S&P), отколкото купуването на SPX пуска. Графиката на Фигура 1 показва как VIX се движи в противовес на SPX при големи ходове надолу в SPX. През 2008 г. VIX достигна най-високата си стойност при 80.86.
спекулация
Както можете да видите на фигура 1, VIX търгува в даден диапазон. Той се изчерпва около 10, защото ако се стигне до нула, това би означавало, че очакванията са без ежедневно движение в SPX. От друга страна, VIX е скочил нагоре до около 80, когато SPX е спаднал, но за VIX да остане там би означавало, че пазарните очаквания са били за много големи промени в удължен период от време.
Това прави новите опции VIX отлични инструменти за спекулации. Купуването на обаждания (или разпространение на бик обаждания или продажба на спрей за бикове), когато VIX дъна може да помогне на търговеца да се възползва от движенията нагоре с променливост или надолу в S&P 500. По същия начин, закупуване на путове (или мечка пуска спредове или продажба на мечка спредове на повиквания) могат да помогнат на търговец да извлече печалби от другата посока.
Друг фактор за повишаване на ефективността на VIX опциите за спекуланти е тяхната нестабилност. Според CBOE, нестабилността на самия VIX е била над 80% за 2005 г., в сравнение с около 10% за SPX, 14% за Nasdaq 100 Index (NDX) и около 32% за Google. Стойността на опциите не е директна от „точков“ VIX, а по-скоро е предната стойност, като се използват текущите и следващия месец опции; волатилността на предния VIX е по-ниска от тази на точката VIX (около 46% за 2005 г.). Това обаче все още е по-високо от повечето опции за акции. Инструмент, който търгува в рамките на диапазон, не може да достигне нула и има висока волатилност, може да осигури изключителни възможности за търговия.
VIX факти
За разлика от стандартните опции за собствен капитал, които изтичат на третия петък на всеки месец, VIX опциите изтичат в една сряда всеки месец; няма съмнение, че тези опции се използват, като по този начин се осигурява добра ликвидност. Според уебсайта на CBOE, когато VIX опциите бяха пуснати през 2006 г., CBOE постави нов еднодневен рекорд за търговия с опции на VIX на 29 март 2006 г., когато се търгуваха 31 481 договора. За целия март 2006 г. - първият пълен месец на търговия за VIX опции - общият обем е 181 613 договора, със среден дневен обем от 7 896. В края на март откритият интерес вече беше на много здравословни 158 994 договора. През февруари 2012 г. обемът на опциите е над 200 000.
Долния ред
Всичко това означава, че сега търговците на опции разполагат с нов инструмент, който да добавят към своя арсенал за търговия, този, който изолира нестабилността, търгува в диапазон, притежава висока волатилност и не може да стигне до нула. За тези, които са нови за търговия с опции, опциите VIX са още по-вълнуващи. Повечето хора, които се фокусират върху търговията с нестабилност, са както опции за купуване, така и за продажба, но новите търговци често ще открият, че техните посреднически фирми не им позволяват да продават опции. Купувайки VIX обаждания или пускания (или разпространения), новите търговци вече могат да имат достъп до нестабилни сделки.
